财讯：长时间投资，多长才算长？怎样才算好的长时间？长时间与买卖有没有矛

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关于长时间的投资，一直是两派之争。

"一生太长了，只争朝夕. "

“说吃亏就长时间投资，上来了怎么叫我卖了再开始买别的基金呢？ ”。

长时间投资是把时间转换到空之间，把现在的问题延长到将来的借口。

"投资是找到湿雪和长斜坡，长斜坡通过长投资带来恢复效果，最终享受时间玫瑰. "

“时间是良药，足以平息一切变动，最终达到收益的彼岸”。

长期投资从大街到简，很多人都知道，但这是大部分人都能做的投资捷径。

谁错了，谁错了。 你的答案是什么？

其实，之所以会发生争执，是因为两派说的不是思考。

就像牛市后期，你让顾客购买基金，你给的理由是市场趋势已经形成，一个月是xx收益，投资跟着趋势走，谁知道，这是在说趋势投资的逻辑。

在熊市市场相对较低的时候，你让顾客买基金，你又说投资是买便宜的好东西，现在的市场是捡便宜的好东西的时候，花时间，以较低的价格卖的话，投资就会跟着价值走。 这谈了价值投资的逻辑。

好像有道理，其实不完全。 对很多散户来说，趋势投资不容易，做不好会导致追击下跌，也是接下来我说的被动长时间的起点。

一

被动拥有的长时间和自愿拥抱的长时间

被动的长时间、抽出时间改变空之间的话，购买的话经常会出现损失很大的场景。 这时，不是资产管理者不让顾客出售的问题，而是顾客倾向于出售处置效果(投资者总是出售赚钱的产品，保存亏钱的产品，产品亏损后再次处置)的影响，不想让浮损成为真正的损失，所以，在这里，摇摇晃晃 比如很多基金企业2007年在市场上高价发行的产品，过去13年间，如果你是年、4、5、6月购买的基金，到现在已经过了近5年，产品的表现也完全不能满足。 他们自己的榜样告诉了自己，但好久也不行。

那什么是自愿拥抱的长时间呢？ 这不得不说东方红(基金企业)联合招商银行(代理商)年发行的东方红和丰。

这是新的封闭式基金。 到目前为止，国内公募基金领域最初发行的产品是10-20年封闭期的老封闭基金(可进行场内交易)，2001年发行开放式基金，从此成为主流。 年9月的东方红睿丰是仅3年封闭期的混合基金，年9月19日，该产品成立，当天上证邮件为2329.45点，在比较低的方面，积极发行1、3年封闭期的产品，预计，实际销售不容易，困难 这个产品最初募集了16亿，数万名顾客成为了他们的所有者，但在经历了年的高涨和年的开年熔断时，很多投资者也骂道“为什么不赎回呢？” 我知道有风险，我离不开”，但当年9月，产品三年的关闭期结束，最终给所有者带来三年163%的累积收益时，他们一定很高兴。 从那以后，他成为了东方红和系列，还有远基金的种子顾客，巩固了支持者(今天，特别是今年，各大基金企业发行的3年或5年的封闭基金爆炸，被盗)。

所以关于长期投资的第一条，我想告诉你的是，长期投资是有前提的，必须及时考虑。 必须是主动的长时间，而不是被动的长时间。

二

无限长的时间和马马虎虎的长时间

“我们的人生也有职业，知道也没有职业，有职业就没有职业。 几乎己》——《庄子内篇》

我也知道需要长时间的投资，长时间到底是多长？ 难道真的要一直扔下去吗？ 我的理解当然不同。

1

版本1.0的长期投资:5~8年。

1.0版的长期投资也是普遍理解意义上的长期投资，至少要超过一波牛熊。 在我国牛市通常的持续时间是1~2年，但熊市的持续时间很长，通常有可能是4~6年，所以牛熊交替的时间是5~8年。 这样长时间的投资，不管你什么时候购买，都能得到不太坏的结果。

例如，即使是上次购买牛市的最高点，即使过了9年，大致的比率也会迎来下一个牛市的高点，不太悲惨。 如果是市场通常积分购买的话，在今后5~8年间，有可能给我们带来好的收益。

2

2.0版本的长期投资:3-5年or 2-3年

2.0版本的长期投资是充分考虑市场周期变动和市场过去几十年的平均年收益率的投资周期投资期间的提案。 其中有两种。

(一)复合年化收益率超过10-15%后，结束一次投资，即35年

过去15年，公募偏股基金的复合年收益率状况为10-15%，这是由股票类资产组成的产品的相对参考收益率水平。

股票资产收益的本质来自公司收益的增加，因此是天生波动性大，有望中长期收益的资产类型。 所以，理解这样的收益率参考和股票资产的特征，我们必须理解在这种资产投资中时间所起到的只是一周内恢复的作用。

在市场的通常点(例如主流指数远远低于历史的50%的情况下，现在购买中证500指数的情况下)选择投资股票资产的情况下，不是市场的通常点(例如主流指数占历史的50%的情况下) 这个时间有多长呢？ 我没有经过严格的实证分析。 结合超过1.0版牛熊的投资期，这个持有期可能在1.0版的一半以下(不是绝对的底部也不是绝对的大顶购买)，也就是3~5年。

(二)许多基金企业新的封闭基金封闭期的选择，即2-3年

现在市场上发行的新封闭期基金，除了东方红和交银两家企业发行了5年的产品外，封闭期的选择一般是2-3年，当然基于顾客的接受度，所以封闭期不能过长，另一方面也是历史数据的统计。 这种封闭基金的发行时刻一般在上证邮件3000分以下进行，区分市场3000分、4000分，在3000分以下、3000-4000分、4000分以上新设立的能动权益基金(普通股型基金、偏股票型基金、灵活配置型基金

资料来源: wind，贝书咨询，2019.12.31

可知持有时间越长积分越低，正收益的比例越高，平均收益率也越高。

三

资产长期投资与产品动态调整

购买股票资产的产品，一定要放手，长时间持有，不能交换吗？

当然，请理解，所谓长期投资，上述所有的持有期都只对股票类资产进行。 对于这样的资产，必须尽可能长期持有，在市场相对较低的情况下多持有，在市场相对较高的情况下少持有，对于由购买的股票类资产组成的产品也必须这样持有。

财富管理方面的资产配置的第三步从一开始就证明了产品配置的三个基本概要:多样性、分散化和动态化。 其中所谓动态化，大致上来说，我们的主要原因是根据时间的流逝，考虑产品的动态化调整。 以前购买产品的逻辑发生了很大变化，例如基金经理发生了变化，产品的投资风格变低，基金企业的投资团队发生了很大调整，股东、高管发生了很大调整等，改变了产品的配置逻辑 除了我们必须研究是否继续投资这个产品以外，也是在每次动态重新平衡资产配置时，固定检查产品配置是否合理的时候。 在产品动态化的调整过程中，我们必须有敢于承认错误的态度。 产品的选择有我们的理由。 如果这些理由没有了，或者评价错误了，就必须在重新平衡的阶段出现。

长期投资带来的价值是当然的，同样我们必须知道原因。 总之，我们需要的不是被动的长期，而是被动的长期，我们需要的是股票类资产的长期，不是永远的长期。 (投资是需要更及时停止和合理期限的战略。 )理解了这个之后，只有说长了，才能放箭。

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