【热门】【医药】神经介入：介入手术皇冠上的明珠，百亿蓝海即将起航神经介

资料来源:光大证券研究

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报告的概要

神经干预:介入手术皇冠上的明珠，2025年市场空之间可达300亿元

神经介入是介入医学的重要组成部分，用于脑血管内的诊断和治疗，具有难度大、范围广等优点，被誉为介入手术王冠上的明珠。 根据疾病的性质，神经介入的治疗对象可以分为出血类(颅内动脉瘤为主)和缺血类(急性脑卒中为主)。 根据功能和适应证，神经介入机器可以分为通道类、出血类、缺血类。 由于领域标准的完善、老龄化、政策支持、丰富的宣传路径等多因素，神经介入领域将持续高速发展，~cagr将达到29.70%，预计2025年规模将突破300亿元。

三个市场都很重要，缺血是未来领域最重要的增长点

神经介入仪器分为缺血类、出血类和通道类三个市场，分别占年神经介入总市场规模的30%/25%/45%。 其中缺血系统器械包括取栓支架、气囊和支架、栓塞保护器等。 出血类器械包括线圈、出血类支架、栓塞剂等。 通道类主要是指密封各种导丝管、鞘、压迫设备等。 通道类器具可广泛应用于出血和缺血类手术。 因为这个市场的占有率最高。 以取栓手术为第一术式的缺血系统市场发展迅速，预计2019~2025年cagr将达到35.22%。

外资垄断，各有所长，国产公司后来住在上面

现在国内神经介入市场的80%以上被外资垄断，美敦力绝对领先，年市占有率超过60%。 史塞克、penumbra也各有所长，在部分细分课程中处于领先地位。 国产公司迅速赶上，通道类设备的国产化率接近30%。 缺血类和出血类市场的国产率都不到10%，但已经有很多公司积极部署，微创医疗已经批准了世界独自的颅内膜支架，其他几十家国产取血栓支架已经准备好了。

投资建议:看具备全产品线生产销售能力的平台型企业

神经介入机器领域由于其技术难度高，研发投入大，具有很强的进入壁垒。 这个领域课程很多，难以在单一产品中立足，建议寻找具有全部产品线生产销售能力的平台型企业。 建议使用裴嘉医疗( h )、微创医疗( h )、赛诺医疗和康德医疗设备( h )。 另外，有必要关注一级市场的归创通桥、心魏医疗和威高维心等高质量公司，预计在今后几年内登陆二级市场。

风险分析:新产品开发失败的风险领域竞争加剧风险专业医生的数量受到限制风险集中采购价格下降的风险。

发行日期:-07-05

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