“中国股市8次暂停IPO回顾”

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编辑:中国证券市场诞生仅23年，已经经历了8次ipo停止，累计停止时间达到了4年半。 暂停的原因大多是市场低迷，但暂停ipo真的能拯救市场吗？ 据统计，在前7次ipo休止期间，大盘上涨4次，下跌3次。 暂停ipo不是想象中最好的救济市场卡，从本报今天的专题解体中得知，暂停ipo对股票市场的长期颓废基本无效，市场趋势最终由基本面决定。

第一次暂停

总交易日: 98天

a股期间涨幅: +65.75%

1994年7月21日-1994年12月7日

暂停背景:

1994年，年轻的中国股市遭受了巨大的洗礼，指数经历了最悲惨的暴跌。 1994年7月28日，上证指数下降，339点收盘，下跌8.43%。 这是长期连续下跌后的再次暴跌，杀伤力极大。 股票恐慌逃走，股价惨淡。 7月30日，监管层颁布了《三大救济市政策》:年内停止发行和发售新股。 扩大严格管理上市公司配股规模的上市资金范围。

市场表现:

从1994年7月20日粤宏远a发行到同年12月8日中火炬高科技( 600872，股票吧)发行，新股的发行停止了近5个月。 停止新股后，大盘不声不响地暴跌到325.89点，但很快在8月1日以后大幅上升，9月13日上升到1052.94点。 但是之后客服继续，12月7日，又回到了近650点。

1994年12月新股发行重新开始后，大盘继续找底，于次年1月19日勘探到571.36点。 期间最大跌幅达到17.82%。

注释:

经过棉花下跌，监管层的三大救济政策向投资者展现了曙光，上证邮件从当天回收的333.92点上升到9月13日的1052.94点，累计涨幅达到215.33%。 投资者再次指导了“政策市”的威力。 但是，尽管有政策利益，大盘也没有走出牛市行情，但1994年10月以后，市场趋势逐渐平静。 12月，指数回到了650点附近。 这表明，停止新股后，指数反弹，但不长，无法从根本上改变股市本来的运行趋势。

总交易日: 96天

a股期间涨幅: +18.36%

1995年1月19日-1995年6月9日

暂停背景:

1995年初，市场资金大多集中在国债期货，但股票市场因资金不足，1994年末持续下跌，每天成交只有几十万元，股指也一直在小区间变动，以免长时间入睡。 3月，在国债期货市场爆发了震撼全国的“327事件”。 ipo也在重启后短短一个月内再次暂停。

市场表现:

1995年1月18日，征募仪征化纤维后，到同年6月12日，创业环境保护募集，期间新股的发行停止时间约为5个月。 大盘在ipo暂停的背景下，一时出现大幅上涨的行情，从524.43点开始上升，同年5月上升到最高的926.41点，5月的月k线上留下了226点之前的上线。 之后，市场恢复了弱势。

新股重新发行后，6月12日大盘跌破700分，但到7月初大盘下跌到610.33分( 1995年7月4日)，期间最大跌幅为13.92%。

注释:

这次新股停止，距上次重启只有一个月的时间。 但是，这次暂停没有导致a股上升，1995年末的上海股票指数为555.29点，年下跌幅度为14.29%，连续第二年下跌。 这充分证明了停止新股对提振二级市场的作用是有限的，必须促进市场供求动态平衡，切实深化新股发行体制的市场化改革，增强市场自身的调节作用。