“长城影视IPO终止后迅速借壳江苏宏宝”

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资产增值率达到38.1 %·1.06 %的这次交易，计划为拍摄新电视剧募集5亿元资金，有望使长城电视剧的生产能力倍增

资产增值率高达381.06%

在这次交易中，为了拍摄新电视剧，计划增加5亿元的资金，有望使长城电影电视剧的生产能力倍增

华策电影( 300133，股票吧)收购顿媒体后，长城电影终于找到了上市的出路。 ipo迟迟不开门，长城电影终于用租壳的方法救国了曲线。 江苏省宏宝( 002071，股票吧) 8月9日宣布，将企业所有资产和负债替换为长城集团( 300089，股票吧)等61名客户所有长城电影的100%股票的等价部分。 重组完成后，江苏宏宝将拥有长城电影的100%所有权。

重组完成后，江苏宏宝的主要营业业务从五金产品的生产和销售转向电视剧投资、制作和发行及其衍生业务，长城集团拥有上市公司34.4%的股份，成为新的大股东，赵锐勇、赵非凡父子成为企业的实际管理者。

值得注意的是，这次交易的附加值率达到了381.06%。 根据预案，长城电影计划注入100%的股票，收益法判断值为22.9亿元，长城电影被审计总资产账面价值为6.64亿元，所有权益账面价值为4.76亿元，附加值为18.14亿元，附加值率为381.06%

但是，在很多业界人士看来，收购电影媒体公司时的评价通常很高。 因此，长城电影的附加值率应该不太高。

受这个消息的刺激，江苏宏宝于8月9日复牌停止上涨，报告为6.63元/股。

生产能力有望倍增

根据公告，在此次交易中，江苏宏宝将所有资产和负债作为资产，替换为长城集团等61位客户所有长城电影100%股份的等值部分，差额部分由江苏宏宝发行股票购买，另外募集资金总额在5亿元以下，再次

艺恩咨询总监邵刚表示，长城电影租壳发售并不意外，从产业角度来看，今后3年，电视剧制作企业的市场集中度将大幅提高，原项目制的团队模式将逐渐走向规模化，合并、合并。

根据公开资料，长城电影成立于2008年，主要营业业务是电视剧的投资、制作、发行及广告等衍生业务，有两家子公司的新城电影业和长城自媒体。 其最新股东名单除长城集团外，还包括横店控股、士兰创投等多个机构。

值得注意的是，电视剧收入占长城电影总收入的99%以上，其拍摄的电视剧包括《隋唐英雄》、《五星红旗迎风飘扬》等。 另外，中央电视台、湖南广播电台等是企业的主要顾客。

邵刚对《证券日报》记者说，“年，长城电影制作了6部283集电视剧，每集价格平均达到70万元，每集收入达到150万元，领域内已经上市的企业是新文化( 300336，股票吧)，华策电影也差不多在这个水平上。

邵刚进一步解释说，电视剧的单集投入价格与其质量呈正相关，投入高，容易出精品剧，长城电影的单集电视剧投入价格在领域内处于中等水平。

另外，在这次交易中，计划为新电视剧的拍摄增加5亿元的资金，有望使长城电影的电视剧生产能力倍增。 邵刚认为，根据单集价格70万元的推算，新扩张的5亿元资金可以使长城电影每年增加700多次电视剧生产能力。 5亿元资金分两年分阶段投入的情况下，每年可以追加约350套电视剧的生产能力，比现有的300套生产能力倍增。

“租用壳牌发售后，长城电影预计将在电视剧领域达到第二、三名的水平。 ”。 邵刚介绍说，目前位居第一的是华策电影，其收购后的年生产能力达到了1000次。

对于此次壳牌上市的附加值，长城电影承诺年至年的净利润分别实现了1.44亿元、1.93亿元和2.19亿元以上。

“根据去年的收益情况推测，长城电影对未来三年业绩的承诺应该比较保守”邵刚说，年净利润已经达到1.42亿元，产能倍增后，利润率也大幅提高。

财务数据显示，长城电影年度营业收入4.37亿元，净利润1.42亿元。 今年前四个月的营业收入为8045万元，净利润为2311万元。

收购，上市是个大方向

“现在电视剧领域的产能集中度很低，民间前几个电视剧企业的产能只占2%-3%，规模大的企业很少，领域垄断程度不高。 ”。 邵刚说

乐正媒体研究开发咨询总监彭侃也对证券日报记者说，还没有出现领域内市场份额超过5%的企业。 但是，长城电影是有名的四大雷剧企业之一，他告诉记者，其制作的电视剧有很多擅自篡改历史的穿越剧，很畅销，但复印件有点雷。

去年，业界人士预测文化媒体领域将上市。 但是，天上有意想不到的风云，随着ipo的紧迫，10家文化媒体公司撤出ipo团队，长城电影就是其中之一。

“在电影领域制作周期很长，投资通常至少2年就可以回收。 对pe、vc来说，他们显然会推动这些企业迅速上市。 ”。 邵刚说。

现在，据说长城电影的背后隐藏着如山的创投等8个机构。 如果这次借款上市成功，上述8名创投将持有江苏宏宝共计4900.67万股，按8月9日收盘价6.63元/股估算，其市值将达到3.25亿元。

但是，对长城电影来说，在现在ipo前景薄弱的情况下，选择壳牌方法实现快速上市也是明智的选择。 邵刚告诉记者，企业要求加快规模提高，在领域内迅速站稳脚跟，这需要大量资金。 上市后，企业长时间拥有稳定的融资渠道，资金压力变得相当小。

彭侃说，电视剧领域的整合是必然的，在资本运营方面长城电影明显向前推进。 将来，像海润电影、慈文媒体等，借用壳牌进入市场的企业可能会增加。 否则，会像克尔顿媒体一样被收购。

编辑:不要低估市场的适应能力。 ipo上市预定公司堵塞“堰塞湖”之际，有点呆板的公司迅速调整了方向——租壳上市。 如果迄今为止在ipo没有暂停的情况下，租赁的上市企业大多是st企业，那么，在现状中，对于急于进入资本市场的企业来说，很多st企业也是租赁市场的目标。 除了自愿退出ipo排队的公司，借用这些壳牌上市的公司应该说也为ipo“堰塞湖”的压力削减做出了贡献。 我们如果相信市场的适应能力，就不需要被ipo“堰塞湖”的压力所压倒，必须有条理地努力，而不是拆散ipo制度。