【从领域视角看商业银行不良贷款分布】

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年以来，商业银行的不良贷款如期上涨。 现在，不良贷款的馀额和不良贷款率只表现为“微增”，但市场上认为商业银行注定要告别不良贷款的“双降”时代。 将来，银行的不良贷款将进入“爬坡”时代。

前几天，根据银监会公布的第三季度《商业银行第一监管指标状况表》，到第三季度末，商业银行不良贷款馀额为4788亿元，已经连续四个季度出现反弹。 不良贷款率上升到0.95%，比上季度高0.01个百分点，银行资产质量继续受到挤压。

年以来，各商业银行积极衰退，加强保险，加强投入指导，建立名单制管理，通过实施领域限额管理等方法调整库存信用业务，严格进入新信用业务，但在严峻形势下，一家银行也不放心。 继房地产和地方政府融资平台之后，更多的领域被列入信用业务“谨慎准入”的监视名单。 钢铁、造船、光伏已经被定义为“高信用风险”领域，未来的制造业、批发零售业也面临着严峻的挑战。

为了从领域的角度概观商业银行资产的质量，进一步分析信用领域的风险，选择了工商银行、建设银行、农业银行、招商银行、中信银行、兴业银行、光大银行、浦发银行等8家公司，在年a股报中拆除了公开不良贷款领域馀额的上市银行 由于各银行领域的分类和数据披露的详细程度有差异，本文应该参考显示的数据，表现出这一领域的因素对商业银行资产质量的影响，并希望对存在不良贷款的第一领域进行评论。

根据公开发表的消息，截至去年6月30日，8家上市银行企业类贷款馀额为192730亿元，不良贷款馀额为2252亿元，不良率为1.17% (如表1所示)。

目前，按库存馀额排序，不良贷款分布较多的领域有制造业、交通运输、仓库和邮政业、批发和零售业、房地产业、电力、煤气和水的生产和供应业。 按不良率顺序，不良率高的领域有新闻传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、制造业、房地产业、电力、煤气和水的生产和供应业、交通运输、仓库和邮政业。

市场上认识到的经验值是，不良贷款率的一些变化比经济运行晚了3~6个月，现在的不良贷款分布状况正好证明了前期的经济形势。 一是受国内经济下降、外部诉求不足、大宗商品价格变动、刺激政策阶段性退出等多种复杂综合因素的影响，批发和零售业、制造业增长率放缓，公司经营受挫，利润能力普遍下降，不良率上升 二、房地产领域近年来受到宏观调控政策的影响，公司的经营环境依然存在很多不明确的因素，资金链普遍紧张。 第三，金融危机的经济刺激政策逐渐退出，电力、交通运输等领域的快速发展速度明显放缓，库存信用资产相继到期面临偿还压力，许多次领域的新项目也受到严格限制。

截止到年6月末，批发和零售业8家银行的不良资产馀额为402.74亿元，不良率为1.88%，面临着很高的风险性(如表2所示)。 。

批发业在供应链中处于相对薄弱的地位，在经济下降时期，领域的迅速发展受到产业链上下游的压迫，经营压力增大。 由于领域受市场变动的影响具有不对称性，价格下跌时，生产厂家的出厂价格容易高于市场价格，价格下降出现，批发商承担了大部分损失。 在社会资金紧张的情况下，上下游公司一般对批发商增加资金的占有比例，延长支付期限，加剧批发商的资金。

轻资产、高杠杆、低利润、短周期是批发业的特征，公司固定价格比较低，对外部融资的依赖性强，高负债经营的特征明显。 年以来，出口主导型公司对外贸易受到严重损害，外部诉求不足，贸易保护主义频发，国内原材料价格和劳动力价格迅速上升制约领域迅速发展，价格竞争力下降，公司利润空之间更窄

随着中国经济快速发展所耗费的地位和作用日益提高，国家发布了为零售业快速发展提供良好政策环境的一系列政策，政策指导主要集中在三个方面:扩大内需、推进零售产业升级、现代商业

制造业是典型的投资拉动领域，年来制造业迅速发展面临困难局面，金融危机严重打击制造业，另一方面，国内经济结构调整、产业升级也给制造业带来了前所未有的挑战。 在内外交加的形势下，制造业增速放缓，新的诉求不足，库存压力增大，领域信用不良率上升。 截止到年6月末，制造业8家银行的不良资产馀额为939.79亿元，不良率为1.83%，面临着很高的风险性(如表3所示)。 。

在国标领域分类中，制造业复盖的子领域很多，所以以工商银行公开的细分领域为例，简单解体制造业中不良贷款余额大的子领域(如表4所示)。 。

化工领域长期处于高能量、低生产粗放型的迅速发展状态，低价钱是中国化工公司在国际市场生存的基础，大部分化工公司都有产品同质、附加值低、资源浪费严重等情况。 从年4季度开始，受出口萎缩和国内下游诉求减少的影响，化工产品价格大幅下降，原油等资源价格维持高位，化工领域利润能力下降，这种趋势一直持续到现在。

随着全社会认识到高污染、高能耗、投资拉动型经济增长方法的不可持续性，近年来，国家采取了一系列措施促进以前传递的产业升级和经济增长方法的变革，强制某些领域的落后生产能力 产能过剩以前化学工业公司经历了结构调整的阵痛，淘汰和整合不可避免，新能源、新材料、环境保护节能、先进制造、成本上升等行业相关的高新技术公司和具有创新、高效经营模式的公司迎来了黄金时代

机械领域与固定资产投资高度正相关，在前一年经济刺激政策的作用下，相关基础设施、房地产建设迅速增长，推动了机械领域的高速发展。 但是，国家经济刺激政策逐渐退出，固定资产投资增速下降，机械领域增速明显从高位下跌，全国机械工业公司面临价格增大、费用上升、利润减少的影响，损失方面上升。 机械领域也是金融危机的严重领域，领域内部以是否具有高知、高新技术为分界线，经营压力两极分化明显，大量劳动密集型机电产品缺乏比较有效的诉求。

截止到年6月末，交通运输、仓库和邮政业8家银行的不良资产馀额为234.68亿元，不良率为0.82%，领域风险可控。 作为国民经济的基础领域，交通运输业具有长期稳步发展的特征，但作为投资牵引型领域，领域本身也面临着结构性问题。 以民航及机场领域、铁路领域、道路领域为例，金融危机后经济刺激计划的重要投资行业，在经历了高速增长后，现在增长依然放缓，面临着领域整合规范的局面(如表5所示)。 。

以及机场领域近年来整合趋势明显，大企业的规模效应和凝聚效应增强，中小企业的风险承受能力弱。 近年来，市场运行数据更集中在旅客、货物邮政运量更大的三大航空企业，有点地方性航空企业团队规模扩张速度也很快，根据地方政府的支持和航线、区域特点等已经占据了部分市场份额，一定的资产 但是，有些民航空受资本力量限制，以中小型飞机运输为主，财务效益不好，整体风险承受能力弱。 机场方面也表现出同样的特征，目前五个地区的机场群旅客、货物吞吐量市场分布状况平稳，其中北京上海穗三大枢纽机场依然保持着其中心地位，旅客吞吐量进一步增加。 中小支线机场市场抗风险能力普遍较弱，自己的客运量未达到损益平衡点，通过民航总局补助金和当地政府税收优惠等措施维持运行，经营压力相对较大。

铁路领域的资金压力瓶颈由来已久，由于前期铁路固定资产投资的增长率过快，铁道部的总负债率始终处于高位。 将来铁路建设资金来源有多元化的趋势，由国有铁路主导，合资铁路、地方铁路、民间投资形成补充的快速发展格局。 为了加快铁路建设，扩大资金来源，铁道部提出铁路投资体制改革的总体思路是“政府主导、多元化投资、市场化运营”。 铁道部近年来在铁路建设投资中所占的比例从90%以上下降到70%左右，地方政府和公司的资金在铁路建设投资中所占的比例有上升趋势。 从筹资方法来看，权益性资金除了国家财政、铁路建设基金等历来传达出资途径外，地方资金准入的国家合资铁路已经很普遍。 在债务性资金方面，除铁路债券、银行贷款外，中期票据、短期融资券等低价资金融资占有率上升，出现了资产证券化、信托等多渠道融资方法。 年5月，铁道部印发《关于鼓励和吸引民间资本投资铁路的实施意见》，鼓励和诱惑民间资本依法进入铁路行业，特别是对各类投资主体强调同等对待，不对民间资本个别设置附加条件

受2008~年项目集中开工的影响，道路领域保持着较大的投资规模，但增速明显下降。 当前道路领域面临的风险如下:第一，建设、建议项目呈现成本高的企业、利润减少的趋势。 公路项目以省级计划中各主干线路之间的连接线和经济不发达地区的链接为主，项目本身的运营条件比前期下降。 而且，受原材料涨价、人工价格增加、征地拆迁价格提高、西部公路桥梁隧道比例高等诸多因素的影响，高速公路的制造成本不断上升。 由于通行费标准在一定期间内相对稳定，建设价格上涨进一步降低了高速公路项目的内部收益率，延长了投资回收期和偿还期。 第二，由于物流领域价格高，国家相继出台了改革公路收款标准和收款体系的一系列措施，公路领域的项目存在一定的不明确性。

截止到年6月末，房地产业8家银行的不良资产馀额为177.10亿元，不良率为0.92%。 房地产领域是国家宏观调控的重要行业，目前房地产开发资金中自筹资金比例持续提高，国内贷款基本没有增加，个人贷款在下降。 在销售还款放缓、再融资能力受到限制的双重压力下，开发商面临着更严峻的资金链考验。 近年来，房地产领域政策频繁出台，在限购、限制贷款的政策性限制下，控制的持续性继续延长，住房生产税、营业税等措施的实施对领域形成了更深层次的影响，短期领域增长的希望主要集中在保护房的建设上 对商业银行来说，房地产领域总是风险和机遇并存，另一方面，在保障民生的背景下，房地产市场总体上发展大致顺利。 另一方面，资金链紧张、政策限制等一系列限制措施也挑战银行的信用资产管理。 大力支持保障性住房，慎重迅速发展商业房地产，强调贷款，加强房地产领域名单制管理，严格实行领域总量限制，严格防止合规风险和市场风险，巩固抵押物依然是房地产领域的迅速发展 另外，房地产公司的关联交易、融资结构很多，对风险感染的防止也起着重要的作用(如表6所示)。 。

截至2009年6月底，电力、燃气及水生产和供应业8家银行的不良资产馀额为172.99亿元，不良率为0.90%。 因为煤气和水的生产通常属于公共基础设施建设，所以这里不分解。 电力领域面临着以电为核心、产业链扩张式快速发展和多元化经营的快速发展趋势。 近年来，大型电力集团为了控制燃料价格，走产业链迅速发展的道路，提高煤炭产业的开发力，电力项目的利润空之间变窄，因此各大型集团已经开始了多元化经营的布局，煤炭、煤炭 通过一体化，从单一发电集团向综合能源集团转移的倾向越来越明显(表7 )。

在迅速发展和整合的背景下，发电领域的高负债经营备受瞩目。 近年来发电领域的高负债经营问题备受关注，目前五个发电集团的资产负债率依然很高，再融资面临很大的压力，整个领域的风险值得关注。

截至去年6月底，建筑业8家银行的不良资产馀额为53.25亿元，不良率为0.66%。 近年来，“四兆”政府投资等刺激性政策的作用逐渐减弱，建筑业的快速发展速度受到一定程度的影响。 但是，七大新兴战术产业、保障性住宅建设等行业的迅速发展期待建筑业保持稳定增长的迅速发展态势，特别是国家加快中西部崛起，推进区域协调快速发展，因为中西部地区受到国内外产业转移

建筑业是经济周期性很强的领域，现在的领域利润率低，公司负债率高，自愿融资形成了建设公司的第一债务。 由于市场竞争激烈，公司资金普遍紧张，税负沉重等因素，领域整体利润水平低，公司资本积累能力弱。 国内建筑业负债平均水平超过75%，个别公司负债率达到90%以上。

海外市场依然不低迷，国家风险不容忽视。 年，中国的海外施工公司在多而复杂的国际环境中屡受挑战，年以来，中国的对外承包销售额开始呈现下降趋势。 年1~3月，中国对外承包工程业务实现销售额208.8亿美元，比上年同期增加23%，增长率比上个月恢复。 新合同额比上年同期减少8%，为297亿6000万美元，减少趋势好转。 现在欧洲债务危机有可能继续发酵，所以一些地区的政治动乱不断，影响到中国公司海外业务的扩大，海外订单增长率的下降已经反映了这种状况。 国家“走出去”的战术和我国公司国际化的步伐至今没有停止，但相关国家的风险值得关注。

租赁业的经营目标是以固定资产为主，因此业务的迅速发展与全社会固定资产投资总额成正相关，另外应收账款的资产质量也与宏观经济密切相关。 经济周期下行期间，领域面临较大的经营压力，领域增长率逐渐放缓。 当前领域增长放缓需要证明经济下行期对租赁领域投入规模控制的影响和几年前几何增长后领域逐步饱和的因素。 另外，目前租赁业实施多头监督管理，在产业政策、投资渠道、物权保护、税收优惠等方面很难齐心协力。

水利、环境和公共设施管理业在基础设施建设行业内的直接利益比较有限，资金诉求大，现金流通常是不足以满足债务诉求的领域，具有一定的公益或准公益特征，项目运营主要在政府主导下进行。 领域的首要风险是新项目投资增长率下降，库存项目短期借款能力面临压力。 在增速方面，一是国家“十二五”计划致力于吸引产业结构升级和区域布局优化，投资拉动的经济增长模式不再持续，领域的快速发展趋于合理。 二是在经历了“4兆”投资推进领域的迅速发展之后，领域本身有面向调整的稳定趋势。 在短期借款的压力方面，在房地产市场宏观调控和实体经济运行及其停滞的背景下，作为区域贷款最终偿还源的政府财政收入短期内不能实现太大的增长，监督管理的严格控制政策预计将依然持续，领域信用

由于新闻发布、计算机服务、软件行业的披露数据很少，不良率能否反映领域的特征还是个疑问。 但是，这个领域本身具有的一些优点也从一个方面映射了领域风险。 一个领域公司多，竞争激烈，许多中小公司一般从核心公司获得一点开发项目外包业务，业务稳定性不强，生存风险大，死亡率高。 二是作为服务型领域，产业链地位低，筹资现象突出，会计期多为3个月至1年，个别项目需要全额筹资，一般小型软件公司资金不足现象普遍。 三是新闻技术产品生命周期短，新技术开发价格高，市场收益有不明因素，大量成熟技术克服执行，利润率低。

另外，采矿、教科文组织、卫生、社会保障、社会福利业、农林牧渔等领域的数据公开有限，从公开数据来看不良贷款率相对较低，可以进行整体风险控制。

风险管理是商业银行的生存之道，面临着许多复杂的经济环境，面临着不断加快的利率市场化进程，是以经济资本为核心的快速发展制约，商业银行在经济结构调整的背景下，自身也经历了蜕变。 在这个蜕变中，信用资产的管理确实成为了核心复印件之一。

加强信用领域的结构调整。 信用领域的结构调整成为各商业银行信用管理的复印件，管理的灵活性和全面性在增加。 以招商银行为例，信用战略中的“库存调整、十空之间、新型投入、绿色推送、抗周期、优组合”理念展示了银行对领域结构调整的构想。 年以来，商业银行不断提高新型、绿色、民生等行业的兴趣，调整库存信用结构以信用资金配置领域选择的方法提高业务快速发展的抗周期性。 对电力、交通、建筑、石化等以前传来的重要领域、重大基础设施建设项目，必须保持动态跟踪。

积极裁军，切实控制风险。 各商业银行严格执行对房地产和融资平台贷款的监督管理政策，反复控制总量增长率，加强准入管理、权限管理、抵押管理，加强保证，严格还款节奏，监视还款来源。 对担保企业、钢贸易公司、航运及造船公司保持高度警惕，进行强化减退，防止国内外、宏观微观不同类型风险的叠加效应对信用资产安全的影响。 此外，各商业银行通过完整的商业模式提高风险评估和预警能力。 例如，工行在比较多复杂的外部环境中，严格贸易融资业务的准入条件，对相关公司实行名单制准入管理，对首次申请办理业务的顾客设置注意期间。

提高信用政策和领域限定的制约性。 各商业银行都致力于研究和政策制定，加强战术部署。 商业银行通过制定信用政策指导、建立顾客名单制管理、决定领域限额等方法，对信用业务的迅速发展形成制约。 在政策执行中，银行也普遍具有一定的灵活性:如工行严格管理风险，支持制造业和服务业的诉求，上半年该行制造业贷款增加1429.28亿元，作为服务业贷款主体部分的批发和零售业贷款

另外，从信用管理流程中，各银行也接受批准权限，通过加强信用后管理、严格受托支付等一系列手段，管理领域的风险，不断优化信用领域的结构。

(作者单位:交通银行北京分行信用管理部)