“唐恩都乐(DNKN.US)与星巴克(SBUX.US)：餐饮领域的“红与黑””

本篇文章2303字，读完约6分钟

据智通财经app报道，仅仅比较星巴克( sbux.us )和唐恩都乐( dnkn.us )这两家企业，星巴克和唐恩都乐的业务基本面就非常相似。 两家企业都负责销售现在市场上流行的咖啡和软饮料，店内菜单也有各种各样的小吃。 但是，在现在的饮食领域，只有星巴克明显超过市场潜力。

公共卫生无疑给星巴克和唐恩都乐带来了业务经营上的困难，但市场在现在的情况下，两个企业什么时候能恢复业绩的正常增长还不确定，但长期来看，某企业的市场价格和股价的表现有利于收入和利润的增加

唐恩都乐:心中无力

如果有必要证明公共卫生事件对唐恩都乐来说是最危险的时期过去了，企业红利的分发正好可以说明这一点。 今年年初，唐恩都乐企业管理层宣布停止发放股息，使企业在公共卫生事件困难时期保持足够的流动性。 但是，随着企业公布了年第二季度的业绩，企业恢复了正常红利分发的进展情况，投资者对企业未来前景的信心无疑提高了。

但是，公共卫生事件的负面影响还没有完全消散，预计今年唐恩都乐将关闭至少800家业绩惨淡的离线店。 但是，虽然企业近年来保持了在领域积极进取的迅速发展战略，但企业的收益增加依然无力。 这是唐恩都乐实施特许经营模式，其主要收入来源是加盟费用和租金，不是销售额。 结果，企业过去三年的年收益增长率低于4%。

但是唐恩都乐不是无处可取，作为实施特许经营的企业，每股收益的增加是企业的亮点。 尽管年的公共卫生情况，饮食领域进入了“凛冬”。 但是，从年到2019年，该企业摊销后的每股利润率达到了168%。 这样，企业就可以保持稳定的股息分发增加，企业过去5年的股息分发增长率超过了50%。

但是，现在企业面临的重要问题是收益的增加没有动力，这种缺陷是致命的，以吸引有价值的成长型投资者。 但另一方面，股息投资者非常喜欢这样的股票。 目前，该股涨幅与股息发送增长基本一致，收益率稳定在2%的水平线上。 因为这个企业价值的趋势很可能会继续维持。

另一个问题是，企业股利的分发增长率不足10%，这种增长幅度不足以赢得市场，这是该股不理想的另一大原因。

星巴克:中国市场的“独特特征”

与欧美饮食市场的惨淡经营不同，星巴克在中国市场的表现可以说是“下雨转晴”。 同样受到公共卫生事件的负面影响，星巴克在中国共计约4400家店受到冲击。 今年2月，中国市场的该店销售额同比减少了78%，但根据最新数据，这种减少趋势是暂时的。 星巴克在9月15日摩根大通举办的相关论坛上说，星巴克中国市场8月份的收益与去年同期持平，这意味着星巴克在中国市场的销售行情开始回升。

星巴克表示，星巴克受公共卫生问题的影响，世界同店销售额比较惨淡:世界同店销售额下跌40%，成交量下跌51%。 美国地区该店销售额下跌41%，该店交易量下跌52%，除美国以外地区的该店销售额下跌37%，该店交易量下跌44%。 这一表现略微超过华尔街的预想，考虑到公共卫生事件的严重影响，解体师此前预计星巴克全球同店销售额的42%将下跌。

另一方面，在中国，由于公共卫生状况得到了很好的控制，从今年3月开始星巴克中国的该店销售额开始逐渐恢复。 星巴克以前宣布，2月星巴克中国的该店销售额下降了78%，最低销售额下降了90%，但3月的最后一周该店销售额的下跌幅度缩小到了42%。

从现在的形势来看，中国市场的商业恢复速度超过了星巴克的预想。 星巴克第二季度的财务报告显示，中国市场该店销售额的下跌缩小到了19%。

中国市场对星巴克很重要，但在今年的特殊情况下，中国市场对星巴克的业绩确实是“救命稻草”。 美国和中国是星巴克目前最大的两个市场，截至今年第二季度，这两个市场的店铺数占星巴克全球店铺数的61%。 星巴克6月宣布，计划在今后18个月内永久关闭北美的400家店铺

现在星巴克在世界上有97%的店铺恢复运营，中国99%的店铺恢复营业，但中国市场对公共卫生下的星巴克显然很重要，中国咖啡市场的潜力依然有待发掘，人

尽管受到公共卫生的影响，到事业年度第三季度，星巴克在中国增加了300多家新店。 该公司计划到第四季度末增加约200家店铺，在中国的店铺总数将达到约4600家。 如果星巴克的新店计划得到执行，中国将一举超过美国成为星巴克的第一个市场。 另外，这些店都是星巴克企业。 因为与特许经营模式相比，企业拥有店铺为增加收入做出贡献的比例是不言而喻的。

想想看。 星巴克在北美的店铺总数约为1万家。 尽管如此，美国和加拿大的人口合计只有中国人口的一半。 这种卷的巨大特征预示着星巴克未来巨大增长的潜力。

另外，星巴克在中国的扩张战术也出现了转机。 该公司现在有10家星巴克店铺，专门为客户提供移动订单、销售、配送等服务。 这种合理批量的运营模式与中国顾客产生共鸣，似乎成为星巴克中国未来快速发展战术的重要组成部分。

目前星巴克正在加速开设中国市场宣传渠道星巴克与阿里巴巴( baba.us )进行战术合作，星巴克通过阿里巴巴的应用支持客户在线预订星巴克产品 这一策略要求客户下载名为“星巴克now”的应用程序，以便在线订购星巴克产品。 这对星巴克在中国市场的宣传渠道战术很重要。

简单来说，星巴克在中国制定了与众不同的市场战略和落地方案。 这似乎表明星巴克将在未来的中国市场上取得巨大成功。

评价值

从最后两家企业的p/e估值和股息的角度切入。

增长前景不错，但基于股价收益率的立场，目前星巴克的股价溢价依然小于唐恩都乐，长期红利收益率两个企业持平。 对星巴克来说，投资者像唐恩都乐一样，价值和增长只能选择两个指标中的一个。 因为对星巴克和唐恩都乐来说，星巴克确实是更好的选择。