“券业重磅！2019券商分类评级结果巨变！AA级10家，4家挤出AA，28家遭下调，2家

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根据证券公司中国记者的不完全统计，在评价期间，广发证券由于投行“价格战”和对海外子公司的限制不充分等违反事项，从监督管理中下达了2次命令纠正的监督管理措施，共计扣除2分。

要点2:19家证券公司的评价结果上升，中原证券连续5级上升

数据显示，今年提高了19家证券公司的分类评价，去年提高了24家证券公司。

中原证券连续5级上涨，从c级变为bbb，是今年升级幅度最大的证券公司。 中山证券从ccc上升到bbb级，上升到3级的国海证券( 000750 )、华林证券、世纪证券、爱建证券分别上调2级，其中华林证券从bb上涨到A，国海证券从bbb上涨到cc，爱建证券从cc上涨到B。

与去年24家证券公司的评级下调相比，今年遭受评级下调的企业数量更大了。 在2019年证券公司的分类评价中，28家证券公司降低了评级。

从评级稿来看，今年证券公司的分类评价有14个重点指标，涵盖了“证券企业持续合规情况、证券企业风险管理能力、证券企业市场竞争力”三个评价体系。

分类证券公司的扣分项是9大维47的小项，评价为和去年没有变化。 各证券公司资本充足、企业管理和合规管理、全面风险管理、新闻系统安全性、顾客权益保护、新闻披露、被采用措施情况、自律组织书面自律措施和纪律处分情况、其他9个维度

对于分数激烈的竞争程度，如果在评估期间发生罚单或风险，可能会导致分数下降。 在年证券行业低迷的情况下，下方修正企业的增加也出乎意料。

要点4 :有51家证券公司分类结果不变

51家证券公司没有改变2019年的分类评价结果。 其中中信证券、国泰君安、中信建投、中金、招商、平安、华泰、海通等8家证券公司仍维持aa级。

要点5:d类证券公司又多了一家，华信和网信是“哥哥和弟弟很难”。

在去年的分类评价结果中，华信证券从bb级直接降为D级，引起了市场的震惊。 在今年的评价结果中，华信证券维持了d级评价，但分享这一评价的“难兄弟”中增加了一个网络证券。

根据分类监督管理的规定，证券企业在评价期间内有顾客资产挪用、违规委托资产管理、财务新闻虚假、避免监督管理和股东虚假出资、提取出资等违法违规行为的情况下，将企业的分类结果降低3级。 情节严重的，将企业分类结果直接认定为d类。 d级证券公司风险管理能力低，潜在风险可能超过企业的允许范围。

华信证券:大股东的牵引

大股东上海华信集团危机后，其金融子公司多有波及，华信证券也不例外。 在年损失证券公司，华信证券的损失额达到了84.33亿元(母公司口径)。

据华信证券年报报道，由于股东方面华信集团面临危机，企业业务全面暂停。 年，上海华信证券实现营业收入0.44亿元，同比减少94.66%。

作为中小证券公司，受年行情的束缚，华信证券的经营惨淡。 从具体业务来看，上海华信证券年投资领域收入463万元，同比减少95.69%。 投资收益比上年同期减少133.51%，损失1亿4400万元。 经纪业务收入2531万元，比上年同期增加56.57%。 物料管理业务收入1.12亿元，比上年减少67.98%。

年5月，在开展资产管理业务的过程中发生了违反行为，因此华信证券是上海证券监督局下令修改和暂停资产管理业务的6个月。 同年8月，华信证券因风险控制指标低于规定标准，被命令限期修改。

财务报表显示，年华信证券进行了巨额资产折旧损失。 年华信证券营业支出93.29亿元，其中资产减值损失89.84亿元。 另外，由于投资的可收回性得不到充分和适当的审计证据，无法充分识别相关人员和相关交易，华信证券财务报告书再次遭遇了会计师事务所出具的“无法表达意见”。

网络证券:有重大风险

网络证券年的分类评价结果是ccc，比年度下降了一个等级。 2019年分类评价审查期间，网络证券状况持续恶化。

去年11月20日，网络证券集中交易系统发生24分钟中断，有延迟报告情况，辽宁证券监督局对网络证券发出警告函，要求企业加强新闻系统安全保障，完善事件报告机制。

今年3月6日，辽宁证券监督局下令对网络证券进行修改，决定定期报告监督管理措施。 年12月和2019年2月网络证券集中交易系统和综合账户管理系统相继发生故障，反映企业新闻系统存在重大风险，核心设备陈旧，系统运维保障不足，新闻安全事件频繁发生。

同月，辽宁证券监督局再次对网络证券采取命令修改的监督管理措施，说企业年12月和2019年1月的净资产、风险评价率、资本杠杆率和净稳定资金率等风险管理指标不符合标准，在企业决定的5个工作日内修订

今年5月初，辽宁证券监督局的网站显示，由于企业存在重大风险，从即日起，向网络证券派遣风险监视现场的员工小组进行了专业检查。 之后辽宁证券监督局公布了网络证券股东方面的处罚结果。 网络证券股东联合创业集团受到采取限制股东权利措施的监督管理决定，其违反主要与三个自然人实际上不批准控制网络证券5%以上的所有权有关，被责令改正。

除一系列风险外，年网络证券实现营业收入-32.44亿元，去年同期实现2.90亿元净利润-28.80亿元，去年同期879.22万元，业绩下降明显。

证监会信息发言人常德鹏5月17日表示，最近证监会日常监管发现网络证券财务状况持续恶化，净资产及其他风险管理指标已经不符合规定要求，存在重大风险。 现在企业的顾客资产安全，员工基本稳定。 下一个监管部门将继续加强监管，促进化解风险。 依法查处了发现的违法违规问题。

要点6 :分类结果制约业务开展

根据证监会的分类标准，证券企业分为a(aaa、aa、A )、b(bbb、bb、B )、c(ccc、cc、C )、d、e五大类11级。

根据《证券企业分类监督管理规定》，证券企业每年进行分类评价，2019年度评级期为年5月1日至本年度4月30日。 通常，经过证券企业的自我评价、证券监督局的初审、中国证监会证券基金机构监督管理部的讨论，由中国证监会证券基金机构监督管理部、证券监督局、自律组织、证券企业代表等组成的证券企业分类评价专家审查委员会审议并明确。

根据规定，abc三类各级企业都是正常经营企业，其划分反映了企业领域内合规情况和风险管理能力的相对水平，d、e类分别是潜在风险超过企业的允许范围，依法采取风险处理措施 第一是证券企业合规管理和风控的总体情况，其评价结果不代表监督管理部门对证券企业信用状况和等级的评价，监督管理部门对评价结果在行政许可、监督管理资源分配、现场检查频率等方面进行区别

证券企业的分类评价被认为是行业内一年一度的“大考”，其结果影响未来业务开展和面临的监管尺度，具体影响包括风险管理指标标准、风险资本准备计算比率、监管资源分配、现场检查、非现场检查频率、业务种类的增加

一般来说，评级越低，首先无法先行试验创新业务其次可能面临高频现场检查的频率越来越多的保险基金。

随着越来越多的商业规则与分类监督管理联系起来证券公司的分类结果越来越受到关注。 分类监督管理进一步提高领域集中度，强者恒强。 评级结果与证券公司的业务开展资质相关，证券企业影响企业作为债主的承兑人的资质，证券企业利用自己的资金限定股票持有式回购的规模，决定证券公司开展场外期权业务的资格。 在分类监督管理的大致指导下，评级稳定、领先的大型综合证券公司具有显著的特征，分类评级与后来的中小证券公司差距变大，领域集中度进一步提高，强者的恒强态势进一步持续。

以持股业务为例，融资规模取决于分类结果。 具体来说，分类评价结果为a类，自有资金融资余额不得超过企业净资产150%的分类评价结果为c类时，不得超过50%。 在场外期权中，并非所有的证券公司都成为客户，监督管理层将证券企业分为一级客户和二级客户。 一级交易商最近一年的分类评级必须在a级以上二级交易商最近一年的分类评价必须在a级以上。

一家证券公司的拆除师指出，监管层的设想是防止优势下降，防止业务风险。 资本丰富、风控管理能力强的证券公司在分类评价中特点明显，可以得到越来越多的业务机会。 结果，领域的集中度提高了，头部证券公司的强者持续增强。

要点7 :分类结果具体影响那些业务

一是持股业务。 根据严格的持股新规则要求，按照分类监督管理，证券企业自有资金大致控制持股回购交易业务的融资规模。

分类评价结果为a，自有资金融资余额不得超过企业净资产的150%

分类评价结果为b，自有资金融资馀额不得超过企业净资产的100%

分类评价结果为c，自有资金融资馀额不得超过企业净资产的50%。

二是证券企业的场外期权业务。 场外期权的新决定对客户进行分层管理，证券企业分为一级客户和二级客户，两者之间的交易权限差异很大。 具体如下。

1 .证券企业开展场外期权业务，分为一级交易商和二级交易商。

2 .最近一年分类评价在aaa级以上的证券企业，经中国证监会同意，可以成为一级客户的最近一年分类评级在a级以上的证券企业，向中国证券业协会(以下简称协会)申报，成为二级交易商。 未能成为客户的证券企业不得与顾客开展场外期权业务。

一级交易商可以在沪深证券交易所开设角度内的一股套利交易专用账户，直接开展套利交易。

一级交易商必须根据自己的合同设计要求和目标范围明确是否接受二级交易商的一股套利交易。 一级交易商必须建立公平公正的一股期权报价机制，不得利用交易特征的地位等进行不正当竞争。

4 .二级交易商只能与一级交易商开展一股套利交易，不得亲自或与一级交易商以外的交易对方开展场内股票套利交易。

二次交易商必须确认对方和一次交易商分别达成的与一股期权合同相关的目标、合同期限、合同规模、收益结构等交易要素基本一致。

三、直接挂新业务申请。 证券企业的分类结果是明确新业务、新产品试点范围和宣传顺序的依据。

四、直接挂保险基金上缴额。 中国证券投资者保护基金企业根据证券企业的分类结果明确不同层次的证券企业缴纳证券投资者保护基金的具体比例。 根据年证监会《证监会公告〔〕22号》的通知，在保护基金规模为200亿以上的情况下，aaa、aa、A、bbb、bb、B

证券公司的分类评价下降后，相应保险基金的上缴额增加，这也是真金白银的损失。

五、直接挂钩证券公司的债券业务，现在无论证券公司自己负债还是公司投票负债，都与证券企业自身的评级密切相关。 自我评价低的情况下，自身债务价格自然变高，作为投行在市场上加工债券项目的特征不足。

六、银行贷款信用。 证券公司的信用业务确实是最赚钱的，但信用业务对现金流量的要求也非常高，很多证券企业从银行获得了一定数额的信用贷款来旋转流动性。 但是，如果证券公司的分类评价不高的话，素以风险管理闻名的银行当然是“三次过你家”。

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