＂疫情伤害堪比金融危机 美国经济衰退提前到来？＂

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受新冠肺炎的流行影响，“美国经济是否正在衰退”的问题加速了崛起。

美国股票市场星期一创下了1987年最大的日下跌幅度，历史上出现了六个交易日中熔断三次的现象。 迄今为止美联社急剧下降到零利率，发表了7000亿美元qe (量化宽松)措施、大规模购买债务，但这并没有缓解市场恐慌，反而引起了“黑色星期一”。

当地时间3月16日，美国总统特朗普在白宫发布会上首次谈到疫情对美国经济的影响。 特朗普回答了这样的问题:“有可能。” 但是，他还说“现在考虑的不是经济衰退，重要的是消灭病毒”，新的冠疫的影响可能会持续到7、8月。

布隆伯格经济最近将美国经济在未来12个月内衰退的概率提高到53%，是2009年6月金融危机时期以来的最高值，但一个月前只有24%。 接受第一财经采访的道富全球市场全球宏观战略负责人迈克尔·迈特克尔夫说，即使在新冠疫情引起潜在连锁影响之前，美国发生经济衰退的可能性也达到了70%。

国际货币基金组织( imf )的定义认为世界经济增长率低于2.5%是衰退的。 imf总裁格奥尔基瓦3月初表示，由于疫情的迅速蔓延，预计年将实现更强劲的经济增长空，预计今年的世界经济增长率将低于2019年的2.9%。

2008年危机的重演？

根据美国约翰斯·霍普金斯大学公布的统计数据，截止到美国东部时间16日22点(北京时间17日10点)，美国累计新冠确诊为肺炎的病例达到4661例，死亡85例。

在新型冠状病毒大爆发席卷全美之际，美国经济学家激烈争论着2008年经济衰退是否会再次重演的问题。 美国经济在这场疫情中有什么政策需要振作起来？

奥巴马白宫经济顾问委员会副主席福尔曼( jasonfurman )认为，新冠引起的肺炎对美国经济的伤害比2008年的金融危机更严重，特朗普政府不容易及时制定充分的应对措施。 “现在比2008年糟糕多了”经历了2008年的经济危机，制定了当时政府的经济对策的福尔曼说:“雷曼兄弟倒下很辛苦，但那是14个月阶段性地发生的，现在一下子一切都发生了。”

但是，也有经济学家认为现在的状况与2008年完全不同，不能同列论述。

美国议会预算办公室前主任艾金关于第一财经说，现在的新冠肺炎危机有可能使美国经济在一定期间“负增长”，增加美国陷入经济衰退的风险，但不认为美国会陷入经济衰退。 “新冠疫情不能说是‘黑天鹅的事’。 因为我们知道它会来，现在也客观地判断现在的经济形势。 ”。 金说。

前美联社经济学家白宫经济顾问施内尔( louisesheiner )说，与2008年经济危机持续的时间相比，这次新冠疫情对经济的影响是短期的。

施内尔说，2008年的经济危机加强了美国金融体系的稳定性。 这家银行处于良好的状态，美联社也学会了短期内迅速跟进，确保信用市场良好运营的方法。 “2008年的经济危机发生在金融系统内部，这次经济衰退是由外部因素(疫情)引起的。 ”。 施内尔说，因为他预测疫情会给美国带来第一季度和第二季度的“负增长”，然后会带来一定期间的强劲增长。

特朗普白宫经济前顾问卡恩( garycohn )详细应对了2008年的经济危机和当前的危机。 “这不是2008年(经济危机)。 那时情况完全不同”科恩说，“客户退出市场，不想付出成本，企业无法销售产品。 我们三四周前进入这个公共卫生事件时，我们的银行处于很好的状态。 就像哪个银行的首席执行官上周在白宫说的，“银行处于非常好的水平，银行还在继续发行贷款”。

科恩认为现在看到的是顾客退出市场。 这个经济活动很快就会放缓，股市会有相关的反应，但这不是金融危机。 他说尽管美国现在正在衰退，市场还是有足够的活力。

“走出危机需要很大的刺激政策”福尔曼说。 他认为现在政府应该用“大公司”直接“写支票”的方法援助美国国民。 例如，直接向所有美国公民和纳税居民发送1000美元的支票，就可以度过新型冠状病毒大爆发的经济难关。

福尔曼认为特朗普政府的经济政策应该分为两个部分。 一个是对抗新型冠状病毒大爆发的直接支出，另一个是激发经济信心所需的后续支出，这一部分可能需要几十亿美元。

但是，布什时代担任经济顾问的艾金对第一财经说，新型冠状病毒大爆发对经济的影响虽然是短期的，但很明显，“v型效果的可能性很高。 因为制定满足时间预测和严重性的经济政策并不容易”。 艾金说，除此之外，美国认为的刺激法案的版本以他们期待的政策的重要课题为重点，不以“刺激经济增长”为出发点。

宽松的政策为什么没有用

特朗普星期一宣布疫情有可能持续到8月份，使美股当天的收盘价直线下跌。 从联邦储备系统开始两周内连续祭典的宽松政策，引起了世界范围内的缓和潮，但这依然不是消散恐慌，市场变动剧烈。

牛津经济研究所的美国高级经济学家莉迪亚·鲍苏尔此前说，联邦储备系统官员认为美国经济正在衰退，因此是将联邦基金利率降低到0~0.25%的比较有效的下限。 因此，联邦储备系统大幅降低利率的动向反而印证了外部的前提:“美国经济衰退”。

上海财经大学公共政策与管理研究院首席专家、副院长李超民在第一财经上写了一篇文章，说美国经济最近衰退的概率急剧增加。 其中短期利率频繁下降是美国经济衰退加速的重要指标。 历史上，美国10年期国债和3月期国债的利率下降后，在某种程度上发生了股票市场下跌、非金融公司杠杆率下降和经济衰退，联邦储备系统从利率上升转向利率下降，一般在2年内以大致的比率发生了经济衰退。

提到疫情对美国经济的冲击，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才告诉第一财经，首先是供应链中断带来的供给冲击，其次是需求的严重萎缩。 双重打击挫折了对未来的信心，美国的金融市场频繁地“痉挛”。 另外，世界石油市场的下跌带动了美国的油气产业，成为美股下跌的推动者。

徐洪才告诉第一财经，随着新型冠状病毒大爆发的全球扩展，美国产业链和供应链首先受到冲击，“既不能买原料也不能销售产品，正常的分工秩序开始紊乱”。

据美国供应管理协会( ism )介绍，全国工厂活动指数从1月的50.9下降到2月的50.1。 该协会表示，全球供应链的混乱冲击了大部分美国制造业部门。 根据美国哈佛商业评论，对许多美国企业来说，持有的库存只符合2~5周的生产。 零件的供应中断时间超过此范围时，必须停止。

因为很大程度上依赖中间产品进口的计算机和电子产品已经成为受影响最大的领域之一。 苹果公司上个月说该企业实现年第一季度收入目标的可能性很低，全球iphone供应量受到限制。 建筑业也无法生存，美国富国银行证券高级经济学家马克·威特纳说，原本温和的天气和低利率有助于建筑业的增长，但新型冠状病毒中断供应链会增加钢材、水泥、钢筋到家具的进口材料价格，阻碍活动

但是，比起供给的冲击，诉讼方的负面影响更容易充斥其他经济部门。 徐洪才认为美国是费用驱动型经济(费用约占经济增长的2/3 )，这将因疫情而衰退。

特朗普政府在16日发表的防疫方针中，提出关闭学校、酒吧、餐厅，称不会让10人以上的个体进行凝聚活动。 在此之前，美国还宣布对欧洲各国实施30天的旅行禁令。 加利福尼亚、俄亥俄、马萨诸塞州、华盛顿、纽约等六个州政府关闭了餐厅等凝聚性场所。

根据美国经济分解局( bea )的数据，运输、娱乐、饮食住宿是美国个人支出表的三大支柱，每年合计达到2.1兆美元，占总支出的14%。 另一方面，ihsmarkit的美国首席经济学家乔伊·普拉克肯报告说，新型冠状病毒在美国的蔓延急剧减少了与这些旅行和公共派对相关的活动支出，还不清楚会持续多久。 因此，美国经济预计从第二季度开始衰退，到2021年中期失业率也有可能上升到6%。

徐洪才认为美国应对这次危机的根本是控制疫情。 “比如疫苗开发、特效药生产的话，股市肯定会很快有效上升”徐洪才说“费用和投资的诉求萎缩的时候，光印刷纸币是不行的”。

鲍苏尔也从疫情风险的独特点出发认为降息不是万能药。 美国政府必须采取协调的卫生、货币和财政对策来减轻对人类生命和经济活动的潜在严重损失。

但是，中国人民大学国际关系学院副院长翟东升教授告诉第一财经记者，现在联邦储备系统的“子弹”没有照亮。 “联邦储备系统最近急速扩张资产负债表，这种量化宽松的规模可以是无限大的。 ”。 翟东升说。