“巨亏18000亿！风投史上最“悲惨”的一只基金”

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世界上最大规模的风投机构面临着最困难的时期。

软银4月13日晚公布了事业年度( 2019/4/1~/3/31 )的业绩预测，根据市场环境恶化的评价，预计事业年度的经营损失额为1.35兆日元，净利润为7500亿日元。

年的巨额损失为13500亿日元，是软银集团成立38年以来的最大损失记录。

关于巨额损失的原因，软银集团在公告中表示，该公司软银视觉基金的投资项目于2019年发生了1.8万亿日元(约人民币1177亿元)的巨额损失，在恶劣的市场环境中，该基金投资的企业价值大幅下降

疯狂购买在世界级市场购买的软银视觉基金，意味着2019年遇到了大麻烦。 在年的世界流行“黑天鹅”下，软银视觉基金投资的项目相继发生了事故。

一周前，软银会长兼社长孙正义极少发出声音，随着疫情袭击世界，视觉基金投资的88家公司中至少有15家破产。

软银视觉基金一年出现了1.8兆日元的赤字

由于每年损失1.8兆日元，软银视觉基金在1期直接风投史上刷新了年度损失额的记录。

根据软银的财务报告，软银视觉基金在一期成立，总规模达到1000亿美元，孙正义担负着投资世界科技的野心，当时美国整个风投领域的投资总额也为753亿美元，震惊了世界投资圈。

在短短三年内，该基金投资了700亿美元，累计投资了88家创业项目，其中包括滴滴旅行、uber、oyo、wework等许多共享经济行业的公司。

远景基金的一期投资组合

从视觉基金一期的投资组合来看，孙正义在共享经济中使用了all in的战略，仅在旅游行业，软银几乎投资于全球创业项目:美国uber、中国滴滴、印度ola、东南亚grab、巴西

其中，共享办公室也成为孙正义重仓投注的行业。 其中对wework一家的投资额达到了106亿5千万美元(约人民币755亿8千万元)，但对wework的最初投资只有12分钟，之后继续追加投资直到成为大股东的是“孙正义”。

这不仅让我联想到2008年孙正义在短短6分钟内投资的阿里巴巴，而且两者的结局是天壤之别。

给阿里巴巴、孙正义带来的收益率超过了几千倍，被送到了神坛。 wework使软银视觉基金陷入了损失的泥沼，孙正义也离开了神坛。

2019年9月，wework的估值被孙正义提高到470亿美元，但在ipo前夕遭遇滑铁卢，估值削减到120亿美元，还没有人购买。 最终无法撤回ipo申请，远景基金一期的浮损额达到了84亿美元。

年的世界流行“黑天鹅”使wework更为困难。 据悉，受疫情影响，联合办公室中心大部分暂时关闭，收取租金非常困难。

wework没能渡过这场疫情的情况下，流动远景基金1期投资的106亿5，000万美元或所有水，软银集团的大致率在会计年度中对wework做好减值准备，导致1.35万亿日元的损失。

2019年末，软银集团首席执行官孙正义在新闻发布会上承认，关于wework这一投资，我犯了错误。

面对危机的wework，孙正义被迫“切肉”，暂时中止了以30亿美元收购wework股票的计划。

另外，它是美国共享旅行的独角兽—uber是软银视觉基金巨大损失的另一个原因。 上市后，股价持续下跌，去年3月股价一时下跌到13.7美元，比发行价格( 45美元)下跌了近70%。

uber股价周k线图

上市以来，软银视觉基金没有减收过uber，软银视觉基金账目浮损巨大，或超过50亿美元。

中国共享旅游龙头——相对于滴滴，软银也处于困境。 滴下的ipo计划继续保留，软银视觉基金投入的80亿美元以上延迟退出不了。

共享经济泡沫破灭，软银成为最大的失败者

几乎与共享相关的创业项目，似乎可以获得oyo、怪兽充电宝、瓜子二手车、自由公寓等孙正义的投资……

而且，孙正义也大力提倡共享经济，提高投资公司的评价值，促进迅速扩张，扩大规模。

但是，年的全球疫情冲破了共享经济的泡沫。 大部分人被告知“可以保持不动”，基于人与人之间交换服务的共享经济面临着模式崩溃的危机。

以世界共享民宿的领导者—airbnb为例，去年2~3月，在中国的预约量比去年同期超过90%，整体业务下降了80%以上。 随着全球疫情的扩散，airbnb的全球退货率越来越高，当年的ipo计划被无限期搁置。

另外，与美国的共同旅行巨头uber、lyft的订单也大幅减少。 据uberceo介绍，最近西雅图等受灾最严重的城市，业务量减少了60%-70%。 最坏的情况是，uber的全球业务下降可能达到80%。

从此，美国投资圈公认的共享经济三家基准公司uber、lyft、airbnb在全球疫情下陷入困境或停止，所有投资者都开始冷静地反思共享经济的模式合理性、未来前景

实际上，2019年，共享经济呈现疲软状态，市场交易规模增长明显放缓，直接融资规模也大幅下降。 根据国家新闻中心公布的数据，2019年共有经济行业直接融资约714亿元，同比减少52.1%，直接腰斩。

年4月初，孙正义在接受福布斯采访时宣布，随着疫情袭击世界，投资远景基金一期( vision fund )的88家公司中至少有15家将破产。

年以来，在视觉基金的一期投资项目中，brandless、oneweb 2两家公司宣布破产、破产，流出了视觉基金一期投资的22亿4，000万美元的所有水。

蚂蚁之后，蚂蚁不在

2008年的阿里巴巴不仅达成了孙正义的“神话”，也是软银集团最安全的避难所。

阿里巴巴上市后，软银集团每次面对危机，都会率先从蚂蚁那里兑现。 现在，面对1.35兆美元的巨额损失，软银再次计划减产蚂蚁，超过现金140亿美元。

年，软银首次减持阿里巴巴，兑现了超过100亿美元的现金。

2019年6月，软银再次销售蚂蚁7300万只美国存款股，超过现金130亿美元，持股比例下降到25.8%

资料来源:阿里巴巴二次上市的股票征集书

年3月末，软银集团再次宣布将从蚂蚁手中兑现140亿美元，减产数量相当于蚂蚁股票的10%。

现在孙正义太需要这笔钱，缓解资金压力，填补远景基金巨大损失1.8兆日元的漏洞。 根据日本证券的备案文件，孙正义直接支配的4.62亿股软银股票中，质押贷款使用的股票数量达到2.8亿股，抵押比例超过60%。

更可悲的是，软银投资1000亿美元创建的愿景基金至今没有找到第二个“阿里巴巴”的影子。

年以来，世界科学技术领域迎来了移动网络时代，在中国巨大的市场上出现了很多明显的科学技术公司，但孙正义都没能捕获。

与此相对，小米天使投资者朝兴资本、滴a轮时大胆下注的金沙江创投，美团、字节跳动、许多老牌美元基金红杉、idg纷纷迎来黄金时代，赚得盆满钵满。

字节跳动、滴滴等巨头出现在软银投资组合中时，已经到了移动网络泡沫膨胀的一年。

从年到年，软银中国投资100亿美元参与滴滴的g轮和战术融资，当时滴滴的估值已经超过500亿美元。

年，软银视觉基金首次关注张一鸣，此时的字节跳动进入了pre-ipo阶段，估值达到750亿美元，明显错过了一级市场的最佳入场时机。

错过了移动网络时代的大潮，软银投资了1000亿美元吹起了共享经济的泡沫，最终在年中付出了巨额损失的代价。