“中国2012年的真正GDP是多少？”

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toshiya tsugami在“朝日信息-亚洲和日本注意”( asahi shimbun asia & japan watch )上发表了专栏复印件，说明了为什么中国的官方经济数据不可靠。

tsugami比较了中国政府的固定资产投资( fai )和信用数据。 fai为中国gdp增长的大约一半做出了贡献。 tsugami合计了2009-年4年的fai，得到了110兆人民币。 相比之下，银行的总资产远远小于这个数值。 来自tsugami :

问题是，这笔巨额投资能否真正获得贷款。

根据最新的中国中央银行统计数据，银领域的总存款和贷款分别为94兆和67兆元，贷款中五分之二是不到一年的短期贷款。 投资者可以要求企业负债和投资信托资产等其他融资，预计提供20-30万亿元的融资。

如果这些投资是“好”的投资，一切都应该合理。 tsugami说:

如果这些固定资产投资获得了较高的收益率，投资者可以在2~3年内收回价格，偿还债务，2009年为投资而借的钱已经偿还，应该会被重新用于年的新投资。

实际上如果是这样的投资和再投资的良性循环的话，就没有必要太担心投资融资。

但是现实恰恰相反。

很明显，由于投入了过多的资金，过去几年的投资只能带来可怜的回报。

tsugami还指出，去年中国的fai达到了36万亿元，但中国政府没有实施大量货币宽松来支持fai融资。 他认为过去两年的货币政策相对紧。 tsugami的结论是，去年的实际fai远远小于政府公布的36万亿元。 因为我不敢相信中国的年经济增长达到了7.8%。

除了tsugami，打炉渣的stephen green也对中国gdp数据提出了疑问。

green的批评点集中在政府的gdp数据和支出、投资指标的比较上。 她说，虽然普遍认为中国的gdp数据略有调整，但官方数据的趋势依然看起来很奇怪。

她假设这是用于将名义gdp增长率调整到实际gdp增长率的gdp负指数问题。

首先，gdp平均指数(关注度远低于cpi和ppi )近年来捕捉到了比其他两个指数更多的通货膨胀。 gdp平差指数是衡量整体物价压力的更好指标，应该感谢找到了除了用于每月cpi和ppi报告以外的新物价数据源。 在2007年和2007年，用gdp负指数测定的通货膨胀率接近8%。

其次，green认为gdp平均指数和cpi低估了服务业的通货膨胀。 green说统计局没有租赁数据。 因为这个cpi的房价通货膨胀主要取决于水力发电价格。 cpi的租金上涨幅度似乎基于抵押贷款的利率价格而不是房价，但根据green的说法，后者最终转嫁到租金上。 另外，从统计局来看，医疗费和教育费等服务太“非正式”了，似乎不包含在官方cpi数据中。

为了找到计算gdp平均指数的更好方法，green参考了calla wiemar的报告，该报告探讨了中国储蓄率与gdp的关系，展望阶段为1987年至2008年。

wiemer认为官方cpi数据的“家庭服务和加工服务”部分是衡量服务业通货膨胀的更好指标。 在此基础上，green得出了以下结论。

选择这个指标来测量服务业的通货膨胀有点随机，但简单目测数据的结果表明没有疯。 1992年邓小平的改革带来了增长繁荣，但之后受90年代中期朱镕基紧缩政策的影响，增长大幅放缓。 从1997年到98年亚洲金融危机期间，经济进一步停滞。 之后，90年代中期的国企改革开始发挥效果，中国于2001年加入世贸组织，全球增长也非常强劲，因此这些使中国经济于2001年再次起飞，于2007年名列前茅。 (我担心2008年下半年到2009年的官方增长数量可能会受到过度乐观的工业生产数据的影响。 经济刺激后，增长明显放缓。 过去两年经济增长率的估计大大低于官方数据:我们(据估计)的估计，年和年中国分别增加了7.2%和5.5%，官方数据增加了9.3%和7.8%。