【美图(01357)CFO颜劲良：从IPO到现在，整个市场都没有看懂我们】

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4月22日，在雪球网主办、智通财经作为战术伙伴参加的“雪球港股峰会”上，美图企业( 01357 )的颜劲良首席财务负责人介绍了美图登陆港股的前因后果和未来预期。 以下是颜劲良演说的实录。

大家好。

首先，向大家分享大家关注的美图股价。 美图于去年12月15日发售，募集股价8.5港币。 美图以前没有互联网企业，或者以前传到公司的没有正式的现金流，在香港上市了。

最初，美图很难。 我们在全球道路上见到了一百多个不同的对冲基金、长线基金，但几乎没有订购。 市场上也出现了非常负面的声音，比如美图损失了62亿美元，美图是工具企业，美图不是通过卖手机赚钱的互联网企业。 上市第三天股价暴跌，最低跌至7.5港币。 上个月初，美图收盘价最高为18元，市值为98亿美元。 除了腾讯外，不仅是香港第二大的互联网企业，我们也是多次进入港股的十大成交企业。 我们有三个销售商。 他们的研究报告一个人购买，一个人中性，一个人销售，很明显从ipo到现在，基本上整个市场都不理解美图这个企业。 现在大家明白了吗？

我是gary，美图的cfo。 年加入美图之前，他在另一家游戏公司担任cfo和coo。 我以前在ubs做中国网络的首席分析师。 今天向大家分享美图发售的前因后果和市场对美图企业的误解。

首先分享美图为什么要上市香港。 确实，最初在美国和香港之间犹豫不决。 美国显然有非常多的互联网企业，包括中国和国际，他们对互联网的商业模式很了解。 回顾香港，基本上只有几家游戏企业和腾讯。

非常多的投票告诉了我们。 你去美国吧。 在美国上市的评价最高。 但是我们没有这么做。 在解释为什么没有做之前，我会给你看我们上市时的录像。

大多数ipo视频都是一样的，但这里面有特别的东西。 美图客户是世界性的。 我们在5亿个月的生活中大约有9000万人是海外客人，这是我们想在香港上市的重要理由。 因为我们希望美图全世界的客人都成为我们的股东。 我知道中国的钱不太能出国。 在中国上市的海外投资者也买不起a股。 只有香港，通过深港通、沪港通，我们得到这个机会，让世界客户成为我们的股东。 但是香港的市场从以前就流传下来了，大家都喜欢看pe、pb这方面的数据，所以很多投资者还不理解美图。

让我们分享我们对这三个问题的看法。

首先，美图从08年开始就有非常多的同行竞争对手，pc时代有光影魔术手、可牛影像，移动时代有camera360、天天P图、百度魔图等，100多家企业与我们竞争。 这是最近ios排行榜前十名的软件，其中四个是我们投资的，可见美图远远领先于竞争对手。 通过这么多产品，我们每个月可以制作60多亿张照片，一年可以制作600多亿张照片。 这些数据可以使我们形成非常大的竞争壁垒。 我们的效果是科学和艺术的混合。 所以，你可以永远站在竞争对手面前。 我们宣传的产品就这样变得更好了。

第二个误解是，美图只是一家生产工具的企业，没有什么价值。 确实，在美国上市的某工具企业按顾客分类的评价值，各顾客5美元左右，中国的社会交流互联网30~40美元，美国的社会交流互联网300美元左右。 我想强调的是，工具也有区别。 比如浏览器，电池医生，杀毒软件。 你用完了很难拉长。 如我左手的这张图所示，基本上一个人采用这个功能。

但是，美图的工具有两个特征。 第一，客户制作副本。 一体自拍的时候，自己穿什么衣服，和谁自己拍，化什么妆，都是创作的过程，而且可以复印。 其次，自拍的目的是分享。 所以，美图的工具有社会交流的属性。 在某种程度上，我们处于社会交流的上游。 因为大家都用我们的东西，共享社会交流的网络。 我们也有社会交流成功的经验。 是美拍。 在我们5亿月的生活中，三分之一的客户是美拍的月活客户。 美拍在年上线时是视频工具。 当时客户的时间是13分钟，现在是36分钟，比snapchat的30分钟还高。 因此，美图的能力和基因成为了社会交流。

第三个误解是，美图有很多顾客，但赚不到钱。 从这个观点来看，在美国我们没有人问我们这样的问题。 相反，他们可能给我，怎么赚钱，只是时间问题。 但是香港市场比以前传来的更好，所以把握这个并不那么容易。 我可以用以前传来的模拟，用地产进行模拟，就客户无法表达的问题回答大家。 其实，有客人就像你所在的地方。 这片土地上有非常多的客流。 拥有这么大的客流土地，即使自己赚不到钱，也可以找承包商建百货公司、餐厅、游乐园，赚钱。 互联网也一样，有客户就有商业模式。

例如，展示的广告、整合的营销和新闻流广告。 这是我们的一部分。 我们现在也在做美拍的增值服务。 是直播的虚拟道具。 另外，我们还有电商的产品。 例如，你可以把你的照片印在t恤、杯子和手机外壳上。 不要轻视这样的商业模式。 我们每天生成2亿张照片。 只要把其中的千分之五转换成印刷的t恤，50美元，一年就能达到180亿美元。 因为我们的顾客非常喜欢变美，所以不仅希望虚拟世界变美，而且希望她们在现实生活中变美，所以我们上个月推出了一个叫美店的EC平台。

围绕美，可以进行非常多的扩展，不仅有在线的产品，我们还有在线的产品智能硬件，比如美图手机。 基本上现在购买美图手机非常困难，基本上必须涨价5600美元购买。 另外，感谢客户对我们的企业品牌和产品着迷。

最后，做个小总结，我想我们现在对美图这个企业还是有一定的误解的，一般来说赚钱的机会在误解中，有人能先看到公司的价值，所以希望大家多了解美图。 不用买我们的股票，下载我们的软件，购买宣传的产品。

谢谢你！