财讯：信托哪些事：从梅艳芳遗嘱说起

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要知道信托，可以从香港艺人梅艳芳的遗言开始。 2003年12月30日，梅艳芳死于癌症，去世前她留下遗言，不是交给80岁高龄的母亲看美元，而是把近亿元的遗产转移到汇丰国际信托有限公司。 梅艳芳为什么要这样做？ 妈妈喜欢赌博浪费，如果不重复一次这笔钱，可能很快就会失去，但她今后的生活反而下落不明。 然后通过设立信托基金，梅艳芳将自己的遗产委托给专业信托机构，信托企业每月委托7万元生活费支付给母亲，一直持续到她去世，她才能享受晚年。 但是观美元还想直接得到这笔钱，所以向法院提起了诉讼。 这场诉讼持续了5年，最终香港高等法院判断梅艳芳遗言有效，财产继续由信托企业管理。

自古就有信托。 公元前2548年，古埃及人在遗嘱中委托别人解决财产，据说造福了继承人。 这是目前发现的最早的信托行为。 我国有名的“白帝城托孤”的故事，遵循刘备的遗言，诸葛亮全力治国，所以即使蜀国繁荣，他也不能成为皇帝，最终的受益人当然是后主刘禅。 但是，这些“托孤”只是古老的民间行为，当时没有专门的信托机构，信托者的权利义务也没有确定。

现代意义上的财产信托制度始于英国，距今已有800多年的历史。 那时，很多英国人相信“只要活着就多捐钱，死后就能上天堂”。 很多人把自己的土地捐给教会，教会的土地在增加。 根据当时的法律，教会的土地免除了役税，引起了国王的不满。 因此，13世纪初，英王亨利三世颁布了新法律，规定把土地捐给教会团体的人必须得到国王的许可。 否则，你必须没收土地。 但是，当时英国的法官大多是信徒，为了帮助教会摆脱困境，他们通过了《衡平法》。 具体复印件表明，要在土地上为教会做出贡献，必须先赠送给第三者，为了维持教会的利益，必须将第三者从土地上得到的利益转让给教会。 这个“曲线模型”是最早的财产信托，这里的第三者相当于受托人，他们名义上拥有土地，但实际上不享受土地带来的利益，教会是真正的受益人。

随着西方资本主义市场经济的建立和契约社会的成熟，信托企业的功能也逐渐变化，承担和执行个人遗嘱，持有财产的功能开始弱化，专业化财富管理和金融配置的功能增强，逐渐迅速发展成为营利的现代金融组织。 美国于1822年成立的纽约农业火灾保险贷款企业后来更名为农民贷款信托投资企业，是世界上第一家信托投资企业。 现在信托业在美国经济和居民的日常生活中起着极其重要的作用，把银行、保险和天下分成三部分。

现代信托制度于20世纪初传入我国。 1921年，民族资本家在上海创办了我国第一家信托机构中国通商信托企业。 新中国成立后，由于实施了高度集中统一的计划经济体制，信托、证券交易所相继关闭，直到改革开放之初才提出重建信托企业。 1979年1月，邓小平会见了荣毅仁等5人，提出吸引外资，处理经济建设资金问题。 同年2月，荣毅仁向中央提出了《建议设立国际投资信托企业的一点初步意见》。 10月，国务院命令人民银行去英国、日本等国家考察现代信托制度，然后批准设立中国国际信托投资企业(今天的“中信集团”前身)，荣翁仁担任理事长兼社长。 实际上，当时的中国国际信托投资企业不具备现代信托企业的功能，只是中国对外开放、吸引外资的窗口。 1980年以后，信托机构“到处开花”，最多的时候在全国上千家。

但是，长期以来，信托机构被政府定位为金融体制改革的“补充”。 是地方政府和相关部委的融资平台，机构筹措资金、解体、炒股、期货和不动产，实际上被称为信托，但除了不信托以外什么也没做，在某种程度上扰乱了金融市场，本身也背负着沉重的历史负担。 信托机构的定位也不断调整，“推倒重来”。 在2001年颁布《信托法》之前，信托业事实上处于“停业”状态。

直到2007年3月，银监会颁布了《信托企业管理办法》和《信托企业集合资金信托计划(查询信托产品)管理办法》，之后陆续颁布了一系列政策、规则，被认为是“委托、代理人资产管理”的专门机构，信托企业新的迅速发展 年全国64家信托企业资产规模达到4.81万亿元同期证券投资基金净资产2.19万亿元，保险资产6.01万亿元，各类创设投资和私人资本投资4.77万亿元。 截至2009年9月，信托资产达到6.3万亿元，超过保险，成为仅次于银行的第二大金融支柱。

中国信托业的迅速发展备受关注，但信托机构的定位依然是个问题。 现在信托资产的规模很大，但第一是“渠道类”业务，这种业务的资金和项目由银行管理，交易结构也由银行主导，信托企业的资产管理能力不出现，只获得少量的手续费收入。 银行也只是通过“银信合作”“捣出”资产，避免监督管理。 因为这家信托企业被各界认为是“影子银行”。

另外，信托企业自己主导的集体信托计划是把资金放在房地产、矿产等资源性项目上。 发现收益率高、风险大的项目，发行信托产品筹集资金，利率实行“高升高”，在社会上被称为“合法的高利贷企业”。 信托企业“刚性兑付”自己承担项目投资风险以阻止利差，实际上起着银行信用的作用。 在海外盛行的遗嘱信托、高端顾客的个人化资产管理尚未成为国内信托企业的主业，但这方面的诉讼非常旺盛。 所以，信托企业的风险和迅速发展空之间是巨大的。