“欣网视讯重组之惑：一家高成长高质量公司的出逃？”

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被二次市场追赶的重组具有不可思议的现实:欣网视频( 600403，应该是股票吧)这次计划的0.7亿账簿经营资产在2009年创造了2179万元净利润，经营净资产收益率达到30%，放置资产的净资产收益率为9.8%

合并重组的目的是优胜劣化，不是优越劣化。 面对这种重组，中小投资者有权问大股东、管理层促进欣网视频现有本行私有化的背后有什么计算。 贝尔工会的实际统治者到底是谁，最终的好处到底是如何分配的？

新闻自2月2日晚发布销售壳公告以来，欣网录像在接下来的三个交易日出现了三个上涨停止。 根据这个疯狂二级市场的公告，上市公司剥离了除现金以外的所有资产和负债，以定向增发的方法将河南义煤集团的81.28亿估计资产打入纯壳。

但看看欣网视频财务报告，发现这家公司有与其他st企业被迫销售完全不同的数据: 2007-2009年三年间，上市公司归属于上市公司股东的净利润分别为583万，1298万 数据显示，欣网视频最近三年销售额大幅增加，净利润逐年大幅增加，现金流丰富，净资产收益率连续上升。

根据公告，欣网视频2009年账面净资产约2.66亿元，其中现金资产1.96亿元，此次资产为扣除现金的经营性净资产，账面价值0.7亿元，估计值1.18亿元，上市公司本年度净利润0.2178亿元 从过去的年度报告来看，2008年末企业的账本现金为3.03亿元，2007年末的账本现金为2.16亿元，另外，2006年到2008年三年的年报显示企业没有一分钱的银行负债。 这家企业留给重组人的近2亿美元现金近3年一分也没有使用，这些钱减少了，大股东可以更便宜地赎回。 更何况，收益能力不受任何影响。

根据该逻辑计算，欣网视频的真正净资产收益能力明显被掩盖和低估。 企业拥有的账面净资产近73.6%是现金，不用于扩大生产，静静地扣在账上，只取得银行利息，经营性净资产只占企业账面净资产的26.4%，但能实现这样傲慢的业绩的，是上市公司的代表

退市企业可以在“五高”登上创业板

想把滞销品私有化的是高科技、高毛利、高成长、高现金、高收益的“五高”企业。

打开欣网视频企业的网站，可以看到企业的高新技术特征，企业是国家火炬的要点技术公司，获得了10多个专利和软件产品的著作权，目前初步利润和规模增长，在国内电信领域的相关行业产生了广泛的影响

从以往的年报来看，企业具有高毛利和高增长优势，2007、2008年的毛利率均为47%，属于一流水平。 2007~2009年净利润增长率分别为122.23%和67.87%，销售额2008年比2007年增加了54%，超过了创业板的要求。

企业高现金流的优势在上市企业中绝对可以成为笑傲江湖，2007年企业净利润只有583万元，但当年现金增加了3490万元，经营性净现金流为5015万元。 2008年企业净利润只有1298万元，但当年现金净增加为8355.7万元，经营性净现金流为9094万元。

根据高收益、重组方案，企业扣除现金的经营性资产账簿0.7元，判断值1.18亿元，该账簿扣除现金的经营性净资产收益率为31.1%(2178万元/7000万元)。 2亿日元的现金在账本上3年不动，成为总资产收益率的牵引，考虑到成长性，必须肃然起敬。

企业是五高企业，完全可以重新上市创业板，各项指标让创业板和中小板的很多企业出汗。 因此，这次重组不符合资本市场的“优胜劣汰”法则。

企业为什么长期持有高现金，不扩大生产？ 管理层为什么不做呢？

网络就此连接连接到欣网视频企业的董秘，相关人员在回答时表示，企业重组方案是大股东安排的，不能提供任何其他情况。

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