【热门】云天化重组矛盾重重

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云天化计划用股票交换方法吸收合并*st马龙、云南氯化及云天化集团其他9家下属企业。 其中，云天化吸收合并*st马龙和云南氯化两个上市企业的股价兑换金为61.59元/股*st马龙的股价兑换金为19.67元/股【详情】

云天化为*st马龙和云南氯化异议股东提供现金选择权，*st马龙和云南氯化异议股东提供的现金选择权价格分别为每股19.67元和26.17元。

云天化、*st马龙、云南氯化3家公司公开的资产重组方案，云天化计划通过股票交换方法合并*st马龙、云南氯化及云天化集团其他9家企业。

云天化计划向云天化集团支付a股作为对价发行，收购有权合法拥有或处置的云南磷化集团有限企业包括100%股权在内的7项资产，上述资产估计不超过80亿元。 这次发行价格为61.59元/股，这次的预定发行股票计算为1.30亿股以下。

只有投反对票才能行使现金选择权，另一个条款规定如果重组不成功就失去现金选择权。 投资者希望投反对票以获得现金选择权，结果重组不成功，最终大家失去了现金选择权，云天化收购股票的条款也变成了纸空文。

方案还强调，此次重大资产重组方案未经三家上市企业股东大会及相关政府部门批准，整体上市方案最终无法实施，异议股东不能行使收购请求权或现金选择权。

*对于ST马龙、云南氯化的股东，除相关人员外，为了获得丰厚的现金，必须先投反对票。 但是，如果超过1/3的股东选择反对，重组方案就会被否决，现金最终变成“水中花”。

云天化以61.59元/股的定向增发在1.30亿股以下，购买云南磷化集团100%股、云南云天化联合商务有限公司50%等资产。 根据预案，到判断基准日为止，上述资产的账面价值合计为18.5亿元，上述资产的估计值不超过80亿元，因此溢价可能在300%以上。

这是故意设置的“陷阱”，使投资者陷入博弈论的囚犯思考，最终产生了方案无法达成的效果。

招商证券化学工业领域的研究员张志宏
张志宏说，在现在的环境下，按照这个方案重组是最糟糕的时机。 首先将股价恢复为价值，修改定价和现金选择价格是理想的。 这样做的好处是，实施中可能支付的总现金变少，但不容易得到股东大会的通过。 ”。

解体师
对云天化集团和国资委来说，60多元的外汇股价的钱没有做这件事的强烈动力，从国有资产流失方面来考虑，他们也不想做。 他们本来想用低价的钱做，但当时没想到会更上涨，更下跌。 会更惨吧。

海通证券分析师

回购价格过高或过低会增加否决票，方案通过的可能性会变小。 云天化想以尽可能低的价格回购，以最低的价格完成资产整体的重组。 反对重组的投资者希望企业以高价回购以减少损失。 如果回购价格太高，大部分投资者都会投反对票否决重组方案，产生企业和投资者之间的游戏
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本意是好的。 但是世事无法预料。 我有1000股600096股已经低于价格的46分。 我想哭，哭不出来。

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研究票花了很长时间，两市除了有云化和阿胶票的价值外没有其他价值

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我想拥有很长时间。 因为我不是投机者。 但是云天化让我有八个多月了。 你必须强制改变我的方法。 我从投资者变成投机者。
如果日本再次进入中国，我会投机在日本人的心中。

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股东要对着云天化索

停牌几个月的云天化星期一复牌后，无疑遭遇连续下跌，对陷入云天化的22只基金来说，其中有可能的套利空之间，但一部分正在忙于发货。

面对云天化的连续下跌，机构也加紧逃跑。 根据两个交易盘在上海证券交易所后公布的数据，继星期一某机构专座大销售254.47万元的云天化之后，昨天机构再次销售了71.35万元，均居销售首位。 【全文】

今年3月22日开始停止的云天化是昨天的复牌，大盘高涨的情况下，该股的复牌遭遇了无限下跌。 据统计，根据基金3季报数据，有18支基金持有该股，该股流通比例为41.98%。

实际上，在云天化和云南氯化停止之前，多个基金事先配置了“云化系”。 值得注意的是，该股票前十大无限销售条件股东都是基金的身影。 【全文】