【房地产夹层融资暂停银行 末路狂奔亦或守正出奇】

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最近有报道称兴业银行、交通银行等商业银行可能暂停房地产相关贷款，相关银行可能停止所有房地产贷款。 由于开发者的财务杠杆很高，如果银行停止开发贷款和开发贷款，开发者的现金流可能会面临很大的压力。

职业投资者黄生认为，兴业银行率先停止房地产三明治融资和供应链融资，交行、农行迅速跟进。 这和面对美国次贷危机时很相似。 高盛、摩根等国跑得快、跑得慢贝尔法斯特被收购，跑得慢的雷曼直接破产，中国银行在中国房地产这一古今中外史上前所未有的大泡沫破灭时，也采取了跑最后一条路逃出的行动，谁最慢、谁最慢

业界人士拆除银行的开发贷款和贷款政策也没有逆转。 瑞银证券认为商业银行目前只暂停房地产三明治融资业务和房地产供应链金融业务，开发贷款、住房贷款没有受到影响。 销售额和开发贷款仍然是开发商最主要的资金来源，处于部分扩张阶段的开发商拥有较高比重的信托资金，银行暂停房地产中间层融资和供应链贷款对大部分开发商的资金链影响有限。 瑞银证券还认为领域资金紧张将为领导者开发者提供收购机会。

三明治融资是资本混合形式，是介于低风险优先债务和高风险股东资本投资之间的融资方法。 位于企业资本结构的中间层，通常采取次级贷款的形式，但也可以使用可转换的票据和优先股的形式。 所谓三明治，从资金费用的角度来看，三明治融资比股权融资低，如果可以采取债权固定利率的方法，就能给股权人体现债权的优点。 从权益的立场来看，低于优先债权，对优先债权人来说，可以体现股权的优点。 这样，以前流传下来的股票债券的二元结构进一步增加了。 在房地产行业，以前传来的优先债务和次级债务属于抵押贷款，因此中间融资多指不属于抵押贷款的其他次级债务和优先股。

作为非常灵活的融资方法，三明治融资也可以根据自己的喜好选择投资，三明治融资的提供者可以调整还款方法，以符合借款人的现金流要求和其他特征。 三明治融资的审查方法与银行类似，但条件比较宽松，是中国房地产公司和国际资本市场对接的有利切入点。 另外，银行经常更好地看到组织投资者支持的企业，在更有魅力的条款下扩大信用额度。 三明治投资者的介入使公司更容易获得海外银行融资。 另外，在三明治融资这一大制度安排下，房地产金融创新空之间很大，在债权、所有权、收益权方面可以进行很多创新组合。 因此三明治融资是一种具有独特特色的信托投资融资工具，创新空之间很大，因为会引进很多新的金融工具。