【GNC破产余波未了 哈药股份投资巨亏超20亿元】

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哈药股份( 600664.sh )遇到了最坏的情况。 那个gnc holdings inc.(中文名字“健安喜”，以下称“gnc”)的投资彻底宣告失败。

哈药股份宣布，由于哈药股份是gnc优先股份股东，偿还仅次于普通债权人后，通过分配判决没有得到偿还。 这意味着即使gnc进入破产重整过程，哈勃股票作为投资者也无法挽回损失。

gnc已经严重影响了哈勃股票的业绩。 据上半年新闻报道，因gnc转换优先股公允价值变动而累积产生的其他综合收益损失达到18.30亿元，但馀额仍高达2.18亿元。 根据判决结果，剩下的2亿18千万元的可转换优先股的价值也很有可能被“归零”。 这意味着哈勃股票这一投资完全宣告失败。

根据剩下的2.18亿元转换优先股的价值损失，以哈勃股票25.07亿总股东资本计算，每股利润将达到0.087元/股。 考虑到上半年中药股份的基本每股利润为-0.13元/股，企业的年业绩能否“转正”仍有很大压力。

gnc成立于1935年，年在中微子上市，主要产品是营养食品等健康食品，世界上有5000多家连锁店。 从2010年开始，考虑到经营不振、业绩不振等，gnc打算出售。 哈药股份计划于去年2月通过其控股股东哈药集团与gnc签订购买合同，哈药集团以现金约3亿美元购买gnc发行的约30万股优先股，哈药股份承担哈药集团购买合同中的所有权利和义务。

截至2019年2月13日，哈佛股票分三次累计向gnc支付2亿995亿美元，用于购买发行的299，950股转换优先股。 认购优先股的利润在于，类似债券的固定收益率可以得到6.5%，以及将优先股以特定比例转换为普通股，得到超过固定收益率的收益率。

但是，被收购的gnc长期受到债务问题的困扰，年爆发新型冠状病毒流行病，gnc在美国和加拿大的店铺大幅度关闭，期间gnc的业绩大幅下降，申请破产。

最初，gnc包括独立重整计划和销售计划两个选项。 公告指出，gnc和哈药控股股东哈药集团有限企业以7.6亿美元(折合人民币53.8亿元)的价格向其整体销售gnc业务初步达成了大致意向。 这个估计远远超过了gnc的真正价值，在已经超过20亿元的前提下，追加投资50亿元显然缺乏合理性。

gnc“暴雷”的投资也继续影响哈勃股票的业绩。 年上半年，哈药股份对gnc转换优先股的应收股利减持准备造成了1.71亿元的损失。 根据半年的报告数据，哈药股份实现收益48.09亿元，同比下跌12.81%，净利润亏损3.13亿元，同比减少687%。 2019年和2019年，哈佛股票的其他综合利润分别损失了3.30亿元和8.45亿元，第一是由于gnc转换优先股的公允价值和股价的差额。

哈药股份处理方案出售了资产，9月，企业宣布以1310万元出售位于上海的住宅，但这没能处理哈药股份利益担心的根本问题。 到2019年，哈药股份有限公司实现了收入120.18亿元、108.14亿元和118.25亿元。 扣除后净利润分别为2.90亿元、2.44亿元和-0.12亿元。

哈药股净利润下跌或损失的另一个原因是产品受到政策的冲击。 哈药股份的产品线涵盖了注射用丹参(冷冻干燥)、注射用双黄连(冷冻干燥)等中药注射剂，以及前列的首尔注射液等辅助剂，在医疗保险管理费的背景下，这类产品制作了证书，调用了医疗保险目录

制作了“盖中盖”的营销神话后，哈药股份有限公司长期使用了“再销售”、“轻研究开发”的迅速发展战术，但不符合医药股的特点。 一般来说，研发投资是医药企业未来收入的动力。 哈药股份2019年在研发中投入1.25亿元，占总收入的比重仅为1.15%，远低于领域平均水平。

另外，哈特股份有限公司人事变动频繁。 2019年3月以来，企业会长、社长和5名副社长提出辞职。 在海外投资暴风雨后，赫药股可能需要更长期的恢复元气。