“华视传媒走向衰败谁是真凶：股价已跌掉99%”

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华视媒体:“快”企业为什么会走向衰退？

. 25美元！

美国时间7月26日，华视媒体股价毫无抵抗地创下收盘价的历史新低，甚至在接近收盘价时，股价暂时下跌到0.15美元。 这时，与25.6美元历史最高值相比，华视的股价下跌了99%。

23日晚上，有点累的李利民在电话上以“企业发表季报的敏感期”为由，婉拒了“21世纪经济报道”记者的采访，但用顽固的语言留下了“无论多么困难，我们都必须按照现在的模式走”。

这时的华视媒体被空前的危机包围:诉讼败诉、退市通牒、股票暴跌、市场价格缩小最棘手的可能是李利民始终坚持的模式。 经营媒体多年来，不接触复印件的李利民多年来一直强调依靠广告代理一个人在江湖中行走。 但是，在经济危机面前，李利民的这个利器开始遭遇资源和顾客的“两头故障”。

相反，在这个公共交通工具的市场规模不太大的领域，曾经由于室外媒体的热潮，激发了风投们巨大的想象力。 领域“三强”(华视媒体、世通华纳、巴士网)至今至少筹集了5亿美元的投资，现在只有华视媒体上市，在其上市时，该企业成立仅3年多，可以说是不妥协的“速”企业。

ipo后，华视媒体的股价曾经高达24美元，企业估值也达到了24亿美元，但根据8月3日的股价，华视媒体的市值只有2500万美元。

曾经的快速企业为什么会走向衰退？ 是商业模式的问题引起的，还是领域下行带来的必然趋势？ 曾经吸重金的巴士“三强”，今天怎么样了？

价格、收购问题还是领域下行必然

年初，刚收购dmg的李利民表示，华视媒体对这是在产业界的最后创业感到犹豫。 那时，他已经完成了入行、发售、收购这一重要的三步棋。 市场令人惊叹，华视媒体仅5年就在领域实现了“抢钱、抢粮食、抢地盘”的壮举。

但是，仅仅两年后，情况就大不相同了。 6月中旬纽约州最高法院宣布，就华视媒体和dmg股东的并购纠纷，没收华视媒体及其子公司的6000万美元资产，填补以前未支付的并购金。 这被认为是该华视股大幅下跌的最直接原因。

“华视现在没有底牌。 有很多诉讼，没有钱。 ”。 老练的投资者的看法很有代表性。 根据企业公开的数据，华视媒体现在账上的现金流为7590万美元，6000万美元的支付完全受不了。

与李利民收购dmg处的犹豫满志相比，现在dmg的业务，对华视媒体来说显然是“重担”。 事实上，收购前，华视媒体账上的现金流量超过1亿美元，其中大部分是华视媒体收购了美国ipo募集的资金——dmg后，华视媒体的大量现金流量用于支付DMG收购相关款项，账上的钥匙

根据华视媒体的官方公告，企业第二季度的广告收入预计在2800万-2900万美元之间，这比以前的4000万-4300万美元的预计区间减少很多。 不是美国的一般会计准则( non-gaap )，归属股东的净损失为2000万-2200万美元，迄今为止的预期值为净损失500万-800万美元。

由于收购造成的损失，曾经在媒体上上演过。 2007年，分众媒体收购了以3.5亿美元收购上市的玺诚媒体，但带来了“消化不良”，给分众带来了短期的账目损失，幸运的是分众媒体最终克服了损失。

与当年遇到的问题相比，合并带来的短期现金流和业务损失还不是最严重的问题。 最基本的是华视媒体的商业模式是否会继续正常运作。

“价格才是华视长期快速发展的真正瓶颈。 ”。 李利民说，媒体支出是目前华视运营中最大的价格。

财务报告数据也许可以解释这个“最大价格”有多大。 年第一季度华视媒体新闻媒体资源支出达2670万美元，这占季节华视广告总价格的82.7%，华视季节总收入仅为2830万美元。 媒体价格太高，华视的广告收入毛利率也达到了-14.2%。

我有中国最大的室外数字电视

广告联播网曾经被认为是华视最大的“话语权”，但在真正的运营中，企业的谈判能力实际上并不强。

价格“贵”来自两个方面:新闻媒体资源的售价太高，顾客的购买价格太低。

理论上华视可以自主决定广告的销售价格，但由于需要向资源所有者购买运营权，这在一定程度上是因为广告的销售价格受到上游的制约。 业内人士表示，华视媒体在购买公共汽车和地铁等车载新闻媒体资源时，需要与地方移动电视企业签订代理合同，合同期限为1年到3年。 除了巴士和地铁企业收取广告资源费，移动电视企业也需要利润，所以华视媒体的代理费用会变高，最终价格会转移到广告客户身上。

另一方面，近年来，由于户外广告从业者集团之间的恶性竞争，销售广告时华视不得不降低广告价格，在更低的折扣、更诱惑的条件下争夺顾客。 这样做的结果是华视媒体新闻媒体资源的价格上涨，经营环境肯定更加不乐观。

新出口在哪里？

公共汽车移民芳阁天然形成了广告代理和媒体自营两种运营模式。 前者通过与各地方移动电视企业签订广告代理合同，代理运营华视媒体和世通华纳等顾客广告的媒体自营模式以媒体整体的运营为运营主体。 在这种模式下，运营商需要在前期投入资金，购买车载用手机电视设备，设置在公共汽车和地铁上。 然后通过渠道获得广播复印件，吸引广告主广播广告，通过地区广告费维持运营，比如公共汽车在线和上海东方明珠( 600832，股票吧)。 。

这种运营模式的不同，开辟过领域间的差距。 据易观国际分析师庞亿明介绍，由于投入价格小，而且对运营商自身的新闻媒体资源要求不高。 这是因为代理模型在领域的初期扩展中占有绝对的特征。

李利民通过代理模式实现了华视媒体的迅速发展。

华视媒体是公共交通移动媒体“三强”中最早联系广电部门和电视台合作的载体。 李利民最初的合作方法是建立地方广电系统和合资企业，将控制权转让给电视台，利用电视台的无线技术发射传输电视台的剪辑节目，双方共享所得利益。

当时，在李利民眼里，这种合作的最大利益是“安全”，不仅能保证复印件的稳定供应，而且有利于说服上游的国有巴士系统企业。

也有很大规模的特征。 虽然与地方广电合资的中华视媒体没有控股，但是合并报告书后的收益也极大。 7年来，华视媒体迅速拓展了自己的蛋糕，将室外移动电视网络扩展到全国60个城市、22万个电视终端。

但是，随着运营的进行，代理企业的很多问题开始出现。

“这几年，任何地方的广电系统都在构建互联网。 代理模式的运营商只要签订代理合同就可以，所以扩张很快。 但是运营价格高，广告代理合同通常是3年，3年后必须重新签署合同，有些地区价格非常高。 ”。 熟悉某个领域的人对记者说。

不仅如此，广告产品太单一，新闻媒体资源利用率低，是代理模式的另一个短板。

华视媒体的财务报告显示，第一季度所有节目的广播时间为4.14万小时，其中广告时间占广播时间的不到10%。 广告的时间段是以前传来的“硬广告”，其余时间被各地广电提供的节目复印件所占。 根据代理商的身份，华视媒体没有资格参加这些节目复制的合作。

对应华视媒体的代理模式，自营模式的巴士在线，在前期的迅速发展中不仅需要购买设备，还需要自制复印件。 这个模式下一个地区一个地区的建设途径，必然是投入巨大而扩张缓慢。 据知道公共汽车在线的人说，自营模式对企业施加了收支不平衡的压力。

但是，当领域逐渐进入深度经营阶段时，两种模式给公司带来了互不相同的局面。 代理模式开始平衡价格压力时，出现了自营的特征。

巴士在线理事长兼ceo王献蜀表示，近两年来，在碎片营销下，文案的广告运营模式备受欢迎。 国王告诉记者，公共汽车在线的现在运营价格只是华视媒体的四分之一。 据巴士媒体报道，企业今年上半年的增长率比去年同期超过40%，获得了5000万元以上的利润。

“几年前，公共汽车必须在网上30多个省市铺设网络，运营压力很大，企业一次亏损。 但是，现在的利益证明了自营媒体的性价比特征开始逐渐显现。 ”。 一位公共汽车在线投资者向记者介绍了。

迫于压力，使用代理模式的公司也开始寻求变革。 和华视媒体一样，广告代理商的运营者世通华纳，正在努力在上下游行业取得突破。 除了制作短片，海尔等制造商也尝试定制移动终端设备，实际上反映了企业从简单的代理模式中寻求变革。

那么，对华视媒体来说，能否依赖广告代理商复制这种模式呢？

对此，idg资本合作伙伴章苏阳对记者说，理论上有变革的可能性，但公司必须面对公共汽车企业的资源、传输系统的硬件设备、人力等资源的挑战。 庞亿明认为，由于许可限制和广电系统本身不会轻易放弃现有的传输方法，运营商的变革需要重新开拓新闻媒体资源。

代理模式似乎进入了越来越窄的死胡同。 庞亿明说，在短期内，公共交通工具移动电视代理运营商的模式不会有很大突破，但面对互动性强、越来越多样化的广告发布方法，以前播放的节目的有趣度是否会下降，是无法面对的挑战

来自“以前就流传下来的”媒体的路？

在采访华视媒体的例子过程中，我们还对与当年同期创业的其他两家企业——巴士在线和世通华纳进行了进一步的采访。 我们发现这三家企业都处于艰难的变革中。

公共汽车在线董事长兼首席执行官王献蜀表示，公共汽车在线目前正在基于以前传播公共汽车电视的媒体网站构建新的移动网络平台。 国王没有透露具体细节，但根据设想，新的互联网业务在公共汽车平台上提供免费的wifi，开放互联网入口，提供媒体、在线娱乐和移动电子商务服务。

这被认为是以前从媒体传来的变革尝试的方向。

是的，“自古流传下来”这个词，对几年前的自媒体来说似乎有点古老，但实际上市场饱和，投资过剩，泡沫化严重，缺乏创新，倾向于价格战争，缺乏对外部环境变化的抵抗力 在资本眼里，曾经刮风的按分类的模型已经很难有新的重力了，“从以前就传到了媒体”。

其实，公共汽车在线新事业的诞生就像是“节外生枝”。 据王献蜀介绍，领域开始之初，许多在公共汽车地铁上播放的电视节目都使用广电系统内的“地面数字广播模式”传输信号。 和华视签订代理合同的各地方电视台都使用这种传输方法。 由于广电许可证的限制，公共汽车在线依赖媒体自营的民营企业不能应用这种传输方法。 这是因为我们只能后退使用下一个网络定点下载的传输模型。

记者说，网络定点下载发布本来就具有一定的技术劣势:不仅需要人工阶段性地实现节目的传输和播放，而且节目的更新需要延迟，不能同步传输。 这意味着很多直播节目不能广播。

但现在这种模式意外地带来了构建移动网络平台的机会。 总线是现有的总线网络系统，计划允许原本只用于传输视频的互联网开放接口，引进越来越多的网络服务，允许顾客访问。

易观国际分解师庞亿明表示，这种移动网络平台的迅速发展方向被运营商使用，如百灵时代推出的闪存网络。

这种模式可能会为公共汽车移动文芳阁的迅速发展提供一定的启示。 至少在构想上提供一些启示，也许可以在以前流传的平台和新兴机会之间找到前千丝万缕的联系。 迅速发展的关键是用动态的视角发现这个接口。

对于这个问题，在生死攸关的竞争中，无论是“以前流传下来的”老手还是新人，各自的机会都是平等的。