“克莉丝汀暴涨500倍背后：曾经烘焙第一股已成昨日黄花”

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财联社5月11日宣布，在港股上市的克里斯汀下午股价一时上涨了500%，到收盘价下降到360%左右，交易额超过1535万港元，市值约为6亿港元。

据他汀至今公布的2019年未审查年度业绩显示，期间企业收入为5.49亿元，同比减少约17.34%。 店铺数量减少了110家，同时裁员一千人。 从年初损失到现在，斯汀连续七年亏损。 这几年，高层冠军更是重担。

以曾经的“烘焙第一股”的不足者为津，3月19日创设了上市以来的历史新低0.098港元/股。

烘焙食品现在是休闲零食中最大的细分类。 比达到了22%。 随着国内经济的增长，居民支出升级，烘焙食品经过40年的快速发展在国内市场上首次具有规模，衍生出了许多本土化品种。 根据国家统计局的数据统计，-年国内规模以上烘焙领域公司的主要营业收入从1661亿元增加到3789亿元。

开源证券注意领域阶段的现状，目前国内烘焙领域处于计量价格上涨的增长时间，领域前列处于全国化布局扩张的阶段。 但是，现在面包的单价和消费频率(人均消费量)还很低，对加盟者来说魅力不足，但直营店在急速扩大后也面临着人力和房租价格持续上涨的经营压力。

克里斯汀是这种情况的典型例子，克里斯汀在年收入达到高峰13.91亿元后继续下降，年收入只有6.65亿元，不到高峰时期的一半。 随着收入的下降，店铺的经营压力增大，因赤字关门，克里斯汀店的数量从年末高峰的1052家减少到年末的586家，2019年从586家减少到476家，每年减少110家。

另外，同行另一家烘焙公司breadtalk选择使用“中央工厂+批发”模型，通过规模化生产降低价值成本，通过性价比高的产品切断市场，扩大规模，进入良性循环。

中泰证券表示，细研产品结构中克里斯汀面包销售产品所占比例高，毛利率相对较低。 从渠道来看，克里斯汀渠道是单一的，主要依赖离线店销售，但店的布局出现了战术。

失误，上市后，在低线城市迅速进行的店铺扩张与定位高端的企业形象不一致，导致企业品牌力量和单店收入的持续下降。