＂芒果TV再度借壳冲刺上市 捍卫马栏山之路并不好走＂

本篇文章3700字，读完约9分钟

摘要: 芒果tv这次嫁接能愉快地购买这棵老树，还能长出新树枝吗？

最近，开心地购买，重新开始收购芒果电视的新闻备受关注。

根据采购发布公告，计划收购同一管理者湖南广电管理的5家上市公司的所有权或控股。 从收购的目标来看，被认为是去年6月启动、结束的收购的重新开始。 但是，与去年相比，今年的收购目标从7家减少到5家，这5家企业包括享受阳光(芒果tv )、天娱媒体、芒果娱乐、芒果电影和芒果相互娱乐。

从这次公告的表现来看，芒果类资产向上市企业的注入似乎依然很困难。 但是湖南广电腾飞留下的空之间确实有点小。

另一方面，被赋予了自媒体变革重任的芒果tv在冲刺视频第一阵营需要强大的资本火力支援，另一方面，湖南广电旗下现在只剩下购买这个资本运营平台的乐趣。 因此，为了重塑复印湘军的形象，湖南广电有着这次芒果类资产收购的志向。

对芒果tv来说，这次嫁接能否通过愉快地购买这棵老树再次长出新树枝备受关注。 就像处于变声期的歌人一样，如何基本保持音色不破音，多少需要点运气。

重新启动:发售窄门

公告指出，这次交易的初步方案是通过发行股票和支付现金的方法购买目标企业的所有权和募集辅助资金。 值得注意的是，公告指出，此次交易可能涉及推进部门、国资监督管理部门、信息出版广电主管部门、电信主管部门及文化主管部门等部门的批准、备案。

看看这个部门名单就知道文化媒体资产的发售有多难。 当然，愉快的购买导致收购重新开始是媒体部门的特殊性之一，另一个不自然的地方是交易双方属于国资序列，但不是中央媒体，自然很多特殊政策的支持很少。 新华网这样的中央媒体当然是绿色的，不需要重启。

媒体资产被注入上市企业就像骆驼穿过针眼一样困难。

门槛之一是越过推进部门这个关口。 由于媒体的意识形态属性，近年来在这方面的限制也变得更加严格。 至今为止的相关规定中，媒体资产的上市需要国有资本的控股。 新华网上市后，其前十大股东大部分是国有基金或流动、南方报业、江苏广电等国企的鼓掌场所。 因此，芒果类资产要上市，所以只能吸引国资，自己消化。

门槛之二是国资监督管理。 媒体资产要上市或注入资产，必须将国有资本维持在控股地位。 芒果电视年最初融资额为5亿，6家投资者包括上海国和、联新资本、厦门建发、中国文投等。 其中，上海国和是上海国际集团下属的投资企业，联新资本是上海共同投资的下属企业，厦门建发和中国文投也是国资公司。

据报道，去年芒果电视完成了第二次融资15亿美元，有70多个国字机构想参加投资，但芒果方面从多方面考虑，只选择了7家15亿美元的投资。 至今为止有马云考察芒果tv的消息，民间资本参与芒果投资的大门明显关闭了。

由于这样的理由，芒果电视在发售途中引起了很大的骚动。 迄今为止nie张主管时期主张新三板上市，但迄今为止两次资产注入随着芒果tv两年多的急剧崛起，反而引起了自己越来越多的监管者的关注。

但是注入芒果类资产，大乐趣购买成为湖南广电操作者的唯一选择。 到目前为止的4月28日，电广媒体16.66%的所有权无偿移交给湖南广电互联网控股有限企业，后者由湖南省文资委实际管理。

去年的收购于6月停止，持续了5个月，直到11月宣布结束。 这次要花多长时间？ 还没有预料到。

整合:多个挑战

即使几个月后芒果电视等资产顺利愉快地购买，两者的整合是否顺利还是需要注意的。

首先，新旧两种资产都有话语权分配的问题。

乐趣成立于2005年，年轻时是探索电视购物的先驱。 多年来，在全国各地的据点设立了多个分公司，领导着电视购物的潮流。

但是，随着阿里·京东等电子商务的兴起和电视媒体的边缘化，乐趣的购买近年来利润下降，年上半年的利润比去年同期减少了3成。 建立已经10余年成立的机构，其内部关系错误，有可能像中国通常的机构一样形成不同的好处方。

芒果电视作为湖南广电作为自媒体核心培养的战术资产，担负着湖南广电改革突围的重任。 其成立不久，用高质量电视节目的单独广播的方法获得了很多参加者，冲进了视频网站的第二阵营。 这样，一群表示暮气的人和一群创新者被混炼，理念和操作方法发生冲突。

主导资产整合的婆婆湖南广电安排了两名芒果媒体干部加入购买董事会，但也发现谈话的权利暂时掌握在购买方的管理团队手中。 芒果tv等资产注入后，享受购买股价上涨的话，芒果tv方面必须要求越来越多的上市企业资源向自己倾斜。 因此，双方寻求最佳好处的平衡内部适应或持续一段时间。

其次，关注重装登场的新上市企业管理团队能否获得必要的激励。

湖南广电迄今为止有很多有名的媒体人离家出走，跳槽到其他商业化视频网站，自己创业。 最近离职的是芒果电视会长聂枚。

在为芒果电视等资产计划注入乐趣的购买前夕，高管离家出走，令人深思。 业界相关人员解体nie张，可能是事业部门的管理者根据不允许在上市企业工作的规定先行回避的，但这种可能性似乎很低。

更有可能的是，nie张此前主张的单独上市无法执行，未来管理团队股权激励的可能性也很低。 如果操纵者确实有这方面的计划，请考虑一定要以股权激励作为魅力的诱饵留住第一高管。 但是优秀的人才频繁离家出走，影响球队的士气。

国有媒体类上市企业所有权激励第一事件东方明珠自媒体的方案值得借鉴。 去年9月，东方明珠新媒体公布了股权激励计划，其重点是国有资本处于绝对控股地位激励股占总股的比例为0.69%； 管理层持股比例为11.7%，人均持股差异不大的最初授予的激励对象占员工总数的9.3%。 另外党委政府机关任命的国企领导不得持有。

解体分析表明，该股票的激励实际上成为变态福利，能发挥多大的激励作用值得关注。 而且，得不到盘子的股票，有多少动力会推进股票激励计划也要打问号。

未来:强敌环伺服

芒果电视是急于购买乐趣，在某种程度上没有独立发售希望的下一个优胜者。 从现在视频网站血统的激烈程度来看，芒果tv也表示希望补充弹药，在视频网站的竞争中取得突破。

年提出独播后，芒果电视拼命追赶。 到今年年初为止，视频网站本身的座次基本上是在ichi、腾讯、优酷之后。 据辞职的前会长聂枚介绍，芒果电视去年年末达到了4500万人，年收入达到了20亿人。 芒果说今年会盈利。 芒果电视仅仅两年多就能取得这样的成绩，我很惊讶。

但是芒果电视与bat支持的几个大视频网站相比显然不在一个级别。 仅从会员人数来看，腾讯视频、艾奇奇、优酷宣称达到2000万会员，优酷超过3000万人。 芒果电视去年年末的数据只有500万。

各大视频网站持续烧钱期间，谁的会员多，谁就有更稳定的收益结构，在长路线的竞争中比对方度过更长的时间。 当然，芒果争越来越多的会员，所以不雄辩。 除了自己的文案，我还想推进爱芒果电视、购买电视绑定会员的战略，在3年内增加1000万会员。

但是芒果电视的一些大缺陷可能会使这个目标打折。 缺陷之一是芒果电视拷贝对综艺的依赖。 不得不说芒果电视能迅速崛起的是独播战略，但在独播中第一个文案是综艺节目。

根据截至今年5月的数据，66档节目突破了1亿档流量，10亿档以上6档节目的芒果《爸爸要去哪里4》、《明星大侦探2》都是芒果制品。 前10档节目中，芒果占4席，其9档节目获得了80亿次广播次数。 芒果电视也通过前瞻等方法增加了很多会员。 但是优点会扩大，也有可能成为缺陷。

不仅综艺很强，芒果电视在其他头部文案的竞争中处于劣势。 而且近年来，其他视频网站吸引了以前就传到电视媒体的加盟，不断强化综艺、自编剧等实力。 综艺方面，腾讯视频也很有财力，突破亿档的节目有21档，优酷在10亿以上的6档节目中占了3席。

特色节目没有绝对的特征，其他电影节目成为明显的短板，芒果tv的流量波动太大，有好节目的时候网站无法应对，有可能出现纸箱等不好的视听体验。

缺陷之二是资本力量有限。 bat支持下的爱奇艺、腾讯动画、优酷在版权购买方面没有停止烧钱的军备竞赛的迹象，即使爱奇艺背后的金主百度实力很弱，在版权购买方面也不惜血本。

芒果电视通过自制的综艺节约了版权费，但很多参加者喜欢的头脑复印件必须被版权破坏。 迄今为止进行了2次融资，但体制有限，其体量还不够。

缺点之三是与其他电子商务竞争没有乐趣。 乐趣近年来通过一县一品原产地直播等活动，扩大了变革电子商的力量。 但是，现有的电视购物路径已经形成，变革并不那么容易。

另外，电商竞争寡头局面的结构难以打破，电商红利正在消失，从蚂蚁等大型企业开始低价收购以前就流传下来了商超。 在这些大制造商的舞台上，乐趣可能很难暂时发挥。 更何况芒果电视的文案要变成电子商务有一个困难的过程。

除了这些视频网站，还有一个威胁也浮出水面。 亚马逊巨头正在迅速发展流媒体服务，今年将数十亿美元投入独家视频拷贝，大型笔震惊了竞争对手netflix。 苹果也通过苹果music进行了这方面的尝试。 这被认为是超越了电子商务等大型文案的国境。

现在，从电子商务到文案的发展似乎比从文案到电子商务的发展简单。 据说文案是国王，文案是反向拉通道有几件事。

芒果电视面对上述难题，如何突破还得深思熟虑。