“A股天量成交隐现88魔咒”

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9月11日，上海证券交易所股票成交额达到1969亿元，创下次年3月29日以来的最高值。 深市成交量2386.08亿元，创历史新高。 但是两市没能用阳线报告。

高额的成交量一方面证明了市场的活跃性，另一方面也反映了资金对市场的差异。

比如西域投资理事长周水江认为，大幅反弹后会有召回，但下半年整体行情还是以振动为主，单边上涨是不可能的。

被置于a股上涨道路上的另一个障碍是88魔咒( 88魔咒是指，全市场的偏株型基金的股票仓库达到88%以上时，市场将被调整。 这个魔法多次应验)。 根据多个研究机构的基金仓位模型，过去一段时间，基金仓位普遍上升，接近88魔咒。

一千亿日元的资金筹措

“截至7月，超过1600亿元的资金加仓a股，沪深300指数反弹9%。 8月以来，国内资金主导了行情的继续。 加上年末，这次资金流入的速度是当时的两倍，加仓资金的规模已经超过了当时的1580亿元。 ”。 UBS证券的研究报告推算如下。

来自中国证券登记结算有限企业(以下简称中登企业)的数据也可以印证市场的很多感情。

根据中登企业公布的数据，上周(年9月1日~年9月5日)追加了a股账户数16.47万账户。 参与交易的账户数为1543.34万户，创下了过去3年来的最高记录。 在深圳某证券公司的营业部实地访问时，发现最近开设账户的顾客数显着增加，顾客的交易也活跃起来，向营业部打电话咨询业务的顾客也在增加。 “营业部展示的迹象确实闻到了牛市的味道”。 一家证券公司的营业部。

除了加快进入股票市场外，基民也通过购买基金产品间接进入市场。 上周的新账户数是13.29万个。 另外，近期多个公募基金提前结束募集。 根据8月25日开始招募的东方红叡丰公告，招募截止日期从9月23日提前到9月12日。 东方证券相关人士对媒体说，市场状况比较好，该产品上市第一天就聚集了4亿5千万元。 前期鹏华基金发行的鹏华中证800地产指数等级基金也缩短了一天的招聘期限。

正因为市场已经显示出赚钱的效果，股东才加紧参加。 基金企业也不想错过机会，加紧准备新产品。 今年5月成立的前海开源中证军指数基金，现在的净涨幅接近35%。 面对最近的军需产业板块上涨，曾经多年获得“新富”机械、军需产业的最佳分析师，现在加入前海开源基金担任投资监督的薛波先生，目前正在设立前海开源基金企业的第三只和第四只关于大军需产业的基金 他说，各军需产业相关基金各有特色，无雷，为不同风险偏好的投资者定制不同风格的产品。

在这种情况下。 博时基金股票投资部社长邓晓峰认为，最近市场出现了明显的成交量扩大，随着新资金的进入，市场越来越受欢迎。

但是，大摩华鑫的投研人并不乐观，情绪多样，情绪高涨带来的行情比想象的要大，情绪推进的行情可能具有巨大的爆发力，但认为没有持续性的可能性很高。 长期以来需要注意经济基本面的运行状况和改革带来的长期机制是否能顺利发挥作用。

88魔法正在接近

实际上，不仅是一般的散户，机构也同样在加仓准备。

据记者采访，截至7月，保险等机构的资金已经多次购买etf，“首先我们企业的资源类etf被机构购买，之后其他类型的etf也很受机构欢迎，但我们长期以来与保险等机构的资金进行交易的过程 ”。 深圳一家基金企业量化投资部的负责人对记者说。

同样，记者知道南方基金的南方前证380etf也受到投资者的购买，规模在几何学上有所增加。

具体关于公募基金最近的操作，深圳某基金企业投资总监在接受记者采访时表示:“企业投资股的仓位普遍高于今年第二季度末，不仅是我们的基金企业，在与同行交流时也有这种感觉。”

众禄基金研究中心的数据显示，上周( 9月1日~9月5日)样品内的开放式偏株型基金(包括股票型基金和混合型基金，qdii和指数型基金除外)的平均仓库比前期的81.70%上涨了82.24%。 股票型基金的平均仓库位为86.63%，比前期上升0.46个百分点的混合型基金的平均仓库位为74.35%，比前期上升0.67个百分点。

另外，德圣基金研究中心、东兴证券、好买基金等机构的基金仓库模式也表明基金抬了仓库。 特别是根据东兴证券的数据，上周股票型开放式基金的平均仓库为88.71%，比上周的85.97%上升了2.73个百分点。 这个数据触及了88个魔法。

88魔法在历史上多次出现。 例如，去年12月的第一周，偏株型基金达到了近88%，至今市场已调整，从2250点下跌到1984点。

“这种状况，作为a股市场发言权很重的机构投资者，可能与一直发挥主力军作用的基金有关。 一旦基金仓库达到接近88%，另一方面意味着基金手头可用的资金剩下不多了，继续缺乏很多“弹药”。 另一方面，含蓄基金普遍过于乐观，意味着行情极有可能悲伤。 ”。 接受记者采访的西南证券( 600369，股票吧)的解体师将解体。

但是值得观察的是，根据8月8日正式实施的“公募基金管理方法”，股票型基金的最低仓库为80%。 到目前为止股票型基金仓库的下限是60%，上限是95%。

“新的基金管理方法可能会使魔法仓库上移，但可能再次超过88%。 》上述分析师指出。

机构分开了

最近两个月的市场反弹已经不少，公募基金没有赚钱。 在普通股型基金中，广发新动力( 310328，应该是基金吧)自最近两个月以来获得了21.35%的净增长率，在同类基金中业绩位居首位。

在接受记者采访时，该基金的刘晓龙基金经理认为大盘股有修复评价的机会，他说:“中国经济到目前为止反复振动，短期内中国经济没有硬着陆的风险。 而且，随着一点地方房价的下跌，很多房地产公司，特别是中小型房地产企业面临很大的压力，这些房地产公司不能再进行信用扩张。 因此，房地产资金回流到目前不太好的实体经济，实体经济也容纳不了多少资金。 因为这笔融资的利率下降，对实体经济有利。 除了下半年国企改革的期待外，大家对体制的变化越来越期待。 我认为大盘股没有太多下行空之间，还有评价修复的机会。 ”。

博时基金的邓晓峰认为，现在股票市场的资金分流压力不大，可能有值得期待的市场表现。 从“沪港通”实施到明年，市场整体更多，变得复杂，需要继续注意，但不排除a股市场还处于好的阶段。

但平安大华今年以来一直保持着低仓位的策略。 其投资总监焦威指出，虽然国内经济的微刺激和其他宏观调控政策会改善今年下半年以后的宏观经济，但即使有微刺激和稳定增长的护卫，从下半年到明年的经济依然呈现出震荡下降的态势。 政府宏观政策的调整只能改变经济增长的节奏，不能改变经济持续下降的趋势。 所以，今年他的投资战略是夺取低仓位、高贝塔、热点和乐队。 言外之意，焦躁对后市还很担心。

焦威认为，今年的a股市场是游戏市场，必须进行主题投资。 对于投资目标，下半年会出现很多像烟花一样华丽短暂的主题投资行情。 无论动力电池、3d印刷、智能设备等，将来都有一个代表中国经济快速发展方向的家。 既然现在不知道具体是哪家，就可以使用一个产业全面涵盖的战略。

关于关注领域，广发新动力基金经理刘晓龙表示:“农林牧渔看到了两年的逆转，这是不动的。 汽车零部件中成长股票很多，但在市场上被认为是周期股票，被给予价值股票的评价。 我认为这有机会评价修复，现在很多股票也从10-15倍的评价上升到了20倍以上，但我想还有一只股票被低估了。 环境保护股今年一直在下跌，但主要企业的业绩依然在增加。 我认为下半年特别是年末有评价修复的机会。 现在开始逐步出现。 事实上，最近的环保板块表现不错。 ”。

邓晓峰认为，需要密切关注的一个因素是，如果房地产市场能实现“软着陆”，国内蓝筹股将成为世界上相对较低的板块，有可能带来外部资金的持续流入。 特别是明年上半年，如果蓝色采购公司的利润与去年同期相比没有下降，国内蓝色采购板块在世界市场上有很大的魅力。 在板块上，现在市场总体上没有明显的主线，前段时间很热的军需产业板块很难提高系统的行情。 因为今后也有必要注意市场形成那些主导的板块。

但是，前海开源基金执行投资总监薛小波表示，在中国共产党中央政治局推进世界军事快速发展的新趋势和我军军事创新的第十七次集体学习中，习近平主席对比推进国防和军队建设改革的战术部署 这对整个军需产业来说，具有积极的推动作用，军需产业的行情预计还会继续。 (曹元)