“李大霄：漂亮牛早已开始 目前股市有四大机会”

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网络新闻年9月9日，由证券日报和中国经济网共同举办的“七问中国股票市场”论坛，邀请7名专家学者，实现ipo制度和退市制度的常态化，完全合并重组市场，长时间扩大资金规模，提高新三板市场流动性，机构

英大证券研究所所长李大霄

英大证券研究所所长李大霄在论坛上发言指出，中国股市美丽的牛从2850点开始，蓝股牛市早就开始了。 目前中国股票市场有四个投资机会。 第一个大机会是银行，银行占整个股票利润的大部分，第二个推荐是非银行金融，第三个是房地产，第四个是基础设施，费用等排名。

另外，李大霄说，中国股市逐渐成为经济晴雨表，在股市趋势和经济趋势不对应的情况下，出现了机会还是风险空的机会。 最近ah的溢价指数开始上升，ah的指数变大了，现在是133，134。 因为a股中的优良股票比港股上涨。 不要认为中国股票市场不好。 中国股票市场现在优秀股票、优良股票比较好。

以下是实录。

李大霄:尊敬的各位，尊敬的各位，我今天的主题是中国股市将成为经济晴雨表。 也就是说，中国股票市场将进入比较成熟的迅速发展阶段，或者说初步成熟的迅速发展阶段，不像初期型，与经济趋势没有任何关系。

首先，在海外整体状况好还是逐渐恢复的过程中，我们看到这三条曲线，第一条是中国的利率方向，第二条是美国的，第三条是欧洲的，从年初开始逐渐恢复正常的趋势。 特别是在欧洲欧元区，以德国为代表的国债走出零利率泥潭，这种状况使世界上超过10万亿美元的负收益率债券金额逐渐减少，也就是债市的巨大泡沫开始爆发，这种状况是利率整体走向正常化的大趋势 另外，无论是联邦储备系统，还是利率朝向正常阶段，还是现在的欧洲利率处于零利率水平，从整体上看，以联邦储备系统利率的提高为契机，朝向利率正常化的阶段，从这个地方开始。 这包括一系列经济状况、一系列好转、海外经济好转、大宗商品价格复苏、量化整体退出等。

我们最近看到美元指数开始减弱，美元指数的减弱可以给全球货币币值之间的变动带来非常剧烈的变动。 包括人民币升值，这将引起一系列变化。 这个变化值得我们深思。 以原油为代表的大宗商品的价格恢复是这次的重要指标，以原油为代表的27枚1，这里有27枚不同的布伦特原油1，我把这个地方定义为原油的钻石底出现了，27枚1，我在这个地方用金融手段给我们国家锁定原油的价格 这是我们大量进口，原油价格固定在这个地方，大量进口的绝佳时机，进行了这样的展开。 另外，从房地产的价格来看，美国的房子现在超过了金融危机前的水平，无论是报纸、道琼斯还是纳斯达克，都有创新正在进行的大趋势。 整个股票市场都是创新的。

另外，从所有指数来看，我认为中国的经济是l型。 l型很长。 也就是说现在是下行后的横板振动阶段，当然关于新周期有不同的解释。 我认为l型是新周期，新周期不是v型，新周期是l型，而且是新常态。 我是这样评价的。 另外，即使是l型，中国的经济也依然比其他发达国家的经济增长2倍到2倍。 这是我看中国股市的重要理由，另外从oecd的领导指标来看，各大经济体从2008年开始是底部，另一个周期的底部是年初，也就是年初的这个地方是小周期的恢复，年初港股横向指数的钻石

再来看看国内的经济状况。 刚才谈了l型，我们延长了这个数据，l型现在是这样长，依然是明显的企业稳定的状态。 另外，无论是工业增加值，还是利润，还是房地产开发，应该说是一个，从这个地方开始稳定下来。 看看发电量的状况。 从这个地方，从零增长恢复的过程。 这种情况无论是从pmi的状况还是各项指标来看，都应该说中国经济稳定复苏的迹象是否充分，这个理由是充分的。

我们应该说从社会零售总额的状况来看，从cpi的状况来看，从ppi的状况来看，特别是ppi的恢复给很多工业公司带来了，走出了损失的泥潭。 进出口的状况也好转了。 我们从公司融资价格的状况开始从这个地方恢复。 这证明了几个问题。 一是融资价格的恢复。 另一个是公司的控诉。 资金的指控增加了。 这证明了我们公司的活力，一个是公司开始恢复了。 当然是从大公司开始的。 刚才人民币金币从6.9一下子下跌到6.5，空让人民币空头大量失败，华尔街有一种说法，千万不要与联邦储备系统作对，李大霄有一种说法，千万不要 也就是说，空做人民币，空做中国的空头门要细心，他们没有估计中国经济的强大实力。 中国有世界上最大的外汇储备，中国有最大的国有资产，中国有世界上最大的国家净资产，这是他们没有估计的。

那么，我们今天的主题是7个中国股票市场，中国股票市场的状况怎么样？ 中国经济l型，看看中国股市的状况。 看各指数，我的评价是中国股市有四个地方非常安全地购买积分，第一个是325分，将其定义为政策之底，第二个是998分，我在这个地方叫播种。 第三个地方是百年一遇的金融危机，即应对a股的1664分，我提出了在这个地方1664需要勇气的意见。 第四个地方是我呼吁三年，被批评三年，被攻击三年，痛苦三年，钻石底长。 只有这四个地方才能买到大胆勇敢的股票。 其他地方会非常谨慎。 这四个地方只有第四个地方，我呼吁三年来，我们国家的养老金应该进入这个地方。 如果除了听我的建议以外，中国人的养老问题处理了相当一部分。 但是，前三个地方不是养老金进入的地方。 他们是v型底，养老金进不去。 养老金只有钻石底。 因为它跨越了三年，这个地方足够量，足够时间，安全度。 后面可能很清楚，从钻石底跑到地球底，从地球底起，我起了个名字叫宝宝底。 在这个地方，宝宝的底部还在掉。 我叫它宝宝的尿片。 没关系。 稍后详细说明尿片和宝宝底部的关系。

让我们看看刚才谈了整个中国股市27年的全景。 今天的主题是七个中国股市。 中国股票市场的趋势怎么样？ 有代表性的东西吗？ 中国股票市场从2850跑到2638，现在将近3400分，其实从这个地方蓝股的领先企业稳定，从这个地方上证指数企业稳定，现在恢复的阶段，就是这样的趋势。 中国股票市场具有代表性，第二个沪深300指数，沪深300指数占市场整体80%以上的利润，沪深300指数也从2638这个地方逐渐恢复，具有代表性，代表中国优青股走势，还有一个重要指数 上证50指数，上证50指数。 为什么我宝宝底是2850？ 五十是2850。 我为什么要举起宝宝的尿片？ 这个地方比2850高且低，上证50点没有破坏。 真正的蓝筹股低点从2850分开始。 这是中国股市美丽的牛已经从这个地方出发了。 很多人还在争论中徘徊的时候，中国股市的牛市已经从这个地方开始了，这个牛市被称为美丽的牛。 我们现在对中国股票市场有很多疑问是因为没有把握这个大方向。 大方向是青股牛市早就开始了。

看看中国股市的全景吧？ 我们把指数称为中证流通指数。 那个是平的。 也就是说，同志们，这不是l型的吗？ 这和中国经济很一致。 这是中国股票市场所有全景的趋势。 另一个全景的趋势。 这是中证的全指。 是00985。 这个指数也是平的。 也就是说，这个指数与经济趋势很一致。 另外，不太协调的指数是创业板指数。 这几次创新都很低。 达到1641分，现在开始恢复了。 为什么这个东西在下降呢？ 因为它太贵了，我们不能抱怨中国股市不好买创业板。 为什么？ 因为创业板前面太贵了。 我们还有一个板块不好。 下一个新股板块。 一直往下走，最高点的时候是5764点。 最高点的股价收益率将是88倍。 同志们，厉害，会是88倍。 中国的石油在48元6点增加50倍。 那下新股买80元中石，买48元中石油。 我100年内回日本。 是8.8倍。 这是中国股票市场上有点不和谐的声音，不和谐的声音在哪里，或者不和谐的现象在哪里，这里存在着泡沫的价格。 另外，中国股票市场到底是和中国经济结合还是结合，我们有比例关系。 也就是说，深沪故事的市场价格比gdp有非常明显的对应关系。 也就是说，高价时远离gdp，此时出现风险，低点时远远落后于gdp，此时机会来了，巴菲特从0.8到1.2成正比关系。 但是中国股票市场比巴菲特的稍有偏差。 巨大的偏差证明了什么呢？ 只是证明机会更大，风险更高。 但是，从最低位一直拉直线，和中国经济的方向很一致。 也就是说，中国的股票市场有可能逐渐成为中国经济的晴雨表。 很多人说，为什么现在没有对应，没有对应的时候是机会和风险，会给你很多事情做或者空的机会吗？ 以这个理由，不要抱怨。 包含的时候是机会，很多人放弃了机会。

最近，ah的溢价指数开始上升，ah的指数变大，现在133，134，看到A股中的蓝股比港股上涨得好，不要认为中国股市不好，中国股市现在成绩优异，蓝股很好。

然后，中国刚才说了四个地方。 我们找到了四个地方的密码。 都有下级的密码。 有十倍的pe。 现在是19号。 因为现在处于非低位状态，所以这个地方非常不容易提高评价值。 风险在哪里，机会在哪里，风险在这里整个市场显示48倍的中位数，整个市场显示11.66倍的机会，风险和机会并存，是现在的市场。 风险在哪里，风险带在这里。 另外，35%的股票超过了100倍。 在地球顶部，60%的股票超过了100倍。 这就是风险。 现在的市场风险从60%下降了。 不是风险在上升。 中国股市出现了一点机会。 机会在这里，现在0.78%的股票不到10倍，现在5.1%的股票从10倍增加到20倍，最近开始出现一点机会。 同志们，现在把这个市场从中间分开，这边可能有点机会。 我方可能还存在风险.。 我们把市场进一步细分，这些是风险，这些出现了机会。 所以我拥抱青股，远离黑五类，按这个道理，黑五类依然存在，很多人对黑五类有很大的意见，我高估它五类就不是结束了，高估了五类股票依然有风险，但青股依然存在 看到创业板现在从4000点下降到1641点，现在开始是局部的，所以采用那个高增长是可以承受高估的，在此之前几乎是不可能的。

现在的情况已经出现了一缕曙光，也就是说企业开始增收，也就是中国股市的局部机会出现了，机会在哪里？ 第一个大机会是银行，银行占整个股票利润的大部分，第二个推荐是非银行金融，第三个是房地产，第四个是基础设施，费用等排名。 我们看到一些领域利益开始扩大，这是我们机会产生的地方。 让我们看看为什么许多公司(包括上半年整体营业收入)对整个市场都有一定的信心，因为营业收入增加，利润增加。 另一个机会在哪里？ 机会在这张图的左边。 像银行，像银行以外的金融，像房地产，像汽车，家电，运输，化学工业，出现了局部的龙头股。 同志们，又是热衷于很多人非常尊敬的军事股票，还是非常谨慎和小心？

总体来看，后面有四个有利因素。 第一要素是经济企业稳定，经济企业稳定，是支撑市场的重要逻辑，第二要素是资金外流的变化。 由于人民币的上涨，让不能汇款的人彻底屈服于他，让他赶紧汇款，晚一点让他损失一天，另一个是因为勒索交换汇款的人现在不恐慌。 另外，不要恶意做空人民币。 空做中国，那非常痛苦。 重要的是，我们的外汇储备连续7个月恢复，另一个是深港通，上海港通，养老金配置，市场整体资金方面的改善，长期资本的上升，提高了青股的基础。 这是整个市场看到的重要逻辑，为什么以前总是冲3300？ 因为只有蓝股一家在上涨，周期板和创业板受到牵引，吹气，大众杂志成为城堡使整个市场上涨，这就是道理。

后面有利润空因素吗？ 是的，利空因素我们的市场还在大规模发展，市场整体规模的增加使评价水平的回归合理化，二是大小非成为多次杀死疯牛病的重要逻辑，所以成千上万的人不期待它出现，很多人 另一个是刚才提到的下新股泡沫现在已经消失了，但我认为下新股泡沫会大大损害市场活力。 第四部分是部分上市公司还是收益提高是利润和利润空的主要因素。

总的来说，市场整体魅力最大的是什么？ 第一个是横生，上证50，第三沪深300，银行以银行以外的金融、基础设施、房地产、费用为布局的主线。 最后，我提出中国股市如何变好。 掌握三点。 第一是融资者利益与投资者利益的平衡。 这是最直观重要的，二是一级市场和二级市场的平衡。 这也很重要。 三是在资金引进的速度和融资的速度之间取得平衡。 中国股市为什么烦恼呢？ 另一个最后的建议是如何保护投资者，如何保护投资者的利益保护中国股票市场，保护中国散户是保护中国股票市场的未来，我在证监会新一届领导班子的正确指导下，中国股票市场的市场化， 而且退市的正常化一定会大大推进，中国股市一定会成为中国经济的晴雨表，中国股市有全球股市的价值，早来，相信不着急。