【热门】核黄素价钱透视券商报告是与非

刘先生是价值投资的追求者，与听到什么信息炒股的投资者相比，他是合理的，在证券公司的研究报告中寻找投资机会是他的习性。 但最近，他在关注广济药业时遇到了烦恼，目前研究人员对该企业核心产品核黄素( vb2 )的价格趋势评价出现了严重差异，其中之一是涨价论。 其二，稳定论，两个结论对企业业绩的影响不同，当然也会影响刘先生的投资评价。

小刘的遭遇也是许多投资者经常遇到的难题。 最近，随着大宗商品的上涨，研究者关于各种商品的价格之争也在持续，各派的观点看起来有道理，但似乎并非如此。 在记者的采访中发现证券公司的解体依据各有侧重是使其结论大不相同的第一原因。 另外，不想惹上市企业生气、想迎合机构投资者等因素引起了现在证券公司研究报告书的良好、单边歌曲很多等情况。

左边还是右边

过去两年，核黄素的价格就像登上了“过车山”，2007年，其价格暂时从200元/kg上升到900元/kg，但好景不长，之后价格下跌，2009年下跌到100元/kg。 现在，随着申诉的复苏和价值的回归，核黄素的价格在140元/kg左右徘徊。 由于最近大宗商品涨价的刺激，vb2是否涨价受到业界的关注。

南方一家证券公司的研究者a是“涨价论”的推动者。 他认为，广济药业在河南孟州工厂的生产，提高了企业的生产能力，也提高了企业的市场定价权，核黄素市场的竞争结构发生了变化，产品价格的提高将渐近。 现在不着急涨价是因为企业的新生产能力没有被释放，核黄素的价格上涨趋势已经确定，唯一不明的只有涨价的速度。

众所周知vb2的价格变动与广济药业的业绩关联度很高。 业界人士在广济药业算账过。 即使按原产量2500吨计算，vb2每上涨10元/kg，企业业绩也将增加约0.08元/股。 历史上，vb2的价格曾大幅度变动。 2007年，vb2的价格从200元/kg上升到最高900元/kg。 vb2价格上涨，广济药业当年实现净利润1.83亿元，每股利润0.73元，广济药业也一度成为资本市场的明星。 当年的涨幅超过了1300%。

由于核黄素的价格变动对广济药业业绩的影响很敏感，在看到上述证券公司的报告后，本文开头所述的刘先生对广济药业的未来动向进行了乐观评价。 但是，在刘先生等待布局的时候，几乎，还有段发表的另一份研究报告使他陷入了困境。

关于核黄素价格今年的推移，b证券公司的研究者是“稳定派”的代表。 该研究者表示，从去年7月开始，核黄素的诉讼逐渐恢复，但由于供应过多，情况没有变化。 现在，预计在世界上可以运转的核黄素的生产能力是1.2万吨左右，市场的诉求是6000-7000吨左右。 广济药业河南孟州工厂投产后，以切断市场为主。 因为今年的价格不会大幅度上涨。

从这两位研究者的观点可以看出，在今年vb2价格的推移上，他们的预测差异很明显。 这种看法不相容，互不相同的现象很多。 关于房价上涨的争论特别明显，几乎成为全民的“口水战”，相关研究报告也是如此。 铁矿石年的价格预测也有各种说法，一些证券公司最近完成了“大脸”。 糖价格也是一样，前期因“国内糖减产导致供求不平衡”而引起骚动，市场上出现了“国际供求逆转的过剩论”。

观点各有所依

并不是所有的预言都能实现，也不是所有的预测都是从空孔来的。 以vb2为例，面对两个完全不同的视角，记者联系了广济药业、核黄素经营公司武汉银河医药有限企业及健康网等企业。

业界相关人士对记者表示:“从供求结构来看，核黄素产业现在仍处于产能过剩的状况。 因此，价格一上涨，核黄素市场就像国内的钢铁领域一样，恢复了到目前为止由于价格因素不得不停产的小vb2工厂。 因为，如果没有意外事件发生，核黄素的价格走势今年应该以平稳为主。 ”。

业界相关人员所指的“预料之外的事件”有两个:其中之一是煤炭、玉米等原材料的价格大幅变动。其二是bsf的韩国工厂停产的传闻。 在上述超因素中，后者对核黄素价格的变动更敏感。

记者称，预计韩国工厂关于bsf的停产在市场上确实存在。 去年8月，bsf宣布在韩国vb2工厂停产检查，但之后得知，韩国从去年6月到8月的vb2出口数量远远低于通常月份。 市场也由此表明了vb2产业向vc、ve这样低价格的中国转移的倾向，bsf有可能在韩国vb2工厂逐步退出生产，但退出的时期不容预断。

广济药业相关人士也对记者团表示:“bsf在韩国vb2工厂顺利再生产，而且最近韩国vb2的出口数据正常，无法预料其是否会退出。 关于vb2的价格推移，在年报制作期间很难发表观点，但企业在最近发表的年报中叙述自己的评价。 ”。

记者的上述采访表明，在没有发生“意料之外”的情况下，核黄素的价格应该以今年趋势平稳为主。 但是，由于证券公司在采访方面有各自的需求，投资者阅读后，自然就抓不住头了。

从a研究者的角度阐述了广济药业在vb2产业中的定价权、国际知名制造商(包括bsf和dsm )退出vb2产业的要点。 投资者在读了报告书后表示:“bsf的韩国工厂必然停产，关闭的时间也变长，核黄素的价格今年会大幅上涨吧。 否则，就不能期待0.77元/股的业绩”。 b研究员是以vb2产业的基本面、呼吁恢复的状况、广济药业的规模特征等为要点的分解对象，投资家在看到该报告后表示:“vb2时代已成为历史，0.35元/股的业绩预测意味着核黄素今年的涨价预期不会上演。”

由此可见，证券公司的依据各不相同，因此其结论当然大不相同。 有名的证券公司，明星分解师的影响很大，他们的分解报告书多少会被投资者引导。

投资者经常陷入困境

所谓的“真理越辩越明白，想法越明确”。 同样的事件，不同的人做出不同的判断是正常的，也不是坏事。 但是，在现在的市场上，研究报告大多是“看”、“买”，很少有人认为从“买”调整到“卖”。

针对现在市场上集体“唱得太多”的现象，一家证券公司的研究者向记者承认这是“单边交易机构”造成的。 现在，单边的交易模式只有“唱得太多”、“做空”不能赚钱，所以通常不讨论“看空”的状况。 但是，股指期货上市后，单边歌很多应该是变了。

另外，上述人说证券公司的研究者只对顾客负责，有些证券公司的顾客是基金企业等机构投资者，有些证券公司报告的顾客对应营业部开户的个人投资者。 当推荐的股票面临风险时，研究者与自己的顾客进行个人交流，通常不公开“风险提示”。 另外，研究者也不敢得罪上市公司。 遇到风险时，研究者最多给予“中性”的评价。 也就是说，“中性”的评价其实意味着“不理想”。

当然，研究报告书良莠不齐也是现在证券市场客观存在的事实，细心的投资者发现，一部分研究者的观点几乎成为了“逆指标”，由此导致了“黑口”的污名。 业界相关人士对此表示:“现在一些研究者和分析师写的报告味道变了，他们尽量响应基金经理的诉求。 有利的话事先通知基金管理者，基金建成后再报告。 相反，如果基本面恶化，有些研究者甚至会在高分协助基金发货，说负面的投资评级。 ”。

由此可见，对普通投资者来说，在许多复杂的股票市场上，如何区分研究者的观点显然不是件容易的事情。 因此，市场对证券公司研究报告的“真实性”和“正确性”也越来越有疑问。

关于今年核黄素的价格推移，证券公司研究者的预测差异很明显，既有“涨价论”的推动者，也有“稳定派”的代表。 对一般投资者来说，在很多复杂的股票市场上，如何识别研究者的观点显然不是容易的事件。

不要迷信明星分解师

证券时报记者李小平

为了谁也弄不清楚核黄素的价格，解体师的观点很难得出哪个是错的。 在现在的证券市场上，大小股东“粉丝团”迅速崛起，他们对“明星解体师”的看法几乎盲从，对此投资者也应该慎重对待。

有一次，记者访问了有名的证券公司研究所。 当时，正值该研究所内部的小庆祝:因为在过去一周中，他们的研究小组推荐的一些股票又“应声”上涨了。 在大家吹嘘的时候，该研究所的领导话题一转，开始斥责巡演中选手的拙劣表现。 在这位领导人的意义上，成为证券公司的解体师后，单一化的观点面临很大的风险。 推荐股上涨后，可以提高自己对粉丝的威望。 但是，在推荐的股票下跌的情况下，解体师的意见反而能说服哪个粉丝，留住哪个受伤的粉丝呢？ 总之，无论上升还是下降，解体师的观点都必须能够左右。

从左右逢源的看法来看，明星解体师的粉丝也在各地盛行。 也有把车从一个城市开到另一个城市的粉丝，但每当明星分解师在一个地方营业部演讲时，很多粉丝都会追上来。 据说追逐明星的热情不像“超女”的粉丝那么低。 对明星分析器来说，他们不仅在每个营业部不定期地进行“公演”，而且平时也会出研究专辑，进一步扩大自己的知名度。

和任何娱乐圈的明星一样，明星分解师的公演既有义演，也有商业公演。 但是，无论什么性质的演出，市场对明星解体师的关心都极高。 从现实情况看，在重要时刻和重要节点上，许多明星解体师的结论是南辙，频繁发生错误，成为相反方向的指标。 某机构对2008年1月1日至2009年8月31日国内30家主要证券公司的13594份领域研究报告进行了统计，结果显示7433份投资评价与半年内的领域指数实际不一致，差错率超过54%。

从这些大跌眼镜的事实来看，有些证券公司的解体师在很多方面都是无知的，或者大规模应用半途而废的所谓海外解体理论，但在事实面前往往充满了不堪一击的投机假设，追究后又会左右资源。

看一点明星分析师的报告，客观公正的观点当然存在，但有些明星分析师的观点值得商榷。 他们在玩复印游戏，报告的观点很模糊。 或者采取各自的需要，排除不利于中心思想的素材。 很多“黑嘴”的事证明了粉丝应该慎重看待偶像的观点，而不要迷恋明星解体师。