＂创业板开启存量博弈新空间：四老股封板众生相＂

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8月24日，创业板实施登记制改革后，开市的第一天，二级市场很热。

与创业板牛股康泰生物( 300601.sz )同名的康泰医学( 300869.sz )在发售第一天获得了10倍以上的涨幅，尾盘的最大涨幅一次上升了近30倍，“致富”的效果明显。

相反，库存企业也有像肯列沃能( 300116.sz )、中潜股票( 300526.sz )等4个顶级涨停的投资者这样的改革受益者。 还有很多落莫者，24日是神雾退( 300156.sz )和创业板最后的告别日。

吐纳新、头尾分化的背景是创业板改革刺激市场自发优胜劣汰，通过制度层面的改革，使上市企业提高经营质量、投资价值和投资回报率。

另一方面，创业板企业的涨幅也在当天正式升级到20%，二次市场本来的“打板”等交易模式发生了变化，市场游戏进入了新阶段。

“现阶段可以看到一些变化。 首先，市场活力明显提高。 其次，原来的交易模式会发生变化。 最后，涨幅扩大后，无论是机构还是个人投资者，都将加强领域、企业基本面的研究和选拔。 》西藏琳琅投资总经理王琳24日评价。

另外，20%的涨幅也要求市场各方面参与主体，需要具备更强的心理素质和价格宽容度，很好地适应改革后的创业板市场。

基本面，市值小的股票第一次尝到了甜头

上升板宽上升到20%的第一天，部分前期维持上升趋势的创业板股票率先获利。

同日，除了肯列沃能、中潜股份外，田中精机( 300461.sz )和天山生物( 300313.sz ) 2家企业显示20%左右的顶格上涨停止。

在这四家企业中，肯列沃能、天山生物是前期上升趋势明显的企业，最近企业或领域基本面明显好转。

以肯列沃能为例，本职工作原来是消防，后来转向了新能源汽车动力电池制造商，但从去年开始企业的资金问题变得明显，濒临退市。

现在经过破产重整，完全摆脱了以往债务的束缚。 企业最近发表了改名公告，计划改名为保力新，由同行湖南中锂总经理高保清接手，健瑞沃能经营的水平确实有好转的希望。

在这样的背景下，肯莱沃自8月19日以来连续上升，24日出现了20%的最高值，这也只是迄今为止的趋势的继续。

天山生物最近的趋势相似，但驱动力来自领域。

这家企业的主要营业业务是种牛、奶牛和种羊养殖，2019年生畜产品收入超过收入的70%，但最近终端支出市场呈现出“淡季”的特征。

受疫情影响，海外牛肉进口速度明显放缓，加之国内餐饮业恢复迅速，终端诉求增加，终端牛肉价格持续上涨。

根据农村全国500个贸易市场的监测数据，6月以来牛肉价格连续9周上涨。 领域景气的上升在二级市场扩大后，天山生物从8月19日开始连续3天停止上升。

与此相对，田中精机24日的顶级格上升与企业、领域水平的变化没有太大关系。 涨停前，该企业基本面股价走势平稳，其间企业基本面也没有发生明显变化，二级市场的交易推动越来越多。

市场分析师认为，资金选择田中精机可能与市场价格的低水平有关。 创业板登记制上市前的交易日，田中精机的总市值仅为22.34亿元，绝对值足够小。

其他创业板企业当天的表现也可以提供一些证据。 8月24日，在13家涨幅超过10%的创业板企业中，市值不足30亿元的企业达到4家，从涨幅来看，整体表现出市场价格小、涨幅大的特征。

总市值超过1400亿元的青思科技( 300433.sz )当天以10.21%的涨幅位于上述13股的最后，同样的例子中有总市值在500亿元以上水平的信维通信( 300136.sz )，涨幅为10.56%

现在的创业板显示了价值投资的方向，显然还剩下一点炒作对之前市场价格小的企业的惯性，改变它需要时间。

上升20%幅度重建创业板生态

虽然一天涨幅达20%的投资者很高兴，但交易规则变更带来的风险因素也值得关注。

首先，是处于退市整理期或有退市风险的上市企业等明处设置的风险点。

8月24日是创业板登记制的前18只新股的发售日，也是神雾退市整理期的最后一个交易日。

这一天，神雾退交易额仅为256万元，在15:00尾声最后分手时，该企业以1、2价格积累了17万手抛售订单，相关投资者持股与企业一起告别a股2级市场。

作为同样的例子，也有9月15日告别的千山退( 300216.sz )，但每天的成交量有限，销售成交的可能性低，但越拖到最后越难逃跑。

其次，是一些不可预测和难以控制的风险。

离开24日的最后一天，上演了“疯狂的5分钟”的康泰医学，以只以创业板库存企业为例，今天出现了很多增加资金1日明显浮动的例子。

超频率300647.SZ ) 24日高价上涨，当天涨停价格为12.79元，下午开盘涨幅扩大到19.89%后，连续下跌，到当天收盘价的涨幅缩小到9.57%。 以当天最高值12.78元换算，在该价格范围成交的追加资金将上浮近9%。

在至今为止创业板上涨10%的时代，上述例子的浮起幅度为4%左右。 这个制度的变化也会给创业板现在的生态带来很大的变化。

“市场活跃度显着提高，上升、下跌分别可达到20%，全天振幅可达到40%，变动幅度的增加有助于吸引越来越多的资金参与，提高市场流动性。 ”。 王琳评价了。

a股市场以往的一点交易模式也会改变。 例如，一些游资面临着《击球战法》的取舍。

登记制改革前，如果1股出现当天10%的上涨停止，部分持股投资者将等到第二天再做决定，而不是选择当天的手段。 这明显减少了一股涨价停止当天卖方的流动性，强化了上升趋势，促使所谓的“妖股”。

“游资惯用的打击板模式是基于此，但涨幅缓和到20%后，股价可以在当天及时表现基金和领域的变化，相应地减少对资金上升趋势的强化效果。 ”。 王琳说。

他还指出，由于股票振幅扩大，他敦促市场加强上市公司及其领域的研究判决。 “无论是大机构、小机构还是个人投资者，毕竟在20%的涨幅环境下，公募、民间募捐的净变动都很可怕”。

很明显，20%的涨幅对市场各方面参加主体的心理素质和价格变动容忍度要求更高，这也是a股市场机构化的必由之路。