【热门】通信领域周报:全球光模块龙头整合,国内厂商营收规模逐步赶超

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本周市场回顾:

上周沪深300指数下跌1.81%，创业板下跌4.59%。 通信指数下跌2.32个百分点，申万一级领域涨幅排在第16位。

在底板上，通信运营上周下跌了47.0 %，通信设备下跌了19.6 %。 上周通信领域的上市企业中，涨幅前五位是*st凡谷(维权) ( 27.17% )、星网锐捷( 10.52% )、永鼎株式会社( 9.65% )、大唐电信( 8.16% )、邦信技术( 5.65% )。 下跌幅度前五名是光库科技(-19.77% )、吉大通信(-12.57% )、梅泰诺(-12.56% )、华测导航(-11.16% )、深南股票(-10.84% )。 本周的主题:国内外光模块企业有:海外光模块领袖整合，国内厂商收入规模逐渐超越

世界光模块制造商的集中度提高，国内光模块的份额逐渐扩大。 年光设备市场份额前三名分别是finisar、lumemtum、oclaro，cr4仅为35%。 年，光模块市场急剧变化，领域领袖整合进入高峰。 年3月10日，lumemtum宣布以18亿美元收购oclaro，11月8日，被动光器件巨头ii-vi宣布以32亿美元收购光器件市场领袖finisar。 上述两项收购方案完成后，光模块\/设备市场进一步集中，竞争力显着提高。 随着近年来光模块封装的技术进步，国内制造商的收益规模已经超过了海外。 中旭创的收益增长最快，超过了oclaro、aaoi等制造商。

盈利能力方面，海外整体粗利润水平下降，海外企业粗利润率高于国内。 会计年度，海外各制造商的毛利有所下降，第一个原因是世界4g建设周期末期光模块诉说疲劳，各业务有所下降。 与各企业的粗利润率水平相比，海外厂商整体的粗利润率基本在30%以上，高于国内厂商。 高利润源于海外制造商掌握光芯片技术，用于自己的诉求，外部采购依赖度低，采购价格在组织中内化，提高利润水平。 第二，除电信、数通用光模块外，强业务还支持收益水平，3dsensing呼吁的vcsels比较有效地分散业务风险，即使附加值高也支持收益水平。

在研发投入方面，国内公司的研发投入明显低于海外制造商。 美国如finisar、lumemtum、aaoi在研发方面的投资几乎超过营业收益的10%，最高达到18%。 国内制造商中研发投资最高的是光速科学技术，明显低于美国制造商。

投资战略和要点建议:

投资组合:中兴通信、亿联网络、星网锐捷、光迅科技、高新兴各20%。

风险提示:1)不能期待5g的研究开发2 )不能期待运营商的投资。