“游戏营收占比近八成！电商引擎熄火 网易下个增长点何在？丨财报AlphaGo”

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今年第二季度，网易各业务的收益有所增加，但游戏业务的占有率达到8成，意味着有道和网易云依然难以承担大梁，网易或新业务需要丰富收益路径

《投资时报》研究员时雨

最近，网络易云评论成为热点话题，在抖音的“网络抑云”标签的话题中，部分视频的播放次数也达到了亿次。 但是，网易创始人丁磊苦心打造的社区生态可以说是成功的吗？

答案可能是否定的。

可见“网易系”社会交流平台至今仍不能拥有统一准确的名字，网易系产品单独奋斗是事实。 而且，由于依然没能构建统一成熟的顾客社区，网络长期被诟病，但取得了好成绩。

最近网易发表了年第二季度的财务报告。 今年第二季度，该企业实现总收入181.8亿元，同比减少3%，净利润达到45.38亿元，同比增加35.3%。 值得注意的是，受疫情期间房客的影响，网易核心游戏业务第二季度收入同比增长21%，在收入方面占总收入的76%。

而且，这也是网易考拉在上市公司业绩的最后一季计入，网易考拉销售后，丁磊的电商梦暂停，网易回归以前的游戏企业。

市场分析师认为这样的业务结构对业界领先的门户公司来说不健康。 因为只有新的商业才能使老品牌公司具有持续的竞争力。 除了电子商务，网易的下一个引擎在哪里？ 更值得注意的是，在网易现有的业务课程中，前方可以看到腾讯的身影。

游戏事业粗利润率难以上升

现在的网易简直成了更纯粹的游戏企业，手游为其业绩提供了大部分的流水。 数据显示，今年第二季度网络游戏收入达到138.28亿元，手游占其中的72.3%，这远远超过了游戏业务占腾讯总收入的比例，这种收入结构不平衡的问题也是市场上看不到的原因之一

另外，网络游戏事业还存在毛利率难以增加的问题。

财务报告数据显示，网易第二季度游戏业务的毛利率为63.8%，上季度和去年同期分别为64.1%、63.1%，可以说近年来几乎没有增长，盈利能力接近天花板，为什么网易的游戏收益业务 这不得不说是直接的竞争对手腾讯。

现在国内的游戏市场几乎分为腾讯和网易，但两个游戏制造商依然明显不同。 腾讯的游戏几乎都是由“地下城与勇士”、“剑灵”等几乎所有的外国制造商代理而来的，网易偏向自主开发，“梦幻西游”等人气游戏拥有完全的自主产权。

从玩家数量、玩家保留、游戏充值流水等数据来看，腾讯游戏总是高于网上游戏。 这主要基于三个理由。

一是腾讯有庞大的客户群。 移动网络时代，流量是钱。 腾讯最初是以社会交往软件qq开始的，然后在wechat上进一步扩大市场占有率，在全世界拥有巨大的顾客基础，根据qq和wechat顾客的粘性，腾讯无论宣传什么游戏，都可以在最短的时间内达到顾客高峰。

反观网易，缺乏成熟的生态社区，没有腾讯wegame平台这样的统一游戏入口，各游戏之间缺乏联系，很多客户也只是游戏的死忠粉，这给网易新游戏的宣传增加了很多困难。

二是腾讯手游布局更快。 端游期，腾讯和网易各有千秋，“过火线”和“魔兽世界”在网上的顾客数量、流水等各种表现方面没有优劣，但进入手游期后，腾讯很早就通过微信小游戏培养了顾客的录用习性，之后“王者”

网络向手游转移的过程太慢了，没有迅速抓住手游的风口。 在把“梦幻西游”移植到手机之前，手游宣传的黄金时代已经过去了。

第三，在游戏吸金的能力方面，腾讯类游戏的经典台词是“只要给钱充电就能变强”，但很多网易类游戏，无论充值用户有多少，都很难达到顶级玩家的水平，从某种意义上来说，这里。

利润逼近天花板，市场占有率难以夺取腾讯的份额，被米哈伊尔、莉兹等二次元手游市场专业的“小作坊”分成一碗汤，作为国内第二大游戏制造商，现在网络手游市场份额下降了约15%

网络游戏事业的收益状况

资料来源:网易q2财务报告

创新业务计划突破

核心游戏业务有一定的问题，而且网易的其他业务状况也不乐观。

目前网易旗下业务多种多样，如网易有道、云音乐、网易邮箱等，其中最具势头的网易有道今年第二季度收入也只有6.2亿元，仅占网易总量的3.4%。 另外网易有道损失继续增大，上半年净亏损达到1.68亿元，其中第二季度净亏损达到2.26亿元，第一个原因是营销费用大幅上升，其第二季度销售和营销费用为4.5亿，2019年同期的

现在，发烧的网易云音乐没有单独记载在网易财务报告中，而是与邮箱、严选等所有业务统一纳入创新业务。

《投资时报》的研究者还发现网络易云音乐现在面临着月活顾客数量的减少。 2019年12月，艾媒体咨询公布的数据显示，网易云音乐月活动的用户占国内第四位，达到8081.8万人，约占第一位qq音乐的四分之一。 根据talkingdata的数据，自去年3月以来，网络易云音乐的月活量持续下降。 据易观千帆今年4月的数据统计，曾经名列音频娱乐部门前三的网络易云音乐跌至第六位。

第一个理由是网络易云面临着严重的版权资源不足。 顾客多年收藏的歌曲列表现在在只剩下大面积灰色的情况下，很多人渐渐离家出走了。

为了维持顾客，今年的网络易云音乐相继宣布想与华纳版权、滚石、环球音乐集团合作，斥责重金处理版权问题。 但是，由于错过了时机，网络易云音乐不仅在版权购买上投入了比qq音乐更多的资金，而且与qq音乐相比，还存在着作权曲的数量不足的问题。

丁磊在这次半年的公开问答会上说，网易云和多家音乐唱片企业的合作可能不会影响企业利润率，更重要的是网易云音乐变化方法的变化。

但是，变现不容易，领域排名第一的qq音乐也以变现为课题，网络易云音乐在这里突围更为困难。

关于其他业务，网易严选和网易邮箱等，现在很难支撑大局。

网易未来的增长点在哪里？ 解体者认为，在多元化的迅速发展道路上相互碰撞的网络容易度虽然改变了一次，但最终还是绕过了游戏这个圈子。 网需要改变，但至少现在好像还找不到合适的路。

网易其他业务收益状况

资料来源:网易q2财务报告

本论文首次发表在微信公共平台投资时报上。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。