【刘强东内部会上痛斥高管：人浮于事、拉帮结派】

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作者:智氪研究资深分析师刘一鸣

“人唠叨，拉团结派……”京东创始人刘强东在最近的内部会议上痛斥高管，他总结了四句话来形容现在京东组织结构上的问题。

“刘先生好久没发这么大火了。 ”一位参加者对36氪记者说。 这次会议不是小型会议，参加者包括最上层cxo、事业群svp、vp，有100多人参加，座位之间指定了多个高级管理层。

会议后，刘强东按照惯例约定高层饮酒，席间他安慰高层，直到今天谈话到达，将来需要大家合作。

2019年3月，京东发表了年q4财务报告和年报。 这是京东近一年来最高的季度财务报告，活动用户数量下降，non-gaap营业利润率远远超过华尔街预期，采购业务非常好转，刘强东在财务报告电话会议上表示:“2019年京东关注三个最重要的事件

但是，在阻止下跌的企业稳定的背后，京东造成了组织结构的巨大变化。

京东cho隆雨调任，刘强东再次“回归”

多个京东中层和高层员工认为2019年京东将是近年来组织结构调整最激烈的一年。

最近，京东集团cho (人事部长)的隆雨调职，不再管理人力，但负责原来的集团法务和东南亚等国际地区京东的一部分业务。 接班人80天后，是京东第二届管理训练生，在京东采用管培生以前就流传下来了。 例如，现京东法人代表张雯也来自管培生系统。 初期，管培生在业务线，但可以直接给刘强东写邮件。

一位京东企业的人对36氪记者说:“rain (隆雨)的调动来自高管团队的轮流计划，目的是推进组织变革，这也是rain的积极选择。” 隆雨担任ut斯达康的高级副总裁、世界最高法律负责人、最高合规负责人，后担任京东最高人事负责人、最高法律负责人。 另外，隆雨是京东集团投资决策委员会，另外5名委员是京东商城ceo徐雷、京东集团cfo黄宣德、京东物流ceo王振辉、京东几科ceo陈生强、京东集团首席战术官廖建文。

“这是刘强东又一次‘回归’。” 参加京东内部会的一位干部对36氪记者说，cho隆雨的调任，接班人是年轻的管培生，这些新的变动在京东内部，被认为是企业2019年发生的组织结构大调整的序幕。

刘强东上次回归是在年7月，当时的象征是商城ceo沈皓瑜，集团市场副总裁熊青云调任，刘强东恢复业务一线，商城10名主要高管，集团共计18名高管直接向刘强东报告。

徐雷、王振辉等高管分别肩负着市场营销和物流的重任。 现在这两个人平均再利用，徐雷任商业街ceo，三大事业群svp直接向徐雷报告，他在京东内部推进中台战略，建设中台需要接触很多利益，所以刘强东最近在内部会上表示“不服徐雷，对我不服” 王振辉是独立子企业的京东物流ceo。

当时的压力来自蚂蚁的竞争是最重要的，现在除了蚂蚁以外，很多崛起都不能忽视，宏观环境的下行也成为了新的阻力。

但与上次回归不同，刘强东是这次“回归”，更重要的目标是组织变革。 “刘先生深刻认识到随着京东的身体长大，组织问题成为了最大的阻力。 ”。 上述京东干部说，比如刘强东在内部强烈批评的“人太多”，认识到企业的一部分岗位是不必要的，证明引起了组织的臃肿。 “啦啦队派”痛斥部门间推进业务的困难，影响了企业业务的成长。 这也是大企业的常见病。

资料来源: bloomberg，氪的研究

在资本市场投资者眼里，与许多互联网企业一样，京东存在管理上的问题，但多年的高速增长掩盖了这些问题，早期创业价值观被稀释，同时缺乏比较有效的组织约束力，这是市场上最担心的事件。

现在刘强东的再次“回归”，是2019年给组织“手术”。 和世界啤酒行业资本巨头巴西私募3g capital的方法一样，他们收购了一些欧洲啤酒厂后发现很多欧洲员工进入养老状态，3g capital削减了固定报酬，成为业绩制，改变了 上个月，京东也宣布最终淘汰10%的高管。

但是刘强东依然认为京东永远不能依靠人治。 这已经是近18万人的企业，应该建立自我快速发展的组织结构，同时培养具有战术思维和自主决策能力的高管，因为这是他这次组织结构调整的核心目标。

购买拉动顾客，物流增加利润

组织大调整前夕，京东正在走出最低谷，最近的季报是京东近一年来的最高战绩。

q4季报的最大亮点是京东non-gaap的运营利润率达到0.2%，远远超过华尔街的预期。 京东商城( jd mall )的毛利率增加了60个基点，其中38个基点从改善自营业务、其他提高广告利润率、京东物流毛利率负增长。

上季度负增长的活动用户数，本期没有持续下跌，比上个月增加6%，几乎持平。 另外，市场上被认为受宏观经济影响较大的自营业务，缓和状况也被控制，自营部分实现了1202亿人民币的收入，比上年增加了20.1%。

京东cfo黄宣德在财务报告电话会议上说，关于通常商品类别的表现，对宏观环境的影响不大。 受影响的是电子产品类别，但京东依然获得了两位数的增长率，同时超过了领域的一位数的平均增长率。 中国政府考虑在2019年下半年刺激家电等耐用品领域，京东也积极参加，因此京东自营的gmv有可能在2019年下半年加速。

资料来源: bloomberg

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另一项引人注目的新业务是京东推进的“拼购”，许多迅速崛起使京东加快了社会交流电商的部署。 京东首席执行官徐雷说，采购业务的目标是进入低线城市，吸引女性顾客，激活长尾商户。 他认为服饰是高频商品，因此是适合拼盘业务的产品类别之一。

都是背帐篷，京东做拼盘业务比太多客人的价格低。 京东的想象力是产品的交叉销售。 比如，把购买引起的低单价的客人变成商业街的典型客人，提高保留率和客人单价。 现阶段预约业务量还不大，京东依然依赖以微信为核心的新渠道，微信依然为四分之一以上的新顾客做出了贡献。

受多方面因素的影响，京东gmv的下跌趋势依然明显，从2019年开始，京东不再公开季度gmv数据，只公开年度gmv，新标准与蚂蚁相同。

京东本期的另一个主要利益来自物流业务的资本运营。 京东去年成立了管理物流和其他不动产资产的不动产管理集团“jdpm”。 2019年2月，jdpm与新加坡政府投资企业( gic )共同成立了jd logistics properties core fund。 该基金的资本总额超过48亿元，其中京东作为普通伙伴，认识到总资本的20%。

2019年2月27日，京东与该基金签订协议，处置资产总额为109亿元人民币的自建物流仓库，占京东整体仓库面积的20%，削减了资产负债表和回收资本。 在这笔交易中，该基金通过财务杠杆为购买筹措资金，而京东出于经营目的租赁这些物流设施。 这些交易大部分将于2019年完成。

在本季度的财务报告电话会上，黄宣德预计本交易的内部收益率( irr )将超过17%，京东在今后几年可以分配这个经常年度的收益率，在gaap的净利润可能会增加0.5%-0.6%。 但是，这个计划对京东的履约费用率( fulfillment expense )的影响有限。 因为与这笔交易相关的250万平方米的自建仓库只占整体仓库空的20%左右。

京东年q4自由现金流状况好转。 资料来源: bloomberg

对刘强东来说，光明年q4财务报告是他“回归”的好开端。 京东现在是中国第四大互联网企业，离第一名和第二名还很远，新崛起的“追踪者”的拼写越来越近。 近几年的经验表明，京东还不能四平八稳快速发展，只能通过新的组织变革，寻找适合京东的快速发展道路。

花旗银行对京东股价的预测。 资料来源: citi research

京东的评价水平还很低。 资料来源: bloomberg