财讯：基金经理揭秘系列之十三：嘉实基金季文华

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【兴业定量任瞳团队】基金经理暴露系列之13 :嘉实基金季文华

资料来源:兴业定量任意瞳队xyquant

基金经理。

季文华，担任兴业证券研究分解师，年加入嘉实基金，年担任基金管理者，管理的嘉实新兴产业、嘉实优化红利和嘉实成长任期收益率均居同类前5%，其中嘉实新兴产业位居新兴产业主题类第一

管理产品。

季文华目前管理着三个产品，嘉实新兴产业、嘉实优化红利和嘉实成长，三个产品都是偏株类产品，季文华任期内的收益率均居同类前五%。

对于嘉实新兴产业、嘉实优化红利和嘉实增长，嘉实新兴产业、嘉实优化红利仓库较高，三者的业绩基准指数分别是中证新兴产业指数、中证红利指数和大潮500 (小盘)指数。

表1、基金经理管理产品的情况

表2、基金经理管理产品的

代表产品:嘉实新兴产业

基本情况

嘉实新兴产业成立日期为-09-17，最新规模为8亿(-06-30 )。 基金经理是王汉博(-09-17到-03-15 )，季文华(-03-15现在)。

最近，产品规模稳定在8亿，以个人投资者为中心:产品以年规模急剧增加，年持续稳定在8亿左右。 产品所有者主要以个人投资者为主。

仓库的基本控制在80%以上，仓库操作很高。

持股集中度高:基金总持股数不足60，前10名重仓股票的仓集中度为60%左右，根据市场行情小幅变动。 前十名重仓股票在基金净利润中所占的比例维持在50%-60%。

基金整体的交换率很高，经过推算，年交换率为3.65倍，大幅度超过区域中位数的2.47，年交换率为4.15，同样大幅度超过区域中位数的2.15。

产品业绩

业绩名列前茅，年份最突出。

在管理的3年中，该产品累计收益率达到54%，中证新兴产业指数超额收益率为61%，任职以来的收益率位于普通股类基金的前4%，同样以中证新兴产业指数为业绩基准指数的基金，嘉实新兴产业的业绩为1/17 17年业绩最突出，获得36%的超额收益率，在18个新兴产业主题基金中名列第一。

图1、嘉实新兴产品累计收益率

表3、嘉实新兴产品的年收益

表4、嘉实新兴产品的相对业绩

时选股能力

选择时的选择能力都很突出:综合考虑t-m模型和h-m模型，使用网络数据进行分解，市场标准使用中证新兴产业指数的收益率。 模型结果表明，季文华在任以来表现出突出的选择时选择能力。

表5、嘉实新兴产业选择时股票选择能力分析

风格的喜好

模型结果表明，该产品风格的切换很明显，近两年喜欢大中盘成长股，选择能力突出。 进一步分析，对基金的实际持仓股票类型和中报年报公开的所有持股类型进行了分类总结，结果表明基金过去两年的大盘股票持有约占6成。

图2 :嘉实新兴产业基金风格配置(基于网络)

图3，风格选择能力(左)和选择时能力(右)

图4、嘉实新兴产业股票持有市场价格结构

域的喜好

领域配置要点突出，分阶段重视重仓医药、食品、电子和家电。 擅长领域选择时的选择:根据中信领域指数进行基于净利润的领域配置解体，模型结果表明，该产品的领域配置要点突出，阶段性地以重仓医药、食品、电子和家电为重仓医药。 以中证新兴产业指数为基准，该基金领域的选股和选股能力非常突出。

根据基金中报和年报公开的所有股票持股的拆解分析，该产品的领域配置要点突出，长期重视医药、电子、食品、家电。

中证新兴产业指数、基金长期超配医药、电子、食品、家电、银行、轻工、低配计算机、军事工程、电力、媒体等。

图5、嘉实新兴产业领域的配置(以网为基础)

图6，区域选择能力(左)和选择能力(右)

图7、嘉实新兴产业所有股权领域的配置

图8、嘉实新兴产业领域的超配状况

图9、嘉实新兴产业领域的超额收益分解

表6、嘉实新兴产业所有股权领域的配置

分解股票

从历史持仓来看，前十大重仓股票披露频率为季度，年至前十大重仓股票频率最高的股票是华东医药、海康威视、长春高新技术、索菲亚、绿色电气、五粮液、大华股票、招商银行和顺络电子。 重仓株中长春高新技术、通策医疗和华东医药持有期效益较大。

表7、嘉实新兴产业积分控股的拆除

注:本文报告由兴业证券经济和金融研究院公开发表研究报告，具体报告复印件和相关风险提示等见完整版报告。 证券研究报告:“基金经理暴露系列十三:嘉实基金季文华”

对外发表时间:年9月10日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(取得中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告的分析人员:

任瞳

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