财讯：券商研究排名出炉：前五格局稳固 中小券商黑马涌现

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上海证券报

随着公募基金半年报纸披露结束，证券公司的研究佣金排名也浮出水面。 中信证券、长江证券、中信建投、招商证券和广发证券继续占前五。

在前10位的证券公司中，兴业证券比上年末进步5位，排在第8位的中泰证券进步4位，排在第6位的申万宏源上升2位排在第7位。 光大证券下跌第五名，从前十名下跌。

这半年，证券公司越来越重视研究业务，明星分解师的跳槽持续着。 一些中小证券公司也纷纷投入资源，设立研究所，其成果也直接反映在佣金分仓排行榜上。 与去年年末相比，孙金巨领导的开源证券研究所从82名跃升到59名，上升到23名。 魏涛主掌的华西证券研究所从44名跃升到26名。 葛军建立的五矿证券研究所也进步了13名。

资料来源:天相投顾

上半年分仓佣金收入同比增长53%

今年以来，a股市场继续演绎结构性行情，交际活跃。 在此背景下，今年上半年证券公司基金分仓佣金收入超过56亿元，比上年同期增加近20亿元，增长53%。 头部证券公司的特征地位越来越突出，中信证券坐在冠军宝座上，基金分仓佣金收入遥遥领先。

天相投区的数据显示，公募基金半年报公布的股票成交量为7.15万亿元，去年同期为4.54万亿元，比去年同期增加57.72%。 由于股票成交量大幅增加，今年上半年证券公司基金分仓佣金收入超过56亿元，比去年同期增加19.54亿元，增长53%。

具体来说，去年上半年基金分仓佣金收入超过1亿元的证券公司有15家，今年上半年基金分仓佣金收入超过1亿元的证券公司增加到22家。 其中，中信证券今年上半年基金分仓佣金收入达到4.18亿元，比去年同期增加63.25%，比第二位长江证券多1.18亿元，中信建投证券居第三位。

值得一提的是，随着39家上市证券公司半年的发布结束，各上市证券公司上半年的净利润状况也浮出水面。 中信证券是上半年最赚钱的证券公司，净利润为89.26亿元。

另外，中信建投证券近两年是证券行业的大黑马。 从基金分仓佣金收入来看，中信建投证券2019年度排名比年度上升10位，跃居领域第3位。 今年上半年继续出力，其基金分仓佣金收入接近3亿元，与长江证券的差距进一步缩小。

兴业、中泰、申万进步明显

光从前十名落下

资源聚集在头部券商的趋势越来越明显，领域强者的稳态马太效应正在加剧。 数据显示，基金分仓佣金收入前十位的证券公司占47.69%的市场份额，去年同期为45.88%。

前十名的名次战依然很激烈。 与2019年度排行榜相比，中信证券、长江证券、中信建投、招商证券和广发证券继续占前五位，地位稳定。 从第六名大幅变化到第十名。

兴业证券比上年末上升5位，排在第8位。 中泰证券进步4位，排在第6位的申万宏源上升2位排在第7位。

光大证券下跌第五名，从前十名下跌。 国泰君安和海通证券的排名也分别下降了第3位和第2位。

华西、开源研究业务增长显著

与去年同期相比，7成以上证券公司的基金分仓佣金收入实现了正增长。 其中，中银国际、财信证券、中原证券、德邦证券等多家中小证券公司的基金分仓佣金收入均翻了一番，中信证券、招商证券、申万宏源等老品牌证券公司的基金分仓佣金收入也同比增长了60%以上。

中小证券公司成长动能很强。 有些证券公司大幅上升，比如华西证券今年上半年基金分仓佣金收入超过7000万元，去年同期不到500万元。 华西证券自2019年6月以来重建了研究所，由原太平洋证券研究所所长魏涛加盟，旨在建设具有独特竞争特征的一流研究所。

同样，还有开源证券。 今年上半年基金分仓佣金收入760万元，比去年同期增加近700%。 原本业内鲜为人知的开源证券研究所，自去年年末引进研究所长孙金钜以来，悄悄地加速了“圈人”。 据统计，目前开源证券分析师的数量比去年年底增加了近200%

五矿证券今年上半年的分仓收入已经是去年全年的两倍多。 去年上半年，原长江证券有色领域首席分析师葛军就任五矿证券研究所所长。 五矿集团是国内最大的有色金属矿业集团之一，因此五矿证券研究所从特色领域的研究开始，辐射延伸到几个重要领域的研究。

高兴一些担心，有些证券公司排名明显下降了。 例如，万和证券去年上半年的基金分仓佣金收入接近200万元，今年上半年的收入大幅减少到24万元。

中信建投佣金率降至万七以下

佣金分仓排行榜的戏剧性变化背后，机构佣金率也在下降。 低佣金从散户扩展到基金等机构顾客。

到目前为止，基金企业和证券公司之间的佣金率约定俗称为“机构批发价”。 今年上半年，基金租用证券公司席位支付的佣金占股票成交量的比例已经达到1万7.9，而去年全年维持在八万分之一以上。

从具体机构来看，证券公司已经率先为机构客户降低佣兵。 数据显示，佣金率最低的是九州证券，佣金率只有一万三千美元。 其次是万联证券和粤开证券，佣金率分别是万4.6和万5.5。

平安证券与去年同期相比接近万6%。 华泰证券佣金率小幅上升，为万6.8。 中信建投降的佣兵很明显，从去年同期的万8.5下降到万6.9。 方正证券佣金率也同样下降到了万七以下。

上海一家证券企业研究机构的负责人指出，卖方市场上相继有证券公司购买马参加研究机构的竞争，期待着为基金企业的分仓收入分配一杯羹。 “竞争对手的增加必然会加剧竞争。 有些研究机构为了抢占市场份额，积极提出降低资金企业的佣金率，换取分仓收入。 ”。

一位卖方说，现在证券公司研究业务中的相关收入已经显示出多样性。 有些证券公司研究所来自非公开募集机构的收入比例在提高。 保险、民间募捐、社会保障、上市公司的研究诉求也在提高。

:朱茵

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