“森麒麟IPO惊现五“怪”：除了可能造假还在隐瞒什么？”

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《电鳗快报》文/高伟

2019年1月首次闯关失败，2019年6月发生二次闯关的青岛森麒麟轮胎株式会社(以下称“森麒麟”)，1年后的年6月终于成功了。 但是，根据《鳗草速报》的调查，该企业这次的ipo征集书有很多疑问点，可以用5个“怪”来概括。

《电鳗速报》就相关问题要求该公司作证，但至今没有得到回答。 沉默不是处理问题的方法，市场质疑财务伪造和隐蔽的一些事项还不能解释。

第一怪:第一个ipo为什么不能？

据《电鳗速报》报道，森麒麟从1月开始由海通证券( 600837，股票吧)进行发售指导，防备ipo。 年5月森麒麟ipo申请受理证券监督会，首次公开了招募证明书。 2019年1月，证监会就更新ipo的股东募集书事先公开，但对森麒麟轮胎的首次公开发行股票( ipo )申请作出了审查结束的决定，但原因尚未证明。

此后，森麒麟于2019年6月再次申请了ipo。 从一系列动向来看，森麒麟对上市融资的控诉迫在眉睫。

人们有疑问。 企业第一次中止的理由是什么？

第二，经营风险更高，但会成功吗？

根据企业二次冲击ipo的招商引资书，-年及2019年上半年，森麒麟的应收账款分别达到4.15亿元、5.64亿元、5.67亿元、4.95亿元，占本期营业收入的17.16%、15.59%、13.58%、22.09%

库存金额也在上升。 同期，森麒麟库存金额分别达到6.7亿元、10.08亿元、10.18亿元和9.05亿元。 其中，去年，森麒麟的库存金额从6.7亿元激增到10.8亿元。 森麒麟持续增加的应收账款和库存额对森麒麟的流动性有很大影响，森麒麟的短期借款能力差。 年-年，森麒麟资产负债率分别为65.96%、63.66%、55.77%，明显高于同期领域上市的森麒麟资产负债率平均水平。

除负债和库存高的企业外，森麒麟的整体收入受到海外的影响。 森麒麟海外销售占总营业收入的比例从去年的86.96%上升到2019年6月的97.54%，其中北美市场在海外销售中占有最重要的地位。 近年来，中国和西方国家在国际贸易方面有摩擦，许多国家对中国轮胎领域的进口进行限制或提高执行标准，这些行为使森麒麟面临更大的经营风险，需要融资，改善情况，应对风险的能力

第三怪:招聘书上的很多数据吓到了“假”？

《电鳗速报》还发现森麒麟最新的股东书中有很多数据。

一是原材料购买部分，森麒麟每年购买天然橡胶4.1万吨，购买金额约5.07亿元，但在前五个供应商购买情况列表中，每年向五个供应商购买的天然橡胶金额达到5.35亿元，这个数字已经

二是同年的采购数据在两份招聘书中完全不同。 根据2009年的公募书，2009年5大供应商的天然橡胶金额为7.47亿元，与最新的公开数据相差2.12亿元，2009年的数据也相差约1亿元。 前后的差额这么大，新版股东本对此没有作任何说明。

三是森麒麟和供应商公开的也有很多不同。 据森麒麟招股书报道，报告期间，森麒麟对金能科技( 603113，股票吧)的购买额分别为4399.25万元、1.55亿元、1.42亿元、3109.93万元，金能科技在其招股书上公开了与森麒麟的交易数据，金能科技 森麒麟全资子企业青岛天弘益森国际贸易有限企业销售收入达1552.85万元，根据合并计算，两者招商引资书中公开的数据出现了192.52万元的差异。

大业股与金能科技状况相似，仅在当年的招股证书上公开了与森麒麟年的交易数据。 数据显示，年底前大业股( 603278，是股票吧)对森麒麟的应收账款达到2060.28万元，在森麒麟的招股书中，报告期间对大业股的应付账款分别为2522.78万元、3115.02万元、2824.13万元、330 据悉，2005年两者公开数据之间出现了462.5万元的差额。

另外，根据征集书的数据，森麒麟和太原久众源物贸易有限企业(以下称为久众源)的年交易金额为417万元，但根据久众源的当年年报，企业的年销售额只有270万元。 另外，森麒麟宣布，年度和兰州盛华鑫商贸有限企业(以下称盛华鑫)的交易金额分别达到了140万元和175万元，而后者的财务数据显示，年度的年销售额只有25万元和109万元。 实现不可能实现的差额交易，肯定是某一方的数据有错误，或者双方的信息表现有错误。

四是出现了交换金额超过800万元的“洞”。 根据2019年的招聘书，年森麒麟的兑换金额为419.74万元。 但是，去年的招聘书上这个数值为1242.43万元，差额达到了822.69万元。

五、森麒麟与相关经营者的业务交流存在疑问。 根据征集书，年，森麒麟和太原久众源的交易金额为417万美元，但根据该森麒麟的年报，森麒麟的年销售额为270万元，远远低于417万元。 同样，富凯ipo财经认为，森麒麟年、年和兰州盛华鑫商贸有限森麒麟的交易额分别为140万和175万，而兰州盛华鑫商贸有限森麒麟的上述年度财务报告显示，年销售额分别为25万和109万。 两个相关森麒麟的年销售额都低于森麒麟的购买额，森麒麟轮胎的财务真实吗？

六是现金流量“溢出”。 根据2019年的ipo申报书，年森麒麟经营活动产生的现金流净额为47413.74万元，但根据同样的数据，2019年新版招聘证书为51913.74万元，比以前多4500万元。

七项净利润突然增加了近5000万。 年ipo申报书显示，年森麒麟净利润66719.19万元，但2019年新版招聘书显示，年森麒麟净利润71442.96万元，比以前多4723万元。 森麒麟也没有说明这种差异，不知道审查委员基于哪个数据。

由于几处错误，森麒麟招募证书的真实性受到质疑。

第四，销售模式值得推敲，罕见的模式意味着什么？

销售模式是森麒麟的第一经营方法，以“购买式”模式展开。 截至2019年上半年，森麒麟拥有174家海外经销商和89家国内地区经销商。 -2019年上半年，销售模式实现收入占主要营业收入的比例分别为92.25%、93.28%、97.48%、99.87%。 流通模式占极高的比例，这对某些企业来说是罕见的。

股东招聘书没有证明这是否是轮胎制造领域的特征。 因为这个证监会要求森麒麟提供比企业更多的同行相关情况。 证监会在对森麒麟的反馈建议书中关注了该企业的销售运营模式。 反馈要求森麒麟如实回答销售模式的必要性和对企业资金有什么影响。

分解者认为销售收入所占比例高有两个风险。 另一方面，许多经销商和销售公司之间存在信用关系，公司的应收账款高涨，可能会进一步产生注销问题。 另一方面，签约后的销售商拥有商品的所有权，制造商有时很难控制该产品的价格和流向。

第五怪:企业诉讼可以绑住手脚，轻装上阵吗？

《鳗草速报》通过天眼调查发现，今年以来不到6个月，森麒麟正在审理14起案件。 其中1月有3个项目，4月有7个项目。 在4月的7起案件中，森麒麟有6起是一审被告，另1起是二审上诉人。

法院的开庭公告中，今年4月以来有8件，企业大多出席了“被告人”席位。

根据天眼查统计，森麒麟现在有40起诉讼！ 每个月平均有两个以上的司法审理，对这个企业来说就像是压力山。

《电鳗快报》