“民生加银总经理张嘉宾：基金投资和投资基金都是长跑”

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基金投资与投资基金的本质

记者:根据国内外10年以上基金领域的工作经验，你对基金这个领域怎么看？

张嘉宾:在全球资产泡沫的大背景下，中国股市经历了2007年的超大型牛市，中国的基金业也获得了超常规的快速发展机会。 “超常识”或违背常识的观念、论点、投资行为可以持续相当长的时间，动摇很多个人的理性思考。 多人对证券投资、基金投资有“超常识”的认识，其实是泡沫的典型现象。 2008年世界市场进入资产“脱泡”化，中国股票市场开始大幅调整，世界金融风暴使股票市场进一步暴跌，人们开始反思。 这类似于上世纪末美国网络泡沫后期从膨胀到崩溃的过程。

记者:作为基金企业的高管，你如何看待基金投资和基金投资的本质？

张嘉宾:基金投资是基金企业进行投资运营的本质。 很多人认为基金的投资是专家投资，专家投资总是能为基金所有者赚钱。 因此，在下跌中基金净下跌受到广泛质疑。 实际上，与专家投资相比，基金的投资更准确地描述了应该是专业化、集约化、规范化、分散风险的组合投资。 在新闻来源和新闻加工能力方面，基金企业具有强大的特征，体现了集约化的运营能力。 基金企业的投资基于每年数万份投资研究报告和几十名研究者的实地调查，投资、研究、交易人员分担各部门职务进行合作，这是其他投资者无法达成的。 最近，在与从公开募集转移到私人募捐的基金经理的信息表现中，他们最大的感慨是，进行私人募捐没有强有力的研究力支持，分享思考成果，在实地调查方面远远不如公开募捐基金。 相比之下，私募基金是专家诊所，基金企业就像现代化的医院。 与诊所相比，医院有完全的管理制度、一流的专家会议能力、一流的检查、治疗设施和完全的患者护理系统。 这是集约化的特征。 所以，医院是人们生病时的第一需求对象。 同样，公募基金也应该是一般投资者首先考虑的投资管理者。

基金投资也有规范运作，有良好的制度安排、法律保障。 基金管理者、管理者、所有者大会、监督管理当局甚至信息媒体共同建立了完整的基金运营、保管、监督管理监督体系，基金所有者的利益得到了制度保障。 资金投资的另一个本质是通过组合投资来分散风险。

总的来说，基金不是短期致富的工具，基金投资也承担着一定的市场风险，在整个市场大幅下跌的情况下，基金的投资组合可能会受到冲击。 但从长期来看，基金投资的本质是专业化、集约化、规范化的组合投资，成为伴随经济增长财富增值的最佳载体。

记者:我刚谈了基金投资的本质，投资者投资基金的本质是什么呢？

张嘉宾: 2007年中国基金领域在基金普及事业和规模增长方面，可以说一年走上了成熟市场的十年路。 净资产增加了126%，基金每天的募集额超过了900亿。 事实上，这都是小概率的事。 但是，小概率的事情的关注效果是巨大的。 2007年推进股票基金投资的长期收益率是12%左右吗？ 基金年收益超过100%的情况下，不推进一天可以募集100亿美元。 多个资金销售者在销售资金过程中的基本动作，规定的动作尚未完成越来越多的投资者把基金视为快速赚钱的投资工具。 2008年基金发行市场速冻是因为证券市场的单边下跌，另一个重要原因是基金各方面的参与者，许多人在理念上偏离了投资基金的本质。 长期持有投资基金是自古以来常说的话题，但那确实是投资基金的本质之一。 时间是投资基金的好朋友。 在美国市场，从1926年到1992年，经历了1929年的大萧条和第二次世界大战，根据统计数据，持有基金一年赚钱的概率为70%； 五年赚钱的概率是89%； 十年赚钱的概率是98%； 15年赚钱的概率是100%。 此外，投资基金应该与包括退休计划、儿童教育计划等个体在内的长期财务计划挂钩。 投资基金是实现这些长期计划，到达财富自由终点过程中的手段，不是简单阶段性的赚钱。 通过定期定额投资，以有序、投资基金为习性，是实现孩子教育计划、退休计划的最好手段。