“九龙山资产掏空迷雾 李勤夫资本运作大起底”

本篇文章3960字，读完约10分钟

前几天，在九龙山( 600555，是股票吧)股东大会上，九龙山相关资产转让成为参加会议股东讨论的焦点之一。

根据12月13日的九龙山公告，转让的平湖九龙山旅游文化有限企业(以下简称九龙山旅游)将100%的所有权授予上海宝岛游艇有限企业(以下简称上海宝岛)。

市场对此表示关注，九龙山旅行有35亩土地是否“贱卖”( 200万元/亩兑换成50万元/亩)，九龙山“新董事会”理事陈文理也在媒体会议上表示了公开质疑。

一位股东说:“我从没见过李勤夫。 本人没有恶意。 这次给他投反对票也是因为那个支配的董事会的不作为。 但是李勤夫在资本运营方面确实是名人，这没有赞扬之意。 ”。

年12月13日，即李勤夫与海航系的斗争升级期间，九龙山公告计划以155万元转让九龙山旅行。

记者发现受让人身份特殊，被称为九龙山游艇俱乐部(平湖)有限企业(以下称为游艇俱乐部)，是九龙山控股企业。

游艇俱乐部由李勤夫、美国籍中国人陈章人于2006年注册，但在李勤夫的资本运营下，需要消耗巨额资金建设的俱乐部在开业后立即被奇怪地转售。

令人在意的是，现在九龙山呈现了“双头”的董事会，陈章人的影子企业此时打开了接战，李、陈到底扮演着怎样的关系呢？

偶然开九龙山

陈章人，人品低，公开报道少。

一个搜狐博客被称为“九龙山株式会社”，在2007年8-9月期间发表了3篇关于上市公司九龙山的博文。 具体发行人是上海淮海中路1045号淮海国际广场43-45楼上海九龙山城市会务部的名为“邵司而”的人。

多年过去了，这邵司无法考证，上海九龙山都市会至今仍在营业。

其中一篇透露，安静的陈章人和现任九龙山理事长李勤夫最初揭开了九龙山开发的神秘面纱。

我2003年4月在美国纽约的体育俱乐部认识了陈章人、美国华人、李勤夫。 生活富裕的陈章人在空闲的时候开始了高尔夫球场、房地产开发等生意，并且刚刚完成茉织华(九龙山前身) a、B股的上市事业的李勤夫，瞄准九龙山这个风水宝地，致力于其开发建设。 两个人一拍就对了，打开了今后的故事。

以前李勤夫担任上市企业茉织华理事长，茉织华为中日合资公司，其大股东为日本松冈株式会社，持股比例为41.66%，李勤夫掌握的平湖茉织华实业快速发展有限企业持股为30.82%。

李勤夫控制的平湖茉织华是二股东，而日方大股东除处分权以外的权利赋予了平湖茉织华，所以李勤夫是茉织华的实际统治者。

2002年，李勤夫率先开发九龙山项目，成立了浙江九龙山开发有限企业(以下称为九龙山开发企业)。

据茉织华2002年报报道，同年9月9日，九龙山开发企业由茉织华下属的3家控股公司共同设立，注册资本1亿元，茉织华通过3家子公司间接拥有90%的股权。

另外，美国籍华人陈章人也在海外设立了相关投资企业。

龙辉快速发展有限企业( dragenbright development co ltd ) (以下称龙辉企业)成立于2002年7月16日，法定代表人陈章人，注册地为英属处女群岛。

此后，九龙山开发企业和龙辉企业成为李勤夫和陈章人利益的重要纽带。

“陈章人说在多年的工作中，他和李勤夫互相信任，合作愉快，和好伙伴成为了朋友。 ”。 前述博文是这样叙述陈李两人的关系的。

“蜜月期”肥水不流出

投资高尔夫球杆是李、陈合作的第一步。

平湖九龙山国际高尔夫俱乐部有限企业于2003年12月29日注册成立，注册资本金700万美元，其中茉织华出资525万美元，代表陈章人的龙辉企业出资175万美元，出资比例分别为75%和25%，营业范围开发，

2004年合作之初，作为俱乐部的股东，龙辉企业承担了施工设计高尔夫球场的业务。 业务合同的设计费为110万美元，咨询费为30万美元，劳务费为20万美元，共计160万美元，当时换算成人民币约为1300万元。

其实，2003年底，陈章人和李勤夫更大的手笔合作不是高尔夫俱乐部，李勤夫把九龙山开发企业的控制权转让给陈章人，把增资价格转让给了零溢价。

当时九龙山开发企业经过股权转让和增资，其注册资本达到2000万美元，其中龙辉企业成为其控股股东，占51%，李勤夫退居二股东，当时上市控股公司茉织华实业(集团)有限企业占45.98%

之后，九龙山旅游度假区内游艇码头可行性分析和工程设计项目也落入龙辉企业手中，该项目合同设计费80万美元，咨询费30万美元，服务费20万美元，劳务费25万美元，合计金额为

另外，茉织华实业为九龙山开发企业提供2800万元的保证。

有趣的是，此时高尔夫俱乐部和九龙山开发企业的法定代表人已经是陈章人。

但是，2005年2月，李勤夫以“默契”的形式回到了九龙山开发企业的控制权。 龙辉企业及平湖国资经营企业分别将1.5%和3.02%的价格平价转让给茉织华实业当年9月，茉织华实业将共计50.50%的股权转让给茉织华全资子企业香港华茂。 因此，龙辉企业只有49.50%的股权，下降到第二位。

到2005年底，陈章人是高尔夫俱乐部和九龙山开发企业的法定代表人，也是茉织华的另一控股公司上海九龙山投资有限企业(原名上海易富投资有限企业)的法定代表人。

进入2006年，随着九龙山的深入开发，李、陈两人的合作也更进一步。

2006年3月，浙江九龙山园林绿化工程有限企业(以下简称九龙山园林)注册资本500万元，九龙山开发企业和高尔夫俱乐部分别出资55%和45%。 陈章人间接拥有九龙山园林绿化所有权的比例为38.48%。

同年5月，茉织华全资子公司香港华茂和陈章人龙辉企业共同出资成立了九龙山游艇俱乐部(平湖)有限企业(以下称为游艇俱乐部)，注册资本62.03万美元，两者持有比例各为50%。

李、陈两人一系列合资企业的背后是庞大的土地资源。

到2006年底，九龙山开发企业取得1931.05亩土地，国际高尔夫俱乐部取得408亩土地，游艇俱乐部取得66.15亩土地，浙江九龙山国际旅游企业取得112亩土地。 其中2006年度九龙山开发企业和游艇俱乐部获得九龙山地区土地750.24亩，单价约32万/亩。

高尔夫球，游艇“游览”大甩卖

2006年，茉织华改名为“九龙山”。 进入2007年，九龙山旅游开发进入快速车道。 根据2007年的年报，高尔夫俱乐部1200人的会员卡基本销售，前18个大厅的地方建设运营，游艇俱乐部也隆重开业。

但令人困惑的是，2008年，九龙山前述旅游项目甫开业运营后，李、陈两人就“分手”。

根据当年4月23日的公告，陈章人计划通过龙辉企业拥有的九龙山开发企业的49.5%股权、高尔夫俱乐部的25%股权、游艇俱乐部的50%股权转让给上市企业的九龙山或下属的全资子公司。

这样，包括高尔夫、游艇在内的九龙山旅游资产都成为上市企业资产，陈章人也结束了与李勤夫在九龙山的开发合作。

但这只是烟雾弹，时隔5月高尔夫俱乐部、游艇俱乐部奇怪地从九龙山剥离。

那年9月23日，九龙山直接拥有高尔夫俱乐部75%的所有权转让给游艇俱乐部的九龙山全资子企业拥有游艇俱乐部50%的所有权转让给神秘的香港财富控股有限企业(以下称为港富)。

根据转让公告，2008年上半年，游艇俱乐部净资产-1730.69万元，主营收入159.96万元，净利润-702.08万元。

上海万隆资产判断根据有限企业的判断，游艇俱乐部的判断值为-205.97万元，经过最终协议，这50%的所有权转让价款31.02万元。

开了三年游艇俱乐部，一开业就卖了31.02万元？

对此，九龙山董事会解释说:“此次股权转让后，企业不仅可以转移游艇企业的投资损失，还可以整合企业现在的产业结构，集中精力进行九龙山旅游地的开发建设。”

既然游艇俱乐部的资金不赔偿债务，为什么巨额的3750万元当天就向九龙山收购了高尔夫俱乐部75%的所有权？

2006年、2007年、2008年上半年，高尔夫球杆净资产为负，分别为-2096.31万元、-7423.23万元、-8776.27万元。 上海万隆的判断值为-3552.61万元，但经过最终协议，高尔夫75%股权转让金额为3750万元。

需要注意的问题是，2007年10月之前九龙山宣布将高尔夫俱乐部75%的所有权转让给香港财富，但最终因不符合当时商务部的最新规定而死亡。

其实，2007年和2008年高尔夫俱乐部的判断值大不相同。

2007年上海银信汇业资产判断企业对高尔夫俱乐部发行的判断报告书中，调整后的账面净资产为632.52万元，判断为2511.75万元，对应75%的所有权价值1883.81万元。 经过最终协议，这次高尔夫俱乐部计划转让2383.81万元。

通过这种转让，陈章人通过龙辉企业直接或间接拥有62.5%高尔夫俱乐部的神秘香港财富以31.02万元取得游艇俱乐部50%的所有权，“曲线”拥有高尔夫俱乐部37.5%的所有权，回避了商务部的相关规定。

然后陈兑现2000万美元，龙辉企业将九龙山开发企业29.5%的股权转让给九龙山。 2008年上半年九龙山开发企业的资金没有赔偿债务，但判断值达到4.58亿元。

套现后，陈章人依然拥有九龙山开发20%的所有权，九龙山开发法定代表人也变更为李勤夫，陈章人淡出了九龙山。 年前后，剩下的九龙山开发了20%的所有权，陈章人也全部改变了。

对九龙山来说，2008年剥离高尔夫俱乐部和游艇俱乐部的业务意味着旅行不动产，但旅行不动产的经营结果不会结束。

年1月，九龙山以6.38亿元转让九龙山开发企业拥有的平湖九龙山房地产开发有限企业的100%股权，转让给受让人乔泰兴股份有限公司，2008年11月在香港注册，这与2008年受让人的香港财富很相似。

讽刺的是，去年11月，平湖九龙山旅游业有限企业155万元易主，不是别人，而是剥离的游艇俱乐部。