【相比员工期权被稀释 蘑菇街这个问题更要命】

本篇文章4210字，读完约11分钟

年3月，刚从蚂蚁退休的陈琪发出了“寻找创业种子队成员”的信息。 8年后，愤怒得不行的员工把创业前阶段的陈琪形容为“技术和讲究的产品经理”，与之对应的是“和华尔街的狼谈笑的资本家”。

两个身份之间夹着一个上市公司。

美东时间12月6日，蘑菇街在美国中微子正式挂牌上市。 但是，失去的感情在蘑菇街这个企业扩展了一周，从向sec提交ipo补充文件开始。 文件显示，蘑菇街每股美国存款证书( ads )代表25股a类普通股，另外蘑菇街股票发行价为14美元。

这意味着早期员工拥有的选项被大幅度稀释了。 一般来说，员工手中的期权价值需要将期权数量换算成ads股票数量乘以股票价格，还需要扣除除权价、所得税。 两者的几成定局，影响期权价值的是企业上市后的股价，第二是a类普通股和ads的换算比率。 在之前的期权稀释中被老员工指出是多年前的优酷，其换算比率是18股a类普通股换算1股ads。

老职员们的不公正，在来到蘑菇街后的5天里，持续爆炸。 当时蘑菇街的股价徘徊在比发行价格低14美元的地方。 他们盯着股票软件，看到手中的期权有点缩水。

“陈琪和决策层失望”蘑菇街的老员工在职场匿名社区的脉络里说。 他记得关于期权价格，入职时hr答应他的是每股10美元。 但是，天地变了。 以发行价14美元计算，拿到5万股期权的老员工可能最终得到的账面价值刚刚超过10万元的线。 这只是多个网民的年终奖。

关于外界对蘑菇街期权稀释问题的关注，蘑菇街ceo陈琪于12月24日晚在WeChat的力矩上回答“无聊”。 “我只对顾客负责，对股东的每股利益负责，对员工的成长负责，对任何人的财富自由期待都没有责任”。

有人记得陈琪在知乎上回答了“蘑菇街所有人如何评价改变mac”的问题。 6年前陈琪给出的答案是:“只是说大家有点想法，只是工具。 如果产品体验必须由员工用3000美元的pc保证，那有道理吗？ 员工喜欢的环境，我们提供了一些努力，他们能让顾客高兴。 这么简单。 ”。

评价值急剧下跌

“企业上市后，期权就会被稀释。 但是，研究蘑菇街的期权稀释是因为蘑菇街的一名员工来自蚂蚁。 ”。 电商战术分解师李成东向据“中国公司家”介绍。

更彻底地消除差距。

创始人陈琪在淘宝工作了6年，企业大本营和蚂蚁位于同一杭州，早期以导购模式为主的业务与淘宝有相当强的业务关系。 之后，企业的转换垂直电商和蚂蚁有同样的业务，两者的各种联系必须使蚂蚁成为蘑菇街的重要人才池。

打开蘑菇街老员工们的简历，你会发现从蚂蚁到进入蘑菇街有同样的职业语境。 多年前在蘑菇街服务的猎人对“中国公司家”说。 年前的蘑菇街在杭州电商又新又有魅力。

对员工来说，有无限可能说明企业未来的例子是，每年蘑菇街在年12月31日前给予企业所有员工50%的加薪。 全员mac之后，全员加薪使员工们更加坚定“陈琪是个好上司”。

“很开心，但不是最开心的。 这家企业将来一定会得到越来越多的东西。 ”。 全体人员加薪后，蘑菇街的前端工程师发表了评论。

吸引力的其他部分来自蘑菇街的期权。 在这一点上，蘑菇街并不吝啬。 这些具有共同职业语境的工人们的另一个相似之处是，他们许多身边的人都听过类似的故事:年蚂蚁的上市使早期员工在股票解禁后获得了人生最大的财富。 在流传的故事中，这份财富至少是杭州的套房，更羡慕，财务自由。

陈琪也快要成为这样的故事的主角之一了。 2004年淘宝陈琪掌握了很多淘宝期权，为了获得创业资金，年他和浙江大学同学魏一个人卖房拿到了150万元，另外淘宝期权现在以极低的价格出售，换了数百万元。 这是很多人做不到的决策。

进入创业企业，获得期权和股票，等待企业上市，曾经是这一代最理想的人生之路，蘑菇街的老员工们也不例外。 蘑菇街发表了它的评价值。 每年接受2亿美元以上的c轮融资时，估值为10亿美元。 年末接受2亿美元以上的d轮融资时，估值为20亿美元。 员工们对已经默默地握在手中的期权估价，用正常的企业评价增长速度和资本市场对创业企业的宽容度。

但是故事到此为止改变了形状。 无可争议的事实是，蘑菇街的增长率与更广层次的竞争对手相比，被抛弃了一些。

评价可以解释。 以年12月24日的收盘价计算，蘑菇街的市值不到20亿美元。 这与3年前在一级市场得到的评价相比，这个数字完全省略了去年1月发生的领域合并案，当时美丽说的评价值接近10亿美元。 年4月13日，据布隆伯格新闻报道，美丽正在几个投行和美国ipo进行协商，企业估值约为40亿美元。 但是行情急转直下。

企业评价3年后不下跌是老员工们没能获得预期收入的重要原因，外人可以看到。 更何况公司内部的员工呢？ 但是，对于25:1的合股他们依然意犹未尽。 结果陈琪说:“希望所有员工都在蘑菇街，赚钱，成长，工作愉快。”

突破未果

“这次合并没有产生效果”关于年初的这笔交易，李成东说。

一位蘑菇街前员工告诉“中国公司家”，在蘑菇街和美丽说成立美丽的联合集团后不久，企业进行了裁员，对象主要是北京的美丽说团队。 对蘑菇街来说，业务上的调整并不少见，但这种涉及两个企业的调整，依然会损害精神。 “两家企业合并后，人工费大幅增加，业务迅速发展的节奏也紊乱，被整合团队夺走了第一能量。 ”。 李成东要解体了。

团队整合的是陈琪，以蘑菇街和美丽说的合并直接推进单ceo制，陈琪是最终留下来的人。 新经济100位创始人兼ceo李志刚说:“为什么蘑菇街合并了美丽？” 》中，陈琪在idg资本期间参与蘑菇街B轮融资，为高榕资本创设伙伴张震，评价说:“陈琪有战术结构，外柔内刚，心力极强。”

内心强大，可能可以看到早期的卖房、淘宝期权的创业等，这种特质最明显的表现似乎在于持续的商业尝试和调整。 与许多企业业务模式的小修小补不同，陈琪和蘑菇街经历了几次战术方向的转变。

改变轨道在陈琪创业的过程中似乎不常见。 前述陈琪与找人告知有关的创业项目实际上是卷豆网。 其模式是，如果社区产品采用卷豆网的处理方案，从社区订购淘宝，社区就会收到服务佣金。 但是几个月后，陈琦发现产品的购买率很低，开始做蘑菇街。 蘑菇街被淘宝封杀，购买网站开始成为垂直EC平台。 之后的几年，蘑菇街的事业线也频繁变动。 据上述蘑菇街前的员工说，随着业务线的调整，所属的集团也经常变动，有时也会发生大规模的组织结构调整。

这个变动说明了蘑菇街的频繁变革。 特别是，这是已经评价了几十亿美元，但没有获利的独角兽。 上述蘑菇街前的员工说，年后，企业的目标是抓住利润，比如提高企业佣金的比例，通过搜索增加广告，大力推自营店铺等。

除了原来的业务外，陈琪还在寻找新的生命线。 年3月，蘑菇街开始了直播事业。 微信公众号《左邻右狸》是以《徐易容左，陈琪右》为题的复印件，说做直播是陈琪拍桌子才决定的。 这篇文章还提到了上次陈琪无视人们反对而做出的决定:陈琪的决定不以物而以人为中心改版蘑菇街app，有反对者，陈琪必须压制一切反对意见，让100多人进行封闭开发。 从这两个细节可以看出陈琪的决断力。

年7月，乘坐短篇视频的风口，蘑菇街又发表了“购买视频”功能，并添加了短篇视频的说明。 同年，蘑菇街在人工智能行业出力，成立了联合研究所，为客户提供了联合处理方案。

年初，蘑菇街的主题是微信小程序。 因为属于腾讯阵营，蘑菇街在小节目上有很多“特权”。 一点偏电商的玩法功能，给微信小程序团队在蘑菇街优先内测的机会。 例如，电商直播、社会交流立减金等。

在社会交往电商这条道路上，去年1月，京东和美丽联合集团成立了合资企业，共同运营了微信“发现”页面“购物”入口基础上建立的电商新平台“微选”。

你会发现蘑菇街的新业务与网络热点密切相关.。 陈琪可能试图在蘑菇街嫁接新模式。

但是，根据征集书上公开的数据，至少到去年9月末为止，蘑菇街似乎还在继续引进新的模式，但无法扭转平台流量萎缩、顾客流失衰退。

暂时为蘑菇街服务的猎人对“中国公司家”说。 年很多杭州候选人对去蘑菇街工作的意愿不强，“他们认为蘑菇街正在走下坡路”。

还需要说明

在电商行业，蘑菇街是榜样，总是回答外部的问题。 蚂蚁、京东、侧面有唯品会等女性垂直电商的市场，你的生存空之间是什么？

站在年末的节点上看，蘑菇街的状况依然不自然:不能把名次往前挪，反而输给了大盘。

佐证的数据是蘑菇街mau (月活顾客数)、活跃的购买者数、总收入等几乎停滞。 根据征集书，截止到去年9月30日的1年间，蘑菇街mau为6200万人，活跃的购买者为3170万人。 但是，1年后的数据是，截至去年9月30日的1年间，其mau为6260万人，活跃的购买者为3280万人。

收益数据也来自类似的曲线。 年3月31日和年3月31日的1年间，蘑菇街总收入分别为11.099亿元、9.732亿元，总收入下降。 截至2009年9月30日和2009年9月30日的6个月间，蘑菇街总收入分别为4.804亿元和人民币4.895亿元。

多个核心数据的增长停滞了，蘑菇街依然没能找到适合自己的利益模式。 蘑菇街上市前的最新数据是，截止到年9月30日的6个月间，纯损失为3.033亿元。 现金流方面，蘑菇街现金和现金等价物为8亿915亿元，比上年减少27%。

电子商务研究中心主任曹磊认为，蘑菇街目前的现金流状况难以长时间维持平台运营，企业经营现金流依然大幅流失，目前一级市场融资困难，蘑菇街除上市外别无选择

对蘑菇街和陈基来说，成功的市场是幸运的。

上市前的几个月里，蘑菇街再次调整了战术。 在年8月发表的蘑菇街app的新版本中，商业街被置于第三个画面，复印的重要性扩大了。 在新版首页，除了上面的电商类导航，剩下的是直播入口、时尚文案、红人社区三个文案板。 另外，新的app设置了“动态发布”按钮，让客户发布复印件。

这是蘑菇街小红书( RED )式的改造。 产品经理出身的陈琪是关注竞品的ceo，以前经常用手机看美丽说，后来是小红书( RED )。

关于蘑菇街将来的可能性，李成东认为重新定位营销广告运营商这条路对蘑菇街来说是正确的。 “蘑菇街擅长导流，商业街不是重点。 关于直播业务，淘宝也很给力。 蘑菇街需要找到自己的特征。 ”。

在经历了很多方向性的尝试之后，蘑菇街渴望成功地表明，即使女性垂直电商的通道已经被对方们严密保护，这8年成立的企业依然有可能繁荣。