＂《胜算在握》陈凤珠：荐保利协鑫（3800）及熔盛（1101）＂

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陈凤珠：荐保利协鑫及熔盛

保利协鑫（03800）：该企业因早前多晶硅价钱大幅回落，上半年跌幅逾三成，拖累股

价从高位回吐45％至最低的3元水平。不过，因意大利及德国的光伏安装截止日期将至，令需

求增加，自6月中旬多晶硅诉求便出现反弹，库存进度亦显著，6月底组件库存已由4月份的

10ＧＷ下跌至8ＧＷ，相信会逐步回复到4至5ＧＷ的正常水平；由于第三季乃以前传下来旺季节，因

此诉求有机会进一步上升，预期内地的多晶硅供应短缺难以于未来一两年处理，对多晶硅的价钱

实有支持。

保利协鑫作为多晶硅领域的龙头，其特点在于生产价钱低及产能提升，目前同业已计划调高

价钱，因为此保利协鑫或可抢占越来越多市占率。预测年市盈率为8.7倍，由于近两年光伏

领域均于下半年表现较强，因为此相信股价仍有上升空间。买入价为4元，目标4.5元，止蚀

3.8元。（建议时股价：＄4.03）

熔盛（1101）：该企业为内地第二大造船公司，约九成业务为造船，当中包括油轮、乾

散货船、集装箱船等，集团可制造约50万吨的大型船舶，处于领域龙头地位。集团近日公布上

半年订单，新增订单达到101亿元人民币，占约去年总收入八成，而近日亦为全球最大铁矿石

供应商巴西淡水河谷（06210）建造40万吨超大型矿砂船，并提早于江苏容盛南通造船基

地出坞；目前集团共持有16艘超大型矿砂船的订单，总金额逾21亿美元，明年将踏入交付高

峰期，故明年盈利增长有望加速。

熔盛的造船订单已足够未来两至三年快速发展，加上不断获得内地大型银行的信贷额度，相信只

要准时交付，未来盈利将得以保证。预测年市盈率为8倍，估值便宜。建议买入价

5.2元，目标5.6元，止蚀价5元。（建议时股价：＄5.26）《申银万国研究（香港）

有限企业之拆析员 陈凤珠》（笔者无持有上述股份任何权益）

姚亮威：荐中国太保及安徽海螺水泥

太平洋保险（02601）：内地经济增长快但营商环境的改变也快，公司未能作出适时的

策略变动，盈利便受损，昔日的龙头股一下子成为低增长股，股价大幅回调。内险股亦出现近似

的情况，近日公布的上半年数据显示太保的寿险及财险收入按年增11.4％及19.3％，半

年保费增14％，相对国寿半年保费增6.5％有明显的差距。此外太保于几家首要保险公司中

其盈利相对利率、债券孳息率及股市的上升最敏感，面对利息向上的周期及股市估值偏低的投资

环境，宏观条件对其下半年的投资回报相对有利，值得关注。今年每股盈利不难达1.5元，目

标价37.5元。股价于30元水平有颇强的支持，33至35元均有阻力，投资者可参考捕捉

股价的波幅。（周二建议时股价：＄31.1）

安徽海螺水泥（00914）：受惠于国策扶持，价量齐升下公布盈喜，预期今年首六个月

净利润上升逾200％，计入红股的摊薄效应后全年每股盈利较保守的估计已达2.5元，现价

不足16倍市盈率，仍有上升空间，以45元作目标。但短期见41元高位之后上升动力明显减

弱，待回调至20天平均线约37.3元才买入，惟股价已大幅拉升，宜以跌破100平均线约

32.3元止损。（周二建议时股价：＄39.65）《姚亮威 国际注册投资拆析师》