“5个月赚7.7亿，汽车零件上市企业“变身”期货操盘高手有何玄机？”

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期货交易创下了21次平仓的所有利润记录。 秦安股票( 603758，是股票吧)这几个月股价翻了一番，与“涌金系”相关的股东宣布了清仓式减持计划

文|《财经》(博客，微博)记者王颖杨秀红

|陆玲

最近，一家上市公司以罕见的期货投资连续点燃了收益。

5个月，21次平仓无失利，累计利润7.69亿元，这样的期货投资业绩来源于a股上市公司秦安股份( 603758.sh )。 这家企业主要经营汽车发动机核心部件的生产和销售。 换句话说，期货投资只是这家企业的副业。

关于开展期货投资的原因，秦安股份表示，企业生产的汽车零部件的主要材料是铝，年受疫情影响，铝等大宗商品价格异常下跌，企业选择合适的时机进行原材料套期保值业务和期货投资。

但是，值得观察的是，秦安股票在公告中承认，企业现在的期货投资金额远远超过原材料所需金额和相应对冲的诉求。 企业目前在期货投资中实际投入了8.7亿元，期货投资品种主要包括铝、锌、铜、金等。 2019年，企业的铝购买额约为1亿元。

“通常上市公司进行期货投资，主要比较与自己主要营业业务相同的产品或原材料进行对冲，秦安股票具有明显的投资性质，这不应该鼓励。 上市公司应该把越来越多的观察力放在主营业务上，金融投资业务的利润不太持续”镜头企业研究的创始人阮玉清说。

从外部观察到，与明亮的期货投资战绩相比，企业的主要业绩并不突出。

年5月上市以来，年-2019年，企业分别获得净利润1.88亿元、-6365.01万元和1.18亿元。 其中，2019年的业绩即使出现赤字也不是主要营业业务的力量，而是通过转让企业现场，获得了2.59亿元的利润。 今年上半年，秦安股票获利2.51亿元，主要来源于期货投资利润。

和期货收益一起上升的还有企业的股价。 今年5月末，秦安股票首次公布期货投资收益后，股价整体上涨，从5月末的6.2元/股上升到9月15日收回的11.83元/股，涨幅达到91%。

在此期间，一位股东顺利完成减产，继续减产。 8月11日，同样受实际管理者控制的上海祥禾安股份投资合作公司(有限合作) (以下称为“祥禾安”)、上海祥禾涌安股份投资合作公司(以下称为“上海泓成”)、上海泓成创业投资合作公司(以下称为“上海泓成”)共13家

根据企业调查，祥禾沵安、祥禾涌安、上海泓成三家企业是迄今知名的“涌金系”旗下企业。

前几天，在期货投资的几个事项上，秦安股票收到了上海证券交易所监督管理人员的来信。 秦安股票表示，期货交易只是特殊情况下的阶段性套利和投资机会，没有可持续发展，期货市场也极高风险，极不明确，企业逐渐减少期货投资规模，有序退出期货投资。

对于企业期货市场的表现，以及主要营业业务未来的迅速发展，《财经》记者致电秦安股份证券部，由对方应对，根据公告。

涉足期货是投机还是套利？

秦安股票期货投资大发雷霆，一举成为a股市场的网红企业。

9月12日，企业发布公告，从年9月10日至年9月11日，企业进行前期建设的期货投资合同的部分平仓，平仓收益额为1916.33万元，占企业2019年度审计净利润的16.24%，平仓收益为企业年度损益

实际上，秦安股票是首次进入期货市场的“初学者”，企业从4月15日开始投资期货。 5月，董事会同意授权企业采用5亿元以下的自有资金，在不影响正常经营、操作的合法合规的情况下，选择适当的时机进行原材料套期保值业务及期货投资。

后来秦安股票开始增加代码投资额。 企业于7月10日、8月12日分别追加授权额2亿元，目前累计金额不超过9亿元。

9月14日，企业发布了《期货投资若干事项证明》，表示现在期货投资的实际投入资金为8.7亿元，其中企业有本金5亿元，滚动利润采用3.7亿元。 企业期货投资品种主要包括铝、锌、铜、金等。 企业生产经营的第一原材料是铝，2019年企业购买了7，7312.5吨铝，购买金额为10，323.2万元。

另外，企业承认现在期货投资金额远远超过原材料所需的金额和相应对冲的诉求。

“套利是指公司自己从生产需要购买原材料，但担心原材料价格的变动会引起产品价格的变动，导致损失而需要在期货市场进行套利，套利有多少套，不能使用很多套，这是 秦安股票公告说，企业进行期货操作的资金规模已经远远超过套期保值的诉求，已经是投机性的。 ”。 据期货投资专家介绍。

在上述期货人看来，单纯对冲的话，利润不会很高。 套期保值是为了锁定价格，锁定利润，也就是说，企业如果用期货赚钱，就会在现货中失去钱。

从秦安股票投资收益来看，从4月15日到现在，不到5个月内，秦安股票共计平仓21次，无差错，所有利润、期货投资累计利润达到7.69亿元，是去年母净利润的6.5倍。

21届平仓所有利润的战绩在期货圈处于什么水平，对普通投资者来说很难吗？

据一位期货专家介绍，去年4月是上海铝期货市场的最低点，之后是在路上进行的，所以4月以后做很多事情的话，基本上平仓可以多少次受益。 “取决于企业的交易进行得有多频繁。 市场一直在上升，如果做很多的话总是受益”。

回顾铝期货4月以来的趋势，发现上海铝期货暂时下跌到了11000元/吨的水平。 今年第二季度以来，铝呼吁改善基本面，上海铝期货价格一直反弹，最新价格超过14500元/吨，5个月涨幅达到30%。

但是，众所周知，期货市场具有极高的风险和极高的歧义性，秦安股票如何能准确预测价格的走势呢？

看看企业高管的资料，发现企业现在的管理层没有实际的期货专业背景。 根据公开资料，秦安股份理事长是元明堂(曾用名:唐远明)，2006年加入加拿大籍，现年63岁的他持有企业65.63%的股份，国营204厂总装厂副主任，北碚纲云摩托车配件厂副社长，重

元明堂表示，秦安股票期货投资团队完全独立于企业生产经营者，“我放在期货上的时间也在每天20%以下，有时下班后。 我几乎把所有的精力都放在了本职经营上，现在，今后也是。 现在企业也不打算设立投资机构。 ”。

上述期货人认为，从企业现在开展的期货交易来看，既有套利，也有投机，但套利和投机是完全不同的两种交易思路，秦安股票除了自己的投资团队以外，或者背后还有优秀的领导人。

“涌金系”股东打算高位现金化吗？

在秦安股票的股东名单上，《财经》记者发现了“涌金系”的身影。

据年报报道，祥禾安、上海泓成、祥禾涌安分别占企业股东的第二、第三、第四位，分别占3.27%、2.18%、2.09%，合计占7.54%。

根据企业调查，上述三家企业的实际控制是人均“涌金系”的转向者陈金霞，也就是“涌金系”的创始人魏东的妻子。

碰巧民间资本“涌金系”开始的第一桶金是期货。

19年前，轰动全国的“327国债期货事件”，28岁的魏东一举实现了资本的原始积累。 那时，有说法说魏东的个体赚了大约2亿。 魏东随后先后成立北京涌金财经顾问有限企业和上海涌金实业有限企业等，控股(.sz )、(.sh )等上市企业，逐步展开“涌金系”的资本布局。

秦安股票期货投资与“涌金系”之间是否有关联还没有被证实，“涌金系”股东从秦安股票期货投资引起的股价上涨中受益。

“涌金系”股东出资于秦安股份有限公司ipo前，祥禾泓安、上海泓成、祥禾涌安合计持有7.89%。 年5月，秦安股份有限公司上市已经一年了，刚过锁定期的三家公司开始提出减收计划，但实际减收的比例不太大，截至去年8月12日，上述三股东仅减收1.31%的股份。

从股价的推移来看，自去年5月暴涨系解禁以来，企业股价有动摇、低位徘徊的倾向，直至今年5月末股价开始上涨行情。

秦安股票于5月22日公布了期货交易授权，5月30日首次公布了期货投资成绩单，表示今年4月15日至5月28日，企业通过期货交易获得了1334万元的利润。 此后，企业股价从6.2元/股上升到9月15日回收的11.83元/股，涨幅达到91%。 市值也从27.6亿元激增到52亿元。

8月11日，秦安股票公告称，祥禾安、祥禾涌安、上海泓成在年3月10日至年8月10日期间根据集中竞价法累计减收企业4，387，900股，占企业总股东资本的1%，合计占3960万元。

仅一天，“涌金系”股东就再次公布了减产计划。 根据公告，截至8月12日，祥禾泓安、祥禾涌安、上海泓成共计持有秦安股份28，868，685股，占企业股份总数的6.57%。 3家公司计划从8月12日开始到3个交易日后到2021年2月12日期间合计减收企业股不超过26，327，822股，占企业股总数的6.00%。 这种股权减产的比例可以说是清洁仓库式减产。

公告指出，减持原因是股东自己的资金需求。 根据秦安股票9月15日股价的估算，涌金类股东将兑现约3亿元。

每年业绩下降，卖工厂出现过赤字

与赚钱的期货投资副业相比，秦安股票是汽车零部件制造的主业，平。

公开资料显示，秦安股份有限公司是主要从事汽车发动机动力系统核心部件和变速器主要部件生产的制造商。 企业的主要产品有汽车发动机的气缸盖、气缸体(铸铁/铸造铝)、曲轴及变速箱/壳体等。

这家企业于去年5月17日在上海市主板上市。 但是，发售后，其主要营业业务的业绩呈下降趋势。

据《财经》记者统计，受国内汽车领域销售持续低迷的影响，秦安股份年-年净利润持续下跌3年。 在这三年间，净利润分别为2.18亿元、1.88亿元、-0.64亿元，净利润同比下跌11.88%、13.55%、133.85%。

特别是在年，企业陷入了赤字。 财务报告显示，企业实现了每年6.76亿元的营业收入，同比减少44.71 %。 根据企业的说明，年在汽车领域负增长的大背景下，企业主要顾客的年整车销售量大幅减少，导致企业的产销量和毛利率下降，企业的减薪准备金额大幅增加，新顾客项目还在研发的样品阶段

2019年，该企业经过几周的曲折，业绩衰退，终于扭亏为盈。 财务报告显示，秦安股票2019年实现营业收入5.96亿元，同比减少11.91%，实现净利润1.18亿元，扭亏为盈。

根据企业的说明，营业收入减少的主要原因是2019年汽车领域继续下降，企业主要顾客2019年的整车销售额下降，新顾客、新项目还处于爬坡阶段，企业的生产销售额和毛利率同比下降。

但是，从财务报告书的公开情况来看，当年出现赤字的不是主要业务状况好转，而是销售旗下的资产，准确地说，销售旗下采用的现场才出现赤字。

2019年，企业通过转让位于重庆市九龙坡区兰美路701号(二郎厂区)的土地采购权和地面建设构筑物，获得资产处置利润2.59亿元，交接方是重庆渝隆资产经营(集团)有限企业(以下称为“重庆渝隆”)

除上述非主要营业业务利润外，同年企业扣除非经常性损益的净利润为-1.15亿元，意味着企业的主要营业业务依然处于亏损状态。 上述赤字额比每年0.69亿元的赤字额进一步扩大，背后折射出这家企业经营的困难状况。

但更令人担心的是，企业2019年销售的上述地块，实际上是企业的生产经营场所，在重庆渝隆销售该地块后，必须以2474万元的价格向重庆渝隆租赁这块土地，这样高额的租金只有两年。

财务报告显示，秦安股份有限公司于2019年12月11日与重庆渝隆签订租赁合同，在新总部基地建设之前企业采用租赁方法采用重庆市九龙坡区兰美路701号作为生产经营场所，租赁时间为2019年12月12日至-2021年12月

屋漏持续夜雨，年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，企业净利润再次损失0.19亿元。 根据年报，企业营业收入达到3.20亿元，净利润达到2.51亿元，但除去非经常性损益，企业净利润为125万元，可以观察到期货投资收益对企业中报业绩的贡献之大。

期货界创造收益神话后，这家企业决定“成功退出”。 9月14日，秦安股份有限公司期货投资具有高风险性，其收益极不明确，随着期货目标价格恢复常态，未来期货投资利润空之间有限，企业有序退出对大宗商品期货的操作，期货交易规则