【光速创投宓群：看好SNS和网络企业品牌广告】

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网易财经5月20日，第五届亚太投资峰会和“2009中国投资最大”的颁奖仪式于2009年5月19日至21日在北京举行。 网易财经作为特约网络合作媒体，现场直播了这次峰会。

美国光速创投基金理事长冤群在圆桌会议上介绍并分析了创业公司与风投资金的关系。 他认为真正意义上的创业成功概率很低，许多中小企业、创业公司不能去成功的市场，因此在公司迅速发展的过程中需要利用外力进行投资。 光速创投现在倾向于介入国内投资最早的高新技术项目，最初的融资一般占15-20%的所有权。

当然，创投基金并不排斥以前传下来的领域。 庆群指出中国在比欧美市场更多的领域更有潜力，是一个非常大的市场。 因此，光速创投也有近一半的项目投入了创投领域。 包括最近投资的全国最大的职业教育机构。 作为中小企业，如果技术和商业模式有创新，有迅速发展的可能性，风投肯定也很有趣。 但是，由于受制于股东的问题，风投退出不方便。 中小企业为当地政府和其他资源融资可能更容易。

当有人问你更仔细地看具体的领域时？ 庆群对网易财经说，光速创投在美国多次成功投资网络公司的例子，但在中国目前投资这个行业的项目很少。 搜索im工具，国内成功的网络公司从模型到产品，越来越多的东西拷贝到海外成功的公司，他在拷贝过程中重视适应国内市场，加入了自己的创新。

除了门前受欢迎的sns网站外，孽群还将目光投向了互联网企业品牌广告这一市场。 谷歌的成功表明，可以实现广告发布者的正确定位，形成文芳阁的广告产品，但大型企业要求的企业形象广告诉求的各搜索引擎不能满足，用图像光影等更丰富的手段实现企业品牌广告是一个大市场

项目选择的最重要的因素之一是人的选择。 庆群认为风投资金看到综合素质高的创业团队，愿意避开有不好职业声望的创业者。

会议期间，美国光速创投基金理事长孽群还接受了网易财经的独家视频采访。

以下是采访的实录。

网易财经:大家好。 欢迎来到网易财经广播之间。 我是主持人江莹。 今天，我们是广播间嘉宾来自美国光速创业投资的理事长孽群。 你好。

孽群:你好。

网易财经:很多人认识米，还是在google担任投资总监时，你最新的复印件里说“作为投资者，愿google过冬”？ 能解释一下吗？

庆群: 1999年有机会参加谷歌时，因感兴趣而选择了创业。 从1999年开始的四年间，正好是美国之前的经济危机时期。 特别是在网络和电信领域，那是一个严重的冬天。 所以，创业没有成功。 后来回到谷歌，发现谷歌发展得非常迅速。 其中有一些可以参考的东西。 第一，谷歌有更好的环境，所以你可以安静地进行好的产品和研发。 另外，人才流动性小，容易引起人才。 第三，资金少了，资金很难融化。 所以冬天对好企业来说是个好的快速发展机会，冬天在过去的春天有暂时好的增长。

网易财经:你能告诉我风投在冬天怎么找好公司吗？

庆群:我认为我们更珍惜创业者，冬天更坚定创业的创业者值得投资。 另外，企业的成功不仅要靠一个身体，还需要团队努力。 另外，看这个创业者是否吸引了能力比他高的人，我们重视团队、人员的因素。 另外，筛选项目时，我们来看看对资金的要求。 我更侧重于轻资产项目。 如果今后需要持续融资，就放这样的项目。

网易财经:你们的lp本身也在减少，还是因为其他理由放在需要继续融资的公司？

庆群:光速是世界创业投资基金，在世界各地都有投资。 我们管理的最新基金是第八期基金，金额是8亿美元。 我们大约投了10%左右，剩下的是90%。 包括最近一季度我们投了两个案子，lp方面的会议讨论非常快，我知道有些基金的lp有点问题。 投资会很慢，但从光速的角度我们什么都没有。 如上所述，如果有支持持续快速发展需要非常多资本的项目，其实作为今后一两年的资本市场，这个项目不一定特别合适。 另外，从风投的角度来说，我们倾向于减轻资产，有迅速发展潜力的企业在经济危机的情况下更强调这两种企业的区别。

网易财经:一些网民有很多创业者。 刚才咪咪总是说创业失败是可以复活的。 这也给网民带来了自信。 网民有疑问。 怎样才能让你这样的风投给中小企业带来资金？

孽群:最重要的是找到自己的优势，了解领域，做自己擅长的事，现在什么项目热，不用想什么是风投兴趣，更重要的是谁是你的顾客，他的问题在哪里，如何处理他的问题 另外选择企业家也很重要，我们也接触过很好的企业家，但他做的项目市场很小，所以遗憾的是，我们和他们一起策划，把我们的经验和资源交给他，他调整，很了解市场，将来 这样的组合很有潜力。

网易财经:在这次论坛上，很多本土vc、pe也很繁荣。 外汇风投不仅有兑换的风险，还有一点政策风险。 你怎么看待现在的环境？

庆群:作为风投，国内资金和海外资金各有特点。 作为海外资金，他们在高新技术和早期投资方面非常有经验，最好的高新技术企业在海外上市通常会获得非常好的收益。 作为国内的项目，目标是在国内的中小板上上市。 我们也可以，但作为海外资金的合资结构，将来退出的目标是国内创业板块或中小板块，当然可以和国内资源一起进行。 因为彼此有很好的互补性。 包括我们投资的项目，它在国内上市，和我们在一起的投资者是国内的基金。

网络财经:目前国内创业板尚未上市。 对你们来说，创业板会带来什么机会？ 你们怎么应对？

庆群:我觉得创业板上市比较早。 这可以说是好消息。 对创业者和投资者来说，有越来越多的退出机制，有机会让国内投资者持有高成长企业的股票。 当然，上市公司的素质、高成长性和盈利性对创业板的长期快速发展非常重要，香港的创业板没有制作，有必要借鉴。

网易财经:现在投资的项目有在创业板上市的打算吗？

庆群:我们有些企业投的目标是登上创业板。 在谷歌的时候，我们投了天涯。 当时没有创业板。 我们认为那个可以在海外发售。 现在有创业板的话，天涯发售的首要目标是创业板。 包括新项目在内，我们在为企业制定框架时正在考虑。 如果国内创业板发展迅速，这也是很好的退出机制，所以我们会在框架上考虑和安排两种形式。

网络财经:你们做结构的时候有考虑吗？ 作为国内创业板，pe比海外高一点，退出时的利润更高吗？

庆群:国内pe确实很高，但也有不同之处。 在美国纳斯达克流通的资金大多来自机构投资者。 他们往往对企业有深刻的理解，拥有比时间长的保有时间。 现在，国内投资者中散户可能在增加。 随着时代的发展，投资者更成熟，在国内退出也是很好的机制。

网易财经:米总，我知道在谷歌有非常深的投资经验。 目前国内网络业务竞争正在迅速发展到白热化阶段。 你如何看待未来网络的快速发展趋势？ 你想要什么样的网络公司？

庆群:我们认为互联网在将来有可能发展非常迅速。 这与比较热的社区网站、sns网站、两三年前相比，现在有非常大的变化。 我想今后两三年可能会有更大的变化。 我们认为非常重要的是，许多企业在初期取得了很大的迅速发展，但如何继续这样的迅速发展，将流量和顾客转换为收入和利益，是更大的课题，我们关注这一方面。

另外，现在中国的正式3g是大幅度改善手机功能，对客户来说切身感受到的新服务，也是有很多投资机会的行业。

网易财经:你知道除了投资机会多以外，风投的基本兴趣是这两个，大家不用担心一起提高那个评价值吗？

庆群:你必须保持比较冷静的头脑。 另外，也有像网络广告一样，在经济冬天广告行业受到很大影响的领域，仔细看，在网络上投放广告的比例越来越高，媒体的习性越来越多的花被用于网络。 但是，现在的问题是，广告主不知道用什么方法投入什么样的媒体，投入什么样的媒体最有效。 但是，包括很多非文案广告、企业品牌广告在内，这个问题还没有处理好，尽管现在广告业受到了影响，大家还是不太看好，但我认为这里面还有很大的会计。

网易财经: google这样的模式在国内有百度，有facebook，国内有快乐的网络文案。 如果国内有复制海外的好模式，你们有趣吗？

孽群:当然会关注，但我们关注的是根据国内客户需求而改变的模式，以及为客户提供完全不同服务的模式。 例如，在迅雷、流媒体方面，我认为中国的技术和商务运营远远优于海外企业。 这不是复制海外成功模式的方法，投资者也很关注。

网易财经:我刚才说国内外技术非常接近，你觉得我们缺乏的部分在哪里？

庆群:我认为企业缺乏长时间快速发展寻找长期竞争力的想法。 很多企业很快就会做，可以去一定的流量，但不容易做大。 这里有很多要素。 可以用技术、产品制造竞争壁垒，用商业模式和资源创造核心竞争力。 另外，根据企业团队、企业团队能走多远，就能知道这家企业有多强。

网易财经:我有一个个人问题。 我知道团队很重要。 你也是谷歌这个团队的强者之一。 你是怎么突然想到离开谷歌成为搭档的？

孽群: 1999年google是只有20人的团队，因为那时想去，所以非常想去，但是因为那时创业所以没去，后来创业没有成功。 03年谷歌又让我去了。 我希望能帮助亚洲、国内业务的迅速发展。 我认为这也是创业的机会。 在大企业创业了，我去了。 我在谷歌呆了五年。 谷歌真的有很多同事，能力很强，人也很好。 我在谷歌做各方面的工作，投资、收购很多，很多基金来找我，在投资行业，谷歌的很多投资在战术互补性方面想得比较多，遇到很多非常好的企业，但不一定有战术互补性 谷歌五年来，我看到谷歌在国内增长非常稳健。 另外，从投资的角度来看，中国还有很多机会，在风投平台上可能会发展得越来越快。 所以，也许最后会离开，但我和谷歌的感情还很丰富，经常和谷歌交换新闻。