“东方金钰债台高筑濒临退市 存货遇折现难题”

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本报记者许礼清李向磊北京报道

结果，被称为“翡翠第一股”的东方金钰( 600086，应该是股票吧) ( 600086.sh )正式收到了中止发售的监督管理人员的来信。

12月22日，在面值退市边上挣扎了几次后，东方金钰最终以0.86元/股被回收。 据此，东方金钰连续20个交易日(年11月25日~12月22日)收盘价低于1元。 根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，从12月23日上市开始，东方金钰正式停止，市值固定在11.61亿元。

东方金钰年度第三季度财务报告显示，企业归母净利润损失6.57亿元，总负债达110.69亿元，资产负债率达102.83%，其中仅流动负债就达96.21亿元。 而且，根据天眼检查数据，与企业相关的诉讼达92件。

一方面负债累累，另一方面是很难兑换的库存。 财务报告显示，到目前为止，其库存账面价值达到84.65亿元，其中大部分是原石。 在“一刀生，一刀死”的游戏规则中，东方金钰未来能否依靠赌石改变命运，充满了很多不明确性。

对此，《中国经营报(博客、微博)》的记者给东方金钰打电话发送了采访信，但在发布新闻之前没有回应。

快要退市了

到目前为止的两个交易日，东方金钰开盘后，股价的很多时间停留在0.95元以上，但最终以0.86元/股回收，无法逃避停牌的结局，市值也减少到了11.61亿元。 迄今为止，企业市值最高时接近280亿元，而市值蒸发超过260亿元。

年6月24日，年度、2019年度连续2个会计年度审计的净利润均为负值，企业2019年度财务会计报告发行了会计师事务所无法表达意见的审计报告，因此东方金钰实施了退市风险警告，股票简称为“*st

时隔半年，东方的金钰走到了退市的边缘。 上海证券交易所随后在15个交易日内召开上市委员会进行审议，根据上市委员会的审查意见，作出相应的中止上市决定。

东方钉也试图摆脱这种状况。 根据年报，东方金钰曾经想通过司法重组摆脱困境。

“东方金钰退市是必然的结果。 》香赞资本执行董事沈萌根据撰改前的退市规定，东方金钰因债务负担沉重而被要求退市，司法债务重组和退市的有无没有连带关系，退市后也需要进行相关债务的重组和破产清算，但司法债务

事实上，这家被称为“翡翠第一股”的公司在经历了年轻时的辉煌后，一直丧命。

2003年，“赌石大王”赵兴龙创立了云南兴龙实业企业，之后通过一系列股权转让和资产置换，将该企业资产注入a股上市企业多佳股份，最终实现了借款壳上市。 2006年，正式改名为东方金钰。 年，赵兴龙家首次以27亿元资产登上胡润富豪榜，成为“云南首富”。

那时，受玉石价格高涨的影响，东方金钰去年第一波股价暴涨。 那年第三季度，东方金钰累计上涨了160.3%。

年，赵兴龙因涉徐翔事件被刑事判决，之后儿子赵宁担任理事长，提出了“希望在3年到5年内，努力把东方金钰市值100亿元的货币单位从人民币换成美元”的目标。

但与愿望相反，从年到2019年，东方金钰归母净利润持续下降，分别为3亿元、2.51亿元、2.31亿元、-17.2亿元、-18.3亿元。 年第三季度企业收益217万元，净利润再次损失6.57亿元。

年1月18日，东方金钰发表了重组方案，企业收购了位于云南昆明和瑞丽市的6个目标。 此后，东方金钰被压缩为三个目标，瑞丽金星翡翠珠宝交易市场，瑞丽姐姐包括金龙房地产开发有限企业100%股权、云南泰丽宫珠宝交易市场等资产，上述三项资产收购价格为17.26亿元现金。

虽然没能重组，但我收到了中国证监会的《调查通知书》(号码:鄂证调查字2019006号)。 对此，企业公告称，根据中国证监会立案认定调查结果的事实，如果接触到重大违法强制退市情况，企业股票交易将实施退市风险警告。 "因此，企业现阶段没有具备继续计划重大资产重组的条件. "

关于不能重组的理由，东方金钰方面当时表示:“企业最近面临巨大债务到期的资产处于抵押或冻结状态。 最近，由于企业面临巨大的债务违约，一些债务已经违约，现阶段无法完成目标资产的移交。 ”。

至今东方金钰的债务规模仍在扩大。 财务报告显示，年前第三季度，东方金钰总负债110.69亿元，资产负债率达102.83%，其中，仅流动负债就有96.21亿元。

对此，沈萌认为，东方金钰的债务问题规模大，结构复杂。 因为这并不容易被重组处置。 最后是司法手段还是行政手段，因为光是市场化处置不太容易。

另外，2019年，东方金钰收购了中国蓝田总企业和罗生门。 2月2日，东方金钰宣布，中国蓝田收购企业控股股东云南兴龙实业有限企业(以下简称“兴龙实业”)的所有权，并宣布在2月13日前暂停股权转让，此次收购事件仅11天就失败。

疯狂的“石头”

停职前不久，东方金钰公告说，收到中国证监会的《调查通知书》，企业涉嫌违反新闻公开违法，证监会决定对企业进行立案调查。 上海证券交易所表示，东方金钰在新闻公开方面，相关负责人在履行职务方面存在虚构的销售和购买交易。 连续三年年报中营业收入、营业价格、利润总额及应收账款有虚假记载。

根据公告，东方金钰在~年间，营业收入分别增加了1.42亿元、2.95亿元、1.2亿元，营业价格分别增加了0.47亿元、1.1亿元、0.41亿元。 另外，3年间企业利润总额分别增加0.95亿元、1.84亿元、0.79亿元，占本期合并利润表利润总额的29.60%、59.7%、211.48%。

债台高筑，每年亏损，财务伪造，但东方金钰的库存一直处于高位。

到2005年3季度末，东方金钰库存价值达到96.39亿元，总资产122亿元。 到2009年上半年，库存账面价值达到84.65亿元，占总资产的79.1%。 这部分资产，除了1.54亿元的金条和珠宝外，其他主要的是翡翠原石、翡翠产品。

“翡翠的毛利率远远高于黄金，因为翡翠资源越来越不足。 在这个领域囤积翡翠原石是常态的需要。 ”。 瑞丽经营翡翠的河南籍老板告诉《中国经营报》的记者，原石的价值判断为水分太大，也不排除为了会计而高价倒卖的公司。

记者称，东方金钰去年购买翡翠原石338元，消费25.94亿元，企业库存从年末的69.15亿元增加到年末的96.54亿元。

现在企业债台高筑，当初消耗巨额资金囤积的库存未必能挽救东方金钰眼前的困境。 当许多投资者质疑东方金钰为什么不卖商品还债时，赵宁在年度股东大会上解释说，企业试图通过接触买家，解决翡翠库存来还债。 但是，自从去年企业出现债务问题以来，市场上企业对库存翡翠的报价很低，比如5000万元的商品，价格下降到了1000万元。 ”。 那时赵宁说，如果有合理的价格，会尽快出售库存还款。

沈萌说，东方金钰的库存变化不大。 “百亿库存是自我评价，没有市场的客观公共容忍度，也有在上述评价的不明确性下保守、激进地选择的问题。 玉石缺乏统一公认的评价体系和做法，因此难以大规模市场化流通，流通困难则无法合理定价，变现不便。 ”。 沈萌说。

(:刘旺校正:颜京宁)