【冯科：聚焦国内外形势，防范通货膨胀与“去人民币化”风险】

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作者|冯科(北京大学经济学院金融系副教授)

现在中国有两大威胁和挑战，第一是财政赤字问题，由此产生了通货膨胀的威胁。 第二，去美国中国化、人民币化，重点必须集中在内外两方面。 内部防止通货膨胀，对外加快人民币自由化和国际化进程。

第一，中国的财政赤字率现在为3.6%，与去年的2.6%相比有38.5%的同比增长，去年的财政赤字总额为2.5兆，据相关学者估计今年的差距约为6-7万亿亿。 这是因为现在财政赤字的货币化呼声很高，如果赤字率的增加，就会导致经济系统中货币供应量的增加。 有必要警惕通货膨胀的风险。 过去十几年，我国m2增长率从13%到8%，各阶段比gdp增长率高得多，但没有出现恶性通货膨胀。 其主要原因是金融资产起到了消化通货膨胀的作用。 特别是房价，过去十年居民对住宅的投资充满了热情和自信，住宅像海绵一样吸收了很多货币。 但是，现在中央多次强调“住宅不炒”，目的是淡化投资品的炒作功能，降低房地产金融风险，促进楼市顺利健康快速的发展。 同时，这长期以来将成为中国房地产市场控制的主要基调。 另一方面，居民对国际和国内经济未来的期待不乐观，房价也有下降的趋势。 只要加快财政赤字率，财政赤字货币化，就有必要特别警惕通货膨胀的风险。

第二，疫情过后美国表现出走向中国化的倾向，特别是去人民币化。 这与人民币的国际化理念不一致。 现在人民币结算为2%，美国为70%，不利于人民币自由化、国际化的过程。 其实中国一直具备应对措施。 比如蚂蚁的结算货币，去年蚂蚁支付宝通过在世界上兑换38种货币实现了毫秒级的兑换。 这表明我国的数字货币已经可以应用于国际贸易。 中国内部积极支持蚂蚁、腾讯、拼多、京东等平台，收紧国际贸易，推进贸易项下人民币扩张，以应对疫情引起的国际对中国的误解乃至关闭，积极扩大人民币自由兑换，实现人民币自由化、国家

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