“不怕对赌，3年，净利6亿！这家二次元社区企业凭什么？”

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8月11日，中文网( 300364，股吧) ( 300364 )将青少年群体中最受欢迎的词汇“二维”转移到资本市场。 企业打算通过股票发行和现金支付方法，以14.73亿元收购早科80%的股票。 后者经营着国内的二维社区“咕噜咕噜”，简称“g站”。 结合中文在线年被收购的朝科20%的股份，这次收购完成后，支配全资朝科。

对经常沉浸在二维社区中的“玩家”来说，a站( acfun )和b站( bilibili )才是“宅男”、“腐女”们的天堂，G站的知名度远不及前两者。 从成立时期来看，a站的成立时期最早，于2007年在线运营，被称为“弹幕始祖”。 b站于2009年上线，后来居上，现在已成为国内最大的年轻人流行文化娱乐社区。 g站在年，而且主要处理二维游戏的主题，在大众方面也主要局限于游戏玩家群体。

但是，“后起之秀”G站在商业化方面处于领先地位。 根据中文网上并购预案，G网站运营者晨之科分别于年、年、年1-5月实现净利润-1762.68万元、9711.20万元、4498.00万元，成为二维社区首次实现利润的“榜样”。 交易对方朝科创始人朱明还承诺，朝科在今后3年内将实现净利润6.34亿元。 戴着“二维”面具的游戏企业

根据公告，g站名的“咕噜咕噜”来源于扭动的声音，扭动是二维游戏的重要象征。 点击g网站的主页，可以看到很多具有动画性质的游戏视频的推荐。 在这里，玩家可以分享游戏的心得，交流游戏攻略，获得单手的游戏信息和“礼包”。

虽然很难想象早科是如何取得快速成长的业绩的，但追溯企业的历史，你会发现，G站开设两年前早科成立，从事游戏发行者和渠道制造商的相关业务。 在过去的历史中，朝科一共代理了26种移动游戏，其中17种已经在线运营，总注册客户突破1千万人，游戏业务是企业真正最主要的收益和利润来源。

纵观朝之科财务报告，年、年、年1-5月分别实现营业收入2032.52万元、1.93亿元、9882.31万元，其中移动游戏业务比例分别为100%、69.33%、71.59%。 与此相对，G站在线后的广告行业业务分别在年和年的1-5月实现了. 93万元和1050万元的收入，同期企业通过第三方直播实现了3918.79万元和1757.42的收入。
网站上线后，为企业带来了部分广告收入，但占企业总收益的比例只有10%左右。 企业强调，g网站为二维游戏爱好者提供交流平台，顾客在游戏外登录g网站进行二维文化文案的二次创作、展开获得，成为高频行为。 另外，通过游戏内的普及、游戏礼包的分发等与游戏密切相关的运营手段，企业的游戏业务和社区平台产生相互吸引流量的良性循环。 但是，反映在财务上，游戏才是利益的主角。

具体来看早科的游戏业务，在企业在线运营的17个游戏中，真正对业绩有很大影响的有“白猫计划”、“新花千骨”、“战场双马尾”3个游戏。

因此，早科也必须每年发表新的东西。 根据公告，目前晨科有26种新游戏产品提交计划表，其中8种预计年内在线，7种预计年内在线。 但是，根据朝科业绩的承诺，分别在年~2019年实现非净利润1.5亿元、2.2亿元、2.64亿元以上的扣除仍然是一大挑战。

变现之路

关于g站运营方实现流水般的纯收入，作为“二维元祖”的a站正在摸索商业化。 年11月，中文网在发布a站运营者广州弹幕互联网科技有限企业(以下统称“a站”)时，暴露了a站的财务状况。

年，a站实现收入363.76万元，净利润亏损1.13亿元，年1-9月，a站收益71.37万元，净利润亏损1.46亿元。 截至2009年9月底，a站净资产为-1.12亿元。 中文预计在线2.5亿元进入a站，对应投后的评价值为18.5亿元。

成立10年的a站已经有不少顾客基数和影响，但在表现能力方面屈居于“后辈”G站之后。 连a站长时间以来的“死头”b站，近年来挖金游戏和直播等市场也开始了，在变化上领先了一步。

由于多管齐下的商业化变化路径，b站的日子明显比a站好过多了。 b站目前没有对外公开经营财务数据，但根据双方融资和投资情况，当a站继续寻求融资“烧灼”时，b站已经在各地“散财”，投资多个目标。

据媒体统计，成立8年以来，b站以ACG ( AIMIC，game )行业为中心，投资了30多家企业。 其中包括年9月投资的专业动画制作企业“戏画谷”、年10月投资的创意3d动画和特效企业“千里眼文化”、年3月投资的动画制作企业“画梦动画”、年9月投资的轻小说

根据公开新闻，b站最近的融资发生在去年11月，腾讯接受投资，中国人文化产业基金、h capital、正心谷创新资本联合在b站完成d轮融资，相关评价值未公开。 但是，根据掌趣科技年报发表的对外投资情况，企业向b站出资1387.40万元，占股票的0.45%，在此基础上，b站的估值应该超过30亿元。

“早上早点起床，赶上晚上的聚会”。 “烧钱”运营近10年后的a站，终于于今年6月8日举行了开站以来的首次发布会，正式宣布了与利奥数字的广告业合作。 利奥数字被介绍为通过数字化驱动重构传达的营销企业，服务过可口可乐、西门子。 现在里约的数字给a站带来了京东这样大量的级广告金主。

另一方面，自从获得中文网上2.5亿元的投资后，a终于在游戏上“开眼”了。 今年年初，a站和中文在线共同运营的第一款游戏“诺文尼亚”正式上线，到现在为止已经有10多种游戏正式进入测试阶段。

但是，a站ceo刘炎炎强调，a站与b站完全不同，是垂直的二维社区，游戏不是a站变化的第一业务。 除了网上广告和游戏的变化，a站还利用平台垂直顾客的属性，将网上许可证、演唱会、粉丝活动等商业触角扩展到网上。

一位证券公司媒体领域的分析师在接受证券时报e企业记者采访时说二维变化的最好方法依然是游戏。 广告模式比较成熟，但天花板有限。 除此之外，衍生品、动画、真人电视剧等方法的表现力很弱，直播也面临着政策上的不明确性。 根据艾瑞咨询的数据，27.10%的二维客户是二维游戏玩家，移动游戏是垂直覆盖二维客户的突破口。 掘金二维

二维是指二维平面的世界，主要包括动画、漫画、游戏、小说及其衍生品。 曾经热衷于二维的人们被冠以“书呆子”“腐女”的称号，被视为小伙。 但是，即使是现在，在二维平面上的影响也很大，必须转移视线。 兴业证券( 601377，股票吧)分解师李跃博预测，年中国整体二维顾客将超过3亿人，其中核心顾客将达到8199万人。 “小众”已经不小了，二次元逐渐成为90、95、00后的主流文化。

作为二维文化主流的前沿阵地，a站和b站在资本水平上已经形成了“泾渭分明”的态势。 b站直接得到腾讯的接收，阿里巴巴在全资收购优酷土豆后间接进入a站，二维社区也形成了腾讯、蚂蚁对决的局面。

两家大公司争相上传显然不是为了看热闹，而是为了尽早吸引属于将来的年轻顾客。 乐游资本伙伴孟洋指出，现在二维顾客大多在90后、00后，这些顾客现在的费用能力还不高，但随着事情的发展，他们的费用能力会进一步加强，特别是将来的3-5年会超过预期。 根据易观发表的《二次元》产业研究报告，随着经济水平的提高，“二次元”作为文化产业的分支，纳入了成本高昂的非必须费用品范畴。

折射到a股市场，中文在线确实走在了前列。 全资收购早科，也出资了a站的股票13.51%。 中文在线理事长童之磊去年说:“我们必须占领未来，占领90后，00后。 对90后、00后来说，他们的文化生态是二维的。 中文网从今天开始全力进入二次元和年轻人。 ”。

刚刚担任新中文网上执行总裁的戴和忠，当然早科在二维行业中也占有重要地位。 收购朝科符合领域的迅速发展趋势和企业ip泛娱乐化战术的部署。 未来企业将重点发挥超ip源的特点，与朝科的资源特征、渠道特征全面结合，贯通二维泛娱乐行业产业链。

a股“动画第一股”奥飞娱乐( 002292 )经常出现从市场收购a站的“绯闻”，实际上拥有a站50%以上所有权的是奥飞娱乐的实际统治者蔡冬青。 作为相关企业，奥飞娱乐也受到二维影响，企业总部大楼有象征性的“弹幕墙”。 年，奥飞娱乐以9亿元全资收购的妖气，是国内最大的原创漫画平台，拥有大量的原创二维ip。

另外，二维游戏开发公司的米哈伊尔之旅正在推进与a股ipo冲突的过程，今年3月被证券监督会受理。 根据财务数据，米哈伊尔旅游在年1-9月实现净利润1.27亿元，1.18亿元，从年到年9月末，米哈伊尔旅游累计实现净利润3.11亿元。

《崩溃》系列手游是推动米哈伊尔业绩增长的核心产品。 其中，《崩溃学园2》截至去年9月30日累计充值流水累计超过7亿元，占企业当期主要营业业务收入的97.65%。 年10月，米哈伊尔游宣布“崩溃3”。 到年1月31日为止的短短4个月内，累计注册账户超过1200万个，累计充值流水超过5亿元，月流水超过亿。

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