“S仪化股改方案终获通过 重组之路将做“加减法””

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尘埃落定。 曾经在市场上被称为“股改钉子户”的s仪态化( 600871.sh )终于通过了股改方案。

7月8日下午，在仪征市的四星级酒店召开了s仪式化的“股票分割改革a股市场相关股东会议”，在“每10股支付5股”的等价之后，这个没有悬念的股票变更会议的现场获得了99%以上的通过率。

s仪式化最终投票的结果是，流通a股东同意10064.3481万股，反对962.5791万股，弃权7.6200万股，同意的股份数占参加这次会议投票的表决权流通a股总数的91.21%，s仪式化第三次股东改革案获得通过。

“新股改革案通过，仪征化纤维的大课题终于得到了处理。 ”。 s仪化董事长吕立勇感慨万千。

对仪容化学纤维来说，股票变更只是恢复上市公司功能的第一步，未来资产的注入是重要因素。

三次“股改”的路很长

在过去的8年里，s仪式化开始了2次股东改，但都被流通股东否决是因为支付了对价没有得到股东们的同意。

2006年10月9日，s仪化进入第一次股改阶段，当时是“每10股支付3.2股”的等价价格。 该等价方案受到流通股票股东的质疑和反对，但同年10月24日复牌后的等价方案是“每10股支付3.2股”。 两周后的11月8日，s仪式化的股改案被否定了。

2007年12月，S仪化第二次开始股改，但由于对价没有改变，依然未能得到三分之二以上流通股东的同意。

时间过去了近6年，去年5月31日，s仪化停牌宣布再次开始股改。

6月7日，S仪化股改革案公布，控股股东中国石化提出“每10股支付4.5股”作为股改革的等价报酬。 另外，中国石化承诺在股票改革实施之日起6个月内审议资本公积金每10股增加3股以上的议案。

s仪化董秘吴朝阳从6月8日开始，董事长卢立勇带着团队南下北上，“去北京、上海、广东、辽宁等多个省市，访问100多个机构和个人投资者，反复表达信息后，投资者认为4.5股的等价还很少。 我们希望我们的信息一表达，就马上向国资委报告，传达投资者的需求，支付更多的等价报酬。 ”。

对于作为中央企业背景的上市企业来说，过度支付等价报酬不可避免地会使市场疑问有“国有资产流失”的嫌疑。 因此，吴朝阳没有国资部门的支持，我认为再支付0.5股并不容易。 “实际上，我们在中央企业中支付股票的等价报酬最多”。

6月19日，S仪化公布了新股改革方案，调整为“每10股支付5股”，股票改革后公积金的增加资本调整为“每10股增加4股以上”。

7月8日14:30，举行了s仪式化和s上石化的股票改革大会。 由于等价报酬高，s仪式化的现场会议进程取得了非常大的进展，到场股东一个问题也没有。

15:00，s仪化现场投票和投票完成，现场结果是99%以上的所有权投了赞成票，5万多股在现场投了反对票。

“由于企业很难完成股票改革，实际上在资本市场已经被边缘化，股价被长期低估。 更重要的是，股票变更尚未完成，无法实施上市公司的功能，融资功能减弱。 ”。 吴朝阳表示，股改通过后的s仪化将逐一发挥上市企业的功能，“根据中国石化战术，必须使仪征化纤维成为中石化的“杜邦”企业品牌”。

加减运算的重组模式

在这次s仪式化和s上石化的股票改革方案中，中国石化又增加了两个新的承诺:在股票改革方案实施后12个月内，中国石化敦促两家企业实施股票激励计划。 继续支持上海石化和仪征化纤维的后续快速发展，使两家企业成为今后相关业务的快速发展平台。

“事实上，中石化的支持开始了。 ”中国石化董秘局副处长陈扬告诉记者，这次公开的资产注入项目只是第一步，将来在适当的时机得到越来越多的支持。

6月19日，S仪化与控股股东中国石化旗下的中石化资产经营管理企业签订意向书，宣布收购仪化东丽聚酯薄膜有限企业(以下称仪化东丽) 50%股份和仪化博纳纺织品有限企业(以下称仪化博) 40%股份。

陈扬对记者说，这两家公司在各个领域，“产品毛利在20%以上，个别产品毛利可以达到80%，这种高质量的资产被注入到仪征化纤维中，不仅帮助公司扭亏为盈，而且从以前传下来的产业

据s仪化一季报报道，季节损失了2.85亿元。 上海一位基金经理坦率地说，如果只依赖s仪式化以前传下来的业务，今年将赤字转为盈余并不容易。 “为了获得今年的利益，中石化必须注入高质量的资产。 ”。

对此，s仪化董事长卢立勇表示:“不仅要注入控股股东的资产，还必须剥离一点也赚不到的资产。” 他说，仪化未来的重组之路是“加减运算”，不是单纯的资产注入。

年，中国石化提出了“专业化迅速发展，按板块运营”的战术构想。

“与中国石化产业不重叠，今后在特殊纤维、特殊材料方面规模化迅速发展。 ”。 吴朝阳告诉记者，三大特殊纤维，有两个仪征化纤维，“下一步是规模化和更大的产业化，我们当然也想给予控股股东越来越多的支持。”

据s仪化年报报道，年资本支出约为9.61亿元，计划中的资本支出由自有资金和银行融资处理。 但是，其货币资金比较紧张，每年一季度的报告中只有1.58亿元。

“在银行紧缩信用的背景下，不排除s仪化未来再融资的可能性”上述基金经理表示，股东通过后，s仪化恢复了再融资功能，“特别是在支付对价后，中石化所有权被稀释了。 在考虑支配权的基础上，中石化一定会要求仪化向股票收购资产，增加支配权。 这是因为不排除再融资的可能性。 ”。