【洪恩教育赴美上市 营收猛增现金流翻倍】

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中国儿童在线教育领导公司洪恩教育( ihuman inc .，)已经正式向美国证监会公开提交ipo招聘文件，计划在中微子上市，股票代码为“ih”。 承兑人包括瑞士信用、花旗集团等。

在音乐在线儿童教育排行榜上名列第一，月活客户增加了3倍达到了数千万级

洪恩教育是为3~8岁儿童提供多样性创新产品和服务的教育科技公司，成立于年，同年发表了第一批儿童的网上自动学习app洪恩识字率，然后是洪恩故事、洪恩双语图画书、洪恩数学、洪恩 洪恩教育网上教育仅几年就成长为国内领先的儿童网上教育公司。

弗罗斯特沙利文的报告显示，上半年洪恩教育在线学习app每月的活动用户和付费顾客在音乐型在线儿童教育运营商中名列第一。 根据招聘书的数据，洪恩教育年第二季度网上学习app每月的活动用户达到了1，030万人，收费客户达到了140万人。 2019年的每月活动用户数为370万人，增加了近3倍。

洪恩教育的创始人池宇峰也是世界领先娱乐集团完美世界的创始人，在创立完美世界之前，他已经投身于教育事业。 1996年，老洪恩推出了“开天辟地”，学习计算机等学习软件，中国千家万户开始接触计算机，开天辟地成为当时的现象级作品。 2019年底，洪恩教育整合了其网上业务和老洪恩的部分离线产品业务，开启了网上全面整合的快速发展阶段。

2019年的收益增加了5倍，年受益匪浅

从经营成绩来看，收益端、年、2019年和年上半年，按照美国的共同会计准则，洪恩教育的总收益分别为1.32亿元、2.19亿元和1.85亿元( 19年上半年为0.92亿元)，年上半年的收益接近2019年1年。 其中，网上学习服务的收入分别为0.22亿元、1.07亿元、1.52亿元( 19年上半年为0.4亿)，2019年网上学习服务的收入比去年同期接近5倍，比2019年上半年接近4倍。

利益端，在美国共同会计准则下，年和2019年洪恩教育的净损失分别为0.18亿元和2.76亿元。 请注意，2019年的损失主要来自不重复股票期权费用而不是企业实际支付现金的费用的影响。 2019年扣除股票期权费用的经营净损失为510万元，与年相比损失大幅减少。 到2009年上半年，洪恩教育扭亏为盈，实现利润560万元。 近年来洪恩教育的效益状况持续改善，趋势一直良好。 另外，招商引资的财务数据显示，洪恩教育研发支出占近40%，营销支出比较低，洪恩教育强调以产品和研发为核心的指导，通过高质量产品的口碑赢得了孩子和家长的信任。

年半年的经营现金流比19年全年增加了一倍，现金馀额迅速增加

从现金流来看，年、2019年、年上半年，按照美国通用会计准则，洪恩教育的经营现金流为-450万元、4，263万元、8，438万元( 19年上半年1，137万元)。 2019年洪恩教育实现了正向经营现金流，但年上半年的经营现金流根据2019年全年的经营现金流增长了近两倍。 洪恩教育年第二季度商业化刚刚开始，显示了强大的现金制造能力。 洪恩教育的现金馀额从年末的612万元增加到2019年末的1.05亿元，再增加到去年6月末的1.55亿元，现金增加非常快。

资产负债状况健康，递延收入增加近3倍，无外部借款

从资产负债来看，洪恩教育的资产负债比较健康，递延收入和应收账款隐藏着玄机。

递延收入在总负债中所占的比例很高，可以期待将来的收入。 递延收入是实际收到的现金收入，会计标准中出于慎重考虑，基本上根据订阅/购买期间进行折旧来确认收入，收款的未摊销现金收入记录在递延收入中，会计属于负债帐户，但递延收入不是实际负债 洪恩教育扣除递延收入的负债相当少，没有外部借款，财务报表非常健康。 年末、2019年末和年6月末洪恩教育递延收入分别为2，800万元、7，200万元和1.83亿元，其中年6月末的递延收入占总负债的比例达到70%，而年上半年洪恩教育的营业收入为1.85亿元，年6月末

应收账款的信用风险很低。 年末、2019年末和年6月末应收账款金额分别为1，360万元、2，100万元和4，600万元，根据招商引资新闻，应收账款主要来自支付平台，退款周期通常为1-2个月，这一洪恩教育面临的信号

洪恩教育这样优秀的财务数据背后是健康的商业模式，与市场上大部分网上教育公司依靠高额的营销支出获得顾客不同，洪恩教育顾客的成长越来越依赖于产品的力量，源于内在的成长。 专业教师队伍，科学严格的教研系统，充满儿童兴趣的艺术设计和创造性的交流体验，辅助网上产品的迅速迭代，在更洪恩教育线下业务继续充血，在线上互相给予能量，构建生态闭环。

另外，美国股票是注册制，根据美国股票的相关法律要求，发行者需要涵盖国家、领域、法律监督管理等宏观层面的各种风险，全面公开包括企业运营层面风险在内的风险，并向投资者充分提示 洪恩教育也不例外，详细披露了各种风险，这些风险与其他同领域的美股上市公司基本一致。

洪恩教育这次ipo定价区间、发行股票数量及融资额还不明确，但基于优良的企业质量，ipo流程受到外部的特别看好。 在洪恩教育成功完成这次ipo之前，也将为中国儿童在线教育的繁荣注入强心剂。