＂海航集团CEO谭向东详解投资步伐调整 称“有买有卖才是生意”＂

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世界注视着海航集团的一举一动。

今年以来，大力推进海外收购，总资产达到1兆元的这个大集团，在宏观政策变动、财务杠杆上升的背景下备受瞩目。

“创建聪明的公司，海航正在调整投资步伐。 ”。 最近，海航集团副理事长、CEO谭东表示，海航正在销售在房地产行业收购的相关资产，整理与本职工作不太相关的公司。

谭东说:“海航是理性的投资者，只买不买就死了，买还是卖是生意，所以我们买还是卖，进去就出来了。”

他认为，在严格遵守国家政策“红线”的基础上，民营企业在海外并购方面依然有很大的空之间。 在阐述海航现在的投资逻辑时，他也特别强调与国家政策的协同一致。 “国家不支持，坚决不投票，支持的一带一路的项目，我们坚决出去。 ”。

战术上简化非主业项目

海航集团近两年再次掀起了海外收购浪潮。 从年初到今年10月，海航发表了80多件交易，总额达到了400亿美元以上。

随着收购规模的增加，海航集团总资产的增长率也重新创新很高，年资产增长率达到了116.66%，超过了上次收购周期的顶点100.6%。 在这一增速下，海航总资产每年突破1兆大关。

据半年报报道，与年初相比，海航集团总资产再次上涨18.75%，达到1.2万亿元。 另外，企业收益上半年也达到了2720亿元，环比增加了92%。

这些收购项目辐射了五大洲的许多国家，涉及航空空、物流、金融、酒店等多个行业。

但是谭东表示，从去年11月开始，海航集团放慢了海外投资的步伐。

谭东说，集团正在协商出售纽约、悉尼、香港等部分房地产资产，也积极推动设立投资基金，将这些地块出售给外部投资者。

据一家媒体报道，海航集团近年来首次公布计划收购的资产剥离。 但是，今年4月，海航公布了年初的重大资产销售，即拥有近6年曼哈顿a级办公楼的1180(1180avenueofamericas )。 现在海航集团已经和美国房地产中介签订了代理协议，后者负责大楼的销售等相关事项。

年，海航集团向凯雷集团购买了这一资产，投资了2.59亿美元。 美国房地产判断公司的报告显示，年初这座写字楼的市值达到了3.39亿美元。

“海航拥有该资产超过了行业平均拥有周期，此时选择销售，符合投资规则，被认为是比较稳健的销售行为。 ”。 在一篇软文中，海航集团说。

海航这一战术调整一方面销售被限制的房地产等行业资产，另一方面也清除了与本职工作关联性低的项目。

“大公司不能开小公司，有拿来收购的小公司，也和我们的主业没什么关联，今年打扫了100多家。 ”。 向谭东表示。

有趣的是，在海航集团的上次收购中，在全球宏观经济衰退的情况下，年末集团内的260家“没有利益、没有战术意义的小公司”停止了。 当时，海航内部被称为“关停并转”，原来的8个业务板块也简化为5个。

海航一贯强调产融结合，自诩是中国最“实”的公司，但谭东不否认海航也起着财务投资者的作用。 这是因为收购完成后及时整理资产，退出是正常的措施。 “和其他投资机构一样”。

关于海航的这种投资风格，其实是一贯的，不是暂时的动态。 海航集团投资总裁王爽形容为“战术财务投资”。 ”。 顾名思义，战术投资通常长时间持有，投资者重视与被投资者的战术合作财务投资第一目的是短期获得财务收入，两者看起来有冲突。 但是，战术财务投资是可以攻击的，在关键时刻，本来的财务投资可以转化为战术投资来谋求控股地位，也可以根据外部环境的变化，在适当的时机将原来计划的战术投资转化为财务投资来获利退出。

年末的收入预计将达到8000多亿

到目前为止，海航的海外交易速度还没有恢复，谭东仔细看着民营企业的海外收购空之间，他的宏伟目标也没有改变。

今年6月，海航集团发布了一系列视频“adam说海航”( saidbyadamtan )。 谭东在录像中推进海航慈善事业，集团的目标是进入世界十大企业。

从海航的历史来看，收购的扩张、多元的快速发展已经成为深入骨髓的快速发展的“基因”，其罕见的激进风格使人们称赞其态度，毁誉减半，但谭向东创造了许多价值，连续三年

今年海航扩张步伐明显放缓，外界对此的推测度第一有两个方面:一是监管机构政策收紧，二是集团日益紧张的财务状况。

谭东再三表示，海航已经成为国际化公司，“根”是中国，海外投资的合理合规是合法的，坚决遵循党和国家政策。 这是因为不符合国家快速发展方向的产业“坚决不投票”。

但另一方面，海航积极响应国家“一带一路”的提案，在基础设施、航空、物流等行业，反复实施国家方针政策，表示将适应大势。 因此，海航的合并战术没有出现大的调整。 “符合国家政策的一带一路沿线项目，海航都将坚定不移地继续走下去。”

收购意味着准备越来越多的资金，对外部航海财务状况的担忧也在增加。 最近，标杆降低了海航的“集团信用状况”。 这不是正式的信用评级，但他指出了海航的“过激的财务政策”和越来越大的“流动性紧张”风险。

对于集团的财务状况，谭向东表现得非常乐观。 他说“有买卖”没有直接联系资金情况。 “我们的现金流很棒。 一个公司的灵魂是现金流，现在很踏实。 ”。

财务报告显示，上半年，集团营业收入近3000亿元，经营活动现金流净额达到310.51亿元，同比增长446.15%，增长176.88%。 ebitda利率倍数为2.16，比上年同期增加4个百分点以上。 集团的流动比率、速动比率也处于合理的区间，贷款偿还率和利息偿还率均为100%，从未发生逾期。

谭东对自己的投资收益也很满意。 他热烈谈论的例子除了有望上市的佳美集团外，还有希尔顿酒店。 “我们投资后，股价上涨了。 七八个月赚了二十多亿美元。 ”。

他还介绍说小组每年都有自己的融资计划，许多合作机构已经更新了一年的信用。 截至去年11月底，国内各银行对海航集团的综合信用额超过8000亿元，海航集团还没有采用近3000亿元的信用额。 今年9月，海航集团获得了三大国有政策银行之一的中国农业快速发展银行的300亿元信用支持，用于城市基础设施建设和空港口物流等基础设施开发，推进了产业落地和精确扶贫。 11月，山西省农信社向海航集团授信100亿元，重点支持海航集团在山西省内航空旅游产业项目中融资。

谭东特别强调，海航不会在个别收购项目中使公司陷入困境，一旦苗头出头，调整节奏，实现稳健快速的发展。 到目前为止，海航已经明确将销售欧洲第三大连锁酒店nh的股票，谭东回答说这不是永久销售，而是以短期借款形式销售再回购。

关于投资，谭东强调公司自己必须建立“基准线”。 “投资也需要制作checkbook。 栏目的项目必须全部通过才能投资。 盲目投资一定会出现赤字。 ”。 他说:“鸡蛋可以放在另一个篮子里分担风险，但如果有风险，就要集体承担，所以投资者总是踩薄冰，像白天一样踩薄冰。”

他总结了目前投资的四个大体，第一与海航产业链相关，第二有足够的现金流，第三符合国家快速发展方向，第四要对目标地区的经济、贸易、法律等进行详细调查。 根据这些过程，海航投资的一个项目的平均周期是一年三个月。

参考信息网引用至今为止与海航最高管理层交流过的人的话，“海航是自律的投资者，正在考虑在寻求自己成长的行业开始交易，但没有成本。 海航的基本目标是成为真正的全球企业。 ”。

很多业内人士也认为，像海航这样的中国企业，从海外资产的购买到海外资产的销售，不仅反映了中国企业资产运营方法的升级，还反映了中国企业在世界范围内的资产配置能力的提高，从购买到销售，中国企业的跨境收购已经