“*ST梅雁调整债务结构仍需努力(图)”

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2月10日，*st梅雁最近与广西投资集团有限企业签订了《股权转让意向书》，企业持有的广西柳州市桂柳水电有限责任企业1.3亿元股份(占该企业股份的61.9% )和广西融水古顶水电有限责任企业1.66亿元股份

半个月后的2月25日，*st梅根在2009年度的经营计划中表示，今年将实现发电收入3.2亿元、铜箔销售收入1.8亿元、水泥熟料销售收入1.2亿元、银锑掺杂销售收入5000万元。

公开资料显示，*st梅雁目前拥有的水电资产主要是梅县龙上水电有限企业、丰顺县梅丰水电快速发展有限企业、广西柳州市桂柳水电有限责任企业、广西融水古顶水电有限责任企业等4家企业的控制股。 其中广西两个水电企业资产的投资规模最大，资产也最丰富。 数据显示，两家企业的注册资本分别为2.10亿元和1.74亿元，资产规模分别为8.46亿元和6.40亿元，两者合计占*st梅根管理的水电总资产的近7成，占*st梅根总资产的四分之一。

转让上述两个水电企业的所有权后，*st梅雁的主要经营业务结构将发生重大变化。 但是*st梅雁相关人员说，转让后也不会影响*st梅雁，水力发电是本职工作。 为什么要转让上述两个水电企业的所有权？ 该相关人士表示，第一，广西投资集团很有趣，企业认为价格合适就可以说话。

负债的结构不好

一位相关人士告诉记者，*st梅雁之所以表现出上述矛盾，可能是因为企业债务结构不好。 从资产负债率来看，*st癌的负债比例不高，为61.83%。 但这只是表象，从债务结构来看*st梅根似乎遇到了麻烦。

数据显示，去年广西柳州红花水电有限责任企业96.47%的所有权导致负债率下降，到2008年底*st梅雁总负债35亿多元。 但在这35多亿元债务中，流动负债达到21.53亿元，占总负债的6成以上，而且已经到期的银行短期借款达到8.33亿元。 长期负债中，长期贷款12.81亿元，其中到期长期贷款达到2.24亿元，一年内到期长期贷款5.43亿元。 也就是说，*st梅根今年到期和即将到期的各借款合计已经达到15亿元，而去年全年*st梅根实现的营业收入只有6.61亿元，经营活动的现金流只有2.20亿元。 到2008年底流动资产合计只有2亿2008万元。 很明显，*st梅根仅靠自己的经营很难偿还债务。

因此，*st梅雁采用的广东正中珠江会计师事务所在审计报告中表示，*st梅雁有“一些资产的个别金额大，流动性不足，这些资产的收益能力或变动能力受到将来不明因素的影响”的事项，这 实际上，由于逾期未还债，*st梅根已经将两起诉讼于3月底开庭审理。

可见ST梅根出售水电资产已成为不陷入债务困境的途径。 但是，根据3月6日的公告，广西两水电企业的股票转让到此结束。

到2008年底，*st梅雁近57亿总资产中，固定资产、土地采购权等无形资产及建设工程等难以变化的资产占96%的比重，同时这些资产中24亿资产全部被质押或冻结。 另外，许多资产也因逾期借款问题陷入诉讼，包括位于上述*st梅雁想对外转让的两个广西的水电企业的所有权。 即使ST梅根想通过出售资产来缓解债务困境，能自由变化的资产也很少。