【51亿增持蒙牛：达能绑定中粮深耕中国】

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2月12日，蒙牛( 2319.hk )和达能共同宣布，蒙牛可达能定向增发6.6%的股份，达能为此支付51.53亿港元，销售完成后，可持有蒙牛9.9%的股份，成为蒙牛第二大股东

然后，通过将股票分配给达能，中粮集团也将与arla foods、达能的合资企业合并。 在资本达人中粮食集团不断回收资金，而且牢牢掌握着蒙牛的支配权。

年第三季度，达能旗下的多美滋等奶粉企业品牌因恒天然乌龙事件和违反医疗途径事件暴露而受挫，从奶粉市场下降到第四位。 乳制品事业在中国全线赤字，可以达成能力变革。

乳业分解师宋亮说，去年与蒙牛合作后，达能低温酸奶的销售状况明显好转。 达能与蒙牛、中粮深化合作，为奶粉的再快速发展提供机会。 不排除在中国奶粉事业与蒙牛合并的可能性。

牛进一步整合“对外援助”

根据达能和蒙牛、中粮集团签署的协议，蒙牛达能增发1.212亿股股票，占蒙牛总股6.6%的股份，达能以现金51.53亿港元(约6.65亿美元)购买。 销售结束后，达能持有的蒙牛股票从以前的4.0%增加到扩大的股票的9.9%。

达能以每股42.5港元的价格购买上述增发股票，比蒙牛2月11日收盘价36.85港元/股票溢价15.3%。

蒙牛说，达能年与蒙牛合作时，不排除后续的持续增收。 这次交易是双方合作意愿的继续。 所得款项用于偿还企业以前的贷款和债务，改善蒙牛的资本结构。

达能董事长兼首席执行官弗兰克·里布说:“这次交易完全符合达能的战略:通过增加蒙牛的所有权，加强合作，进一步开发中国酸奶市场的巨大潜力。”

定向增发完成后，中粮集团、达能、arla foods (爱氏晨曦)分别持有蒙牛16.3%、9.9%、5.3%的股份。

去年5月，中粮集团与蒙牛签订了合资协议，中粮与达能合作成立了互达的合资企业，中粮同意向该合资企业转让蒙牛1.48亿股股票，新成立的合资企业中粮占股51%，达能占股49%

当时达能计划通过合资企业获得蒙牛的4%，成为蒙牛的战术股东，将来随着市场的发展增收蒙牛的股票。 而且蒙牛和达可以建立低温产品业务的合资企业，蒙牛和达可以分别注入10家和2家子公司建立合资控股企业，完成后分别拥有合资企业的80%和20%的所有权。

乳业分解师宋亮说，这次达能可以增收蒙牛股票，目的有两个:一是通过增收，深化与蒙牛的合作，加快达能中国低温产品市场的开发。 去年和蒙牛合作后，达能低温酸奶的销售状况明显好转。 二是深化与蒙牛、中粮的合作，为奶粉的再快速发展争取机会。

通过这次的配股，中粮食集团也能达成，与arla foods的合资企业一体化。 三方同意重组股票，其合计31.5%的股票由合资企业的粮食乳业投资( cofco dairy investments )持有，代表三方股东的共同利益。

arla foods，通过引进达能，中粮集团被蒙牛股票稀释到16.3%，但通过控制中粮乳业投资企业，依然是蒙牛的控股股东。

但是，蒙牛不断引进外国援助，蒙牛和同行竞争对手艾莉的差距越来越大。 奶业专家王丁棉认为，艾莉的销售额超过500亿元，蒙牛只有约400亿元，引进过多外资企业对国内奶业来说不是好事。

蒙牛说，达能的战术增收意味着蒙牛推进国际化进程，引起各方面的乳品饮料公司，为未来利润率的扩张提供了足够的空之间。

可以放在粮食里

达能入股骗牛之前，在中国除奶粉业务外，低温牛奶业务因竞争激烈，已经连续几年亏损。

王丁棉在与蒙牛合资之前，达能在中国有两个低温乳生产厂，一个在北京的老工厂变更，一个在上海投资建设，上海工厂的产品遇到光明乳业( 600597，股票吧)的激烈阻力，双方竞价，结

另一方面，中国乳业市场的诱惑难以割舍达能。 中国乳制品领域近年来取得了巨大迅速的发展，市场规模从2008年的206.98亿美元迅速发展到每年的406.03亿美元，几乎扩大了一倍，预计今后5年间也会持续迅速的发展。

但是去年下半年，发改委的反垄断调查、恒天然暴露乌龙事件，以及之后的相关媒体报道了违反医疗途径等事件，达能在中国奶粉业务中受到了前所未有的严重损害。 多美滋发现去年销售额在40亿元以上，企业品牌声誉严重受损，其乳制品业务在中国市场陷入了全线损失。

达能官方提供的数据显示，年达能销售额超过200亿欧元，其中50%以上来自新兴市场。 中国市场是重要的因素。

宋亮表示，酸奶损失、奶粉业务严重化、中国市场外资违法违规调查、加上国内整合奶粉领域，扶植国产奶粉企业品牌的一系列事情都需要寻找坚实的合作伙伴，以恢复业务 达能通过加强与中粮集团的联系，可以为在国内开展业务提供越来越多的支持，特别是陷入困境的奶粉业务。

一家国内奶粉企业的品牌人此前对21世纪的经济报道记者说:去年年底，多美滋因销售能力和损失，出现大量裁员，裁员人数为40%，首先削减中高层，一名监督的价格值得10名员工。

宋亮说，随着与蒙牛合作的推进，达能在国内奶粉业务这一部分，也有可能与蒙牛合作。

但是国内奶粉企业的品牌人士说，业界没有听到这样的说法，可能性很小。 因为奶粉和液态奶的动作有很大的差别。 牛液体牛奶市场做得很好，奶粉业务做得不好，锉收购也独立运营。

另外，去年3季度以后，多美滋受了重伤，但他说，尽管前3季度多美滋销售良好，4季度销售不好，但去年1年多的多美滋在国内奶粉市场仍名列前五。 (杨颢)