“全球超90%经济体一起陷入衰退深渊 这意味着什么？”

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财联社(上海，黄君芝)表示，今年至今，新冠病毒不断冲击世界经济，各大经济体也持续衰退。 全球经济研究网站mishtalk的评论家mike shedlock最近引用了美国投资管理企业hoisington management副总裁兼投资战略分析师lacy hunt的最新研究报告，这次全球经济衰退的高度同步性是什么 这意味着经济复苏的道路是崎岖的，会给经济留下很大的生产缺口。 缩小这一生产差距的任务极其艰巨且耗时。

根据hunt前几天发表的《2q20评论和展望报告》，现在90%以上的世界经济同期萎缩，但这样的高度同步性是史无前例的，说明了这种同步性的结果。

首先，hunt提出了中央银行面临的四个经济挑战。

1.90%以上的世界经济在萎缩。 关于同步性，现在的全球衰退是史无前例的。

2 .世界贸易量大幅度减少。

.为了对抗新冠危机，所有国家和多个民间实体都负有额外的债务，在人道和政治方面很受欢迎，经常需要，但这将债务和gdp的比率提高到了未知的水平。 此外，由于持续资源分配的不完善，得不到持续增长所需的资源，因此经济的增长受到限制。

4 .年，世界人均gdp是1世纪半以来最大的年减少幅度，也是1945年以来最大的减少幅度。 修复财富和收入的持续破坏需要时间。

然后，shedlock从上述报告中摘录了10个重要观点。

1 .如果世界经济大部分在缩小，而不是集中在有限的几个国家，衰退会更严重或持续时间更长。

2 .除非常短期的情况外，联邦储备系统对企业债市的贷款操作不利于经济增长。 10多年来，包括日本中央银行( boj )和欧洲中央银行( ecb )在内的许多中央银行购买了破产实体的公司债务，日本中央银行执行了这些操作25年以上。 这些操作为经济活动提供了短暂的震动，但最终引起了信用分配不完善、经济增长乏力和通货紧缩。

3 .中央银行的操作使失败的公司继续存在，阻止了美国奥地利经济学家约瑟夫？ 熊彼得( joseph schumpeter )主张的“创造性破坏”和“道德风险”进程排除了成功自由市场经济的重要因素。

4 .新债务以前所未有的速度增加，其不利后果将在今后几年持续下去。 欧根·冯·波万·巴维克( eugen bohm bawerk )，欧文·费舍尔( irving fisher )，查尔斯？ 金德尔堡( charles kindleberger )和海曼？ 明斯基( hyman minsky )等四位伟大的经济学家指出了负债的双刃剑。 除非负债不能产生收入流动来偿还本金和利息，否则现在的支出增加会降低将来的支出。

5 .债务与经济增长的关系非线性，像收益减少规则。 重要研究表明负债在gdp中所占的比例超过67%会对经济增长产生不利影响。

6 .布鲁金斯学会( brookings institute )最近的研究认为，新型冠状病毒大流行将使明年的新生儿减少30万到50万人。 2019年，美国和世界人口增长是1918年和1952年以来最慢的。

7 .今年第一季度，企业债务占gdp的比例上升到创纪录的48.7%，比雷曼兄弟( lehman )危机期间高出300多个基点。

8.1934年，欧文·费舍尔写道，在高负债经济中货币流通速度下降。 我有理由相信费雪是对的。 因为今年新增加的巨额债务无法创造收入流动偿还利息。 因此，现在的经济反弹会“摇摆”，在经济上留下很大的生产缺口。

9.1940年代以来最严重的三次经济衰退结束时，1974年的生产缺口为4.8%，1982年为7.9%，2009年为6.4%。 2008-2009年经济衰退后产生的生产缺口在9年内缩小，这也是消除通缩缺口最长期的。

考虑到世界gdp下跌的深度、各国债务的大量积累、世界贸易崩溃和世界经济萎缩的同步性，缩小这一生产差距的任务极其艰巨且耗时。 这种情况容易导致总价格下跌，通货膨胀构成需要持续的停机时间，这反映在美国长期国债收益率的下降上。

很多经济学家认为随着联邦储备系统资产负债表的大规模扩张和政府的财政刺激，通货膨胀会大幅上升。 但shedlock认为hunt是对的。 原因有:新型冠状危机导致的诉讼破坏持续数年、破坏大于经济刺激、债务积累本质上通货紧缩、人口减少加剧通货紧缩、联邦准备制度拯救破产公司制造更多的僵尸公司等。

shedlock说，实际上注意股票和债券市场很容易发现通货膨胀。 由于联邦储备制度资产负债表的扩张和数兆美元的财政刺激(都是史无前例的)，股票市场的投机也达到了前所未有的水平，超过了2008年的房地产泡沫期。

但是通货膨胀不是联邦储备制度想要的。 联邦准备制度可以发行纸币，国会可以向大众发行纸币，但都不能决定钱的去向。 年，资金通过疯狂的股票和债券投机找到了归宿。 2008年，资金进入了房地产泡沫，但泡沫终于崩溃了。 因此，投机本质上也是通货紧缩的。