“2020年并购重组第一单！中国船舶374亿重组过会，“南北船”联合重组加速整

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“南北船”合并又取得了很大进展。

合并重组委员会的开年第一审于1月10日上午召开，中国船舶( 600150，股票吧) ( 600150，sh )发行的股票购买资产无条件通过，交易总价值约达374亿元。 在南北船合并的大背景下，这次重组将促进中国船舶成为南船集团的核心军民品总装发售平台。

1月3日晚，中国船舶宣布证监会合并重组委员会将审查企业发行股票购买资产。 去年年末以来，中国船舶股价连续上涨，10日停止前7个工作日的合计涨幅为9.44%，其中8日当天的涨幅达到6.64%。

中国船舶374亿m&a重组的几个事项无条件通过

在“南北船”实施联合重组的背景下，中国船舶将中船集团的核心军民船业务注入上市企业的重组计划得到合并重组委员会的无条件通过，意味着“南北船”合并有重大进展。

根据中国船舶2019年12月25日发表的重组草案修订稿，企业计划收购5家企业的所有权，江南造船100%所有权、外高桥( 600648，股票吧)造船36.2717%所有权、中船澄西21.4598%所有权， 广船国际51%所有权及黄埔文冲30.9836%所有权的资产由中船集团、中船投资、中船防卫( 600685，是股票吧)、华融瑞通等多家企业以不同比例持有。

其中，江南造船是中国重要的军船总装厂，黄埔文冲为海军生产多态性护卫舰，广船国际是华南地区最大的军辅船生产和保障基地。 此次合并重组方案实施后，中国船舶拥有江南造船100%所有权、外高桥造船100%所有权、中船澄西100%所有权、黄埔文冲85.52%和广船国际79.45%所有权。 华泰证券( 601688，算是股票吧)研究报告称，经过这次资产调整，中国船舶将成为南船集团的核心军民品总装上市平台。

1月3日晚，中国船舶宣布证监会合并重组委员会将审查企业发行股票购买资产。 去年年末以来，中国船舶股价连续上涨，10日停止前7个工作日的合计涨幅为9.44%，其中8日当天的涨幅达到6.64%。

根据重组草案修订稿，以2019年4月30日为判断基准日，汇总了中国船舶此次计划购买资产100%权益的账面净资产为420.44亿元，判断值为617.07亿元，附加值为196.64亿元，附加值率为46.77%。 根据相关目标资产的收购比率计算，这次目标资产整体价格为373.68亿元。

据公开新闻报道，中国船舶将原方案的实施情况调整为三个步骤，三个步骤互不前提:

第一步是中国船舶发行股票购买资产，客户包括上述五家企业所有权

第二步，中船集团由持有的中船动力100%股、中船动力研究院51%股、中船三井15%股出资，上市企业由持有的沪东重型机械100%股出资，共同成立中船动力集团。

第三，中船防卫以持有的黄埔文冲54.5371%的所有权、广船国际46.3018%的所有权和中国船舶及中船集团持有的中船动力集团的控制权进行资产置换。 第三步实施完成后，中国船舶拥有江南造船的100%所有权、外高桥造船的100%所有权、中船澄西的100%所有权、黄埔文冲的85.5207%所有权及广船国际的79.4586%所有权。

前三季度的业绩持续低迷，将来有望实现

在进行合并重组的过程中，中国船舶的业绩略有低迷。 财务报告数据显示，中国船舶2019年第三季度收益163.47亿元，同比增长45.98%。 净利润比上年同期减少68.9%，为9631.80万元。

华泰证券表示，报告期间，企业业务综合毛利率较去年同期下降的原因有船舶制造领域持续低迷、市场竞争加剧、材料费上升等。 期间费用率下降，非经常性损益影响利润表现，前三季度企业投资净利润损失831万元，比去年同期利润下降4.43亿元，大幅下降的主要原因是去年同期有3.67亿小时的股票投资处置利润。 考虑到南北船合并带来的领域资源整合红利和大股东继续推进资产运营构建军民造船总装平台的前景，维持采购评价。

全力推进2年4个月，中国船舶并购重组的几个事项顺利通过，无疑是国企改革的重大突破。 年9月，中国船舶因控股股东策划重大事项而停止。 年2月，中国船舶这次重组的最初预案出台，到今年年初审查，重组方案进行了多次优化调整。

根据中国船舶首次公开的重组方案，企业打算收购的资产是外高桥造船的36.27%所有权和中船澄西的12.09%所有权。 2019年4月，中国船舶表示，根据中船集团战术部署及市场化债权周转项目情况的变化，重新调整重组预定方案，此次重组为外高桥造船36.27%股和中船澄西21.46%股。 黄埔文冲100%所有权及广船国际100%所有权。 江南造船的部分所有权。 其中，中国船舶计划以上海东重型机械的100%所有权和中船集团拥有的江南造船部分所有权进行等值置换。

2019年8月15日，中船集团对整体方案进行了优化调整，中国船舶停止了资产置换和相关交易，通过发行股票的方法购买了中船集团拥有的江南造船所有权，不再被上海东重机的所有权所置换。

国企专业化整合的重要一步

“南北船”合并是去年国企专业化整合的重要一步。 这是市场长期呼吁的声音，从2019年第二季度开始南北船系统资本运营的节奏明显加快。

2019年7月1日晚，中国重工( 601989，股票吧) ( 601989 )，中国海防( 600764，股票吧) ( 600764 )，久洋( 300516，股票吧) ( 300516 )，中国动力( 60482，股票吧) 股票吧) ( 600072 )、中国船舶( 600150 )等8家上市企业均发表公告，企业联系实际控制人，中船重工计划对中国船舶工业集团有限企业进行战术重组，相关方案尚未明确。 这是历史性的时刻，南北船的合并终于成为事实！

2019年11月26日，中国船舶集团有限企业成立大会在北京隆重召开。 中国船舶集团是由原中国船舶工业集团和原中国船舶重工集团共同重组成立的。 其中被称为“南船”的中船集团成立于1999年7月1日。 其旗下包括江南造船集团、沪东中华造船集团等多家造船公司和船舶配套公司。 被称为“北船”的中船重工业成立于1999年7月1日，主要从事海洋装备产业、动力和机电装备产业、战术新兴产业和生产性现代服务业的研究开发生产。

重组后的中国船舶集团拥有科学研究院、公司单位和上市企业147家，资产总额7900亿元，员工31万人，具有中国最大的造船基地和最完善的船舶和配套产品的研究开发能力，符合世界船级社规范，国际通用技术

中国船舶集团成立21天后，该集团建设的中国第一艘国产航母山东舰交给了海军。

2019年，4家中央企业合并重组或成立，实现统一整合，除南北船合并外，保利集团组织中线集团，宝武钢铁集团和马钢集团实施战术重组，国家石油天然气管网集团成立。

去年年末，在中央公司的负责人会议上，国资委党委书记、主任邓鹏指出，年初将实施国企改革三年的行动方案，以执行方案为契机推进国企改革实现新的突破，国企改革在推进混合全制改革、专业化重组等方面取得了新的突破

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