＂22.9亿定增抄底 腾讯阿里入股能否拯救华谊兄弟？＂

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2019年有近40亿美元的大损失，华谊兄弟( 300027.sz )在年报发表的同一天落下了“炸弹”。

4月28日晚，华谊兄弟股票发行预案与企业2019年财务报告、年第一季度报告同步公布。 根据这个预案，企业以2.78元/股非公开发行股票，募集资金总额在22.9亿元以下。

4月29日靠拢，华谊兄弟迅速上升到3.94元，创下了时隔一个半月的新高位。

偷控股合算的生意

根据上述预案，此次非公开发行a股的发行对象为蚂蚁电影业、腾讯电脑、阳光生命体、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达等9家公司，所有发行对象均用现金购买股票。

华谊兄弟在预案中说，由于企业“轻资产”的影视作品生产模式和产品制作周期长的优点，预计企业将来对流动资金的诉求会进一步增加，这次发行有助于满足企业对流动资金的诉求。

一位分析师对第一财经记者说，以2.78元/股的低价募集资金也是企业现金流紧张的表现。 对参与筹款的企业来说，这是一个很好的“文案”机会，“价格合适，是老牌文案企业，毕竟电影领域有足够的资源，平台对文案有需求。 在领域和企业最困难的时候购买也是适当的买卖。 ”。

记者整理公开资料，这次募捐前，腾讯的电脑持有华谊兄弟7.90%的股份。 杭州蚂蚁创业投资有限企业及其大股东马云，合计持有华谊兄弟8.03%股份的豫园股份持有华谊兄弟2.36%股份。 2019年，阿里电影业与华谊兄弟签订了战术协定，以公司借款形式向华谊兄弟提供7亿美元资金的华谊兄弟相关企业向腾讯电脑相关企业发行了3000万美元的可转换票据。

另外，蚂蚁和腾讯企业和华谊兄弟在娱乐文案上有着长期的合作关系。 计算机向华谊兄弟购买游戏、版权等服务，腾讯提供营销服务蚂蚁文娱全资控股的优酷新闻技术(北京)有限企业向华谊兄弟购买电影版权复印件，提供技术支持和联合发行等服务

另外六家投资公司至今与华谊兄弟没有实际交叉，属于不同的业务行业。 具有国资背景的山东经达科技产业迅速发展有限企业，主要经营园区运营、土地开发等业务，是山东省济宁国家高新技术产业开发区的全资国有公司。 象山大成天下、三立经控制和名赫集团在电影投资、文旅地产开发等方面各树一帜。

信泰生命体和阳光生命体是“兄弟连”中的两家保险企业。 根据预案，两家企业都以保险资金作为购买股票的资金来源。 参加这次募捐的九家企业都与华谊兄弟进行各方面的战术合作。

对电影文化的投资还处于冰点

青桐资本执行总经理刘亚荣说，华谊兄弟是少数接受蚂蚁和腾讯投资的企业。 这个定增融资现在进行的理由是华谊兄弟自己的财务状况，另一方面也意味着华谊兄弟拥抱了网络流动。

“电影企业原来是‘后端院线为王’，重度依靠下游院线进行宣传，线下是第一收入来源。 疫情导致线下业务萎缩，院线最近3个月没有回收粒子，在电影宣传的开端，崩溃式下降了。 因此，电影公司不得不寻找新的方法，接受在线流量。 比如演员徐峰和打工跳舞的合作，打破了以往电影的收入模式，从分账变成了固定收益。 华谊有文案制作团队，蚂蚁，腾讯有视频平台。 这标志着拷贝在线平台的投入趋势将打破后端“院线为王”的时代。 ”。 刘亚荣告诉了第一财经。

作为华谊兄弟的第二大股东，腾讯曾多次押注华谊兄弟。 早在每年腾讯4.5亿元投资华谊兄弟，拥有华谊兄弟4.6%的所有权，成为华谊兄弟的第一大投资机构。 年，腾讯、蚂蚁、平安投资35亿元的入股华谊兄弟，继公众保险之后，“三马”再次聚集。

业内人士认为，腾讯、蚂蚁频繁押注华谊兄弟是其文案的特征，无论是社会交流网络还是游戏、视频、音乐、网文等，为了进行ip联动和扩展，都需要高质量的电影资源支持。 特别是在视频行业，文案已经成为网络平台兵家争夺的地方。

在最近的网上会议上，辰海资本合作伙伴陈悦天分析了文案对网络平台的重要性。 他说，在长期的视频行业，腾讯、优酷、艾奇奇之间15年的复制竞争，消耗了vc和整个巨头的大量资金，大部分依然处于损失状态。 在游戏结构长期存在的贫困中，视频网站平台之间的战争继续以高质量副本为中心争夺，如果能掌握重要副本的门类，就可以加上系统化的布局，在斗争过程中持续受益。

在短片行业，腾讯面临着来自高层的强烈竞争，在领域中，在完成前期流量积累的基础上，如何建立持续生产高质量副本的能力是腾讯突围的关键。 在短片商业中，电影文案不仅能给平台顾客带来越来越多的创作素材，还能依赖电影明星和文案来吸引新顾客。

随着阿里、腾讯对华谊兄弟的期待，电影文化产业会迎来投资的新窗口吗？ 许多投资者认为形式依然不乐观。

在投资圈，许多机构密切关注电影娱乐课程。 天眼检查数据显示，年是娱乐产业投资高峰，约有1000笔投资，之后融资数量逐渐减少，2019年获得融资的娱乐公司只有200家左右。 许多投资者认为，受ipo、收购和后续融资难度的影响，娱乐项目退出很困难，资本价值很难出现。

在疫情下，娱乐媒体市场的投资进一步降到了冰点。 清科研究中心公布的数据显示，年第一季度中国股票投资市场娱乐媒体领域的投资数为24件，比去年同期减少71.1%，投资金额比去年同期减少72.5%。

关于文化文案产业未来的竞争结构和投资机会，刘亚荣认为目前头部流量集中，后端文案可能性弱，头部文案企业出现的概率更大。 “纯复印企业承受着比时间长的周期。 社会交流和流量相结合的副本是有机会的。 》君联资本理事长邵振兴告诉了第一财经。