【券商收购失败!华创折戟＂太平洋＂:15亿只拿回5成千上万】

本篇文章2837字，读完约7分钟

网易号外王晓武

2019年末，华创证券试图以22亿元的高溢价收购太平洋股票，几个月后，股票买卖双方突然宣布“和平分手”，中止收购。 最近，交易双方在簿上也公开了。

“分手”后这么“不体面”，可能是因为15亿元的“分手费”。 华创证券中止收购太平洋证券之前，支付了15亿元的保证金。 相当于2019年上市公司股东净利润的5.8倍。 但迄今为止，华创证券只收到5000万元的偿还资金。

但从太平洋证券的业绩来看，还债并不容易。 因为已经归还的5000万元已经相当于今年半年的利润。

上市以来，太平洋证券的业绩一直不稳定。 特别是年，太平洋证券业绩可以说是“断崖式”的下跌，收益为3.93亿元，比去年同期下跌69.93%，归属于母公司股东的净利润为-13.22亿元，比去年同期下跌1239.66%。

图:华创证券企业(源互联网)

15亿“彩礼”退款5000万

2019年11月，华创证券母企业华创阳安发布公告称，以5.50元/股的价格，现金协议中太平洋证券第一大股东北京嘉裕投资计划持有太平洋4亿股股票，交易总额为22亿元。 这次交易后，华创证券拥有太平洋10.92%的表决权，成为第一大股东。

因此，华创证券向嘉裕投资支付保证金人民币15亿元，嘉裕投资在华创证券持有5.81亿股太平洋证券股份。

但几个月后，股票买卖双方突然宣布“分手”。 年6月3日，华创阳安经企业董事会审议宣布，全资子公司华创证券将停止收购太平洋证券股份。

不仅双方不能“结婚”，最终也在簿公堂。 “分手”后这么“体面”是因为“分手费”。 华创证券在中止收购太平洋证券之前，向嘉裕支付了15亿元的保证金，但嘉裕投资没有如期返还。 目前华创证券只收到嘉裕投资偿还资金5000万元。

年9月3日，太平洋证券宣布，企业第一大股东嘉裕投资持有的太平洋部分股票被冻结，此次冻结的股票为3亿4900万股，占持有股票的46.85%，占总股东资本的5.11%。

华创证券向北京市第一中级人民法院申请北京嘉裕资产诉讼前财产保全，华创证券优先受益于北京嘉裕质押5.81亿股太平洋证券股份。

到9月8日，太平洋股价已收到4.16元/股。 按这个价格计算，华创证券目前申请冻结的太平洋股票价值约14.52亿元，享受优先受益权的股票价值约24.17亿元。

太平洋公告称，北京嘉裕目前表示将向中国创证券偿还部分债务，并与相关公司以诚意信息偿还，但双方尚未就偿还条件达成协议。

关于“分手”的原因，华创证券解释说:“交易环境发生了很大变化，经过两次友好协商达成一致，计划中止这次交易。”

我想新丢失董事会席位

从登上谈判桌上到宣布收购，仅仅半年多，从收购失败到主张“对帐公堂”，只有过去3个月。

华创证券收购太平洋证券的消息可以说早、早，资本市场的参与者没有做好准备。

但是，回顾这笔交易，从一开始就存在变量。 对于这次收购案，华创安阳内部不是“全票通过”。

到目前为止，华创阳安董事会审议华创证券收购太平洋证券时，两位“新希望系”理事李建雄、张明贵、独立理事提出了反对票。 反对理由是“收购价格高，交易风险大。 目标企业经营业绩差，历史遗留问题多，经营风险高”。

根据当时的收购案，转让方的交易单价为5.50元/股，相对于收购案发表当天( 2019年11月16日)的太平洋证券股价3.04元/股，溢价率超过了80%。

但是，根据今年2月5日华创阳安发布的《年第一次临时股东大会决议公告》，2名新希望系董事李建雄、张明贵未能当选。 补位来自股东沙钢集团提名的总裁助理金正和华创阳安二期职工持股计划提名的华创证券副理事长彭波。

根据公开资料，华创证券母企业华创阳安第一大股东是新希望化工投资有限企业，到今年上半年持股比例为10.28%，这位实际管理者是新希望集团董事长刘永好。

图:华创阳安公告

从工作角度来说，华创证券为了收购证券公司，在真金实银地投资了15亿，也是不少费用。

今年上半年，华创阳安营业总收入14.02亿元，比去年同期增长21.34%。 归属于上市公司股东的净利润2亿7100万元，同比下跌5.57%。

年-2019年，华创阳安归上市公司股东的净利润分别为1.31亿元、1.49亿元和2.60亿元。 华创证券真金白银支付的15亿元保证金相当于2019年上市公司股东净利润的5.8倍。

图:华创阳安年-2019年业绩

从两个企业规模的应对来看，两个企业的差距并不大。 到2019年中期，太平洋证券总资产为322.04亿元，比2019年末增加4.80%。 华创阳安总资产为478.70亿元，比2019年末增加7.30%。

从市场价格方面来看，太平洋证券的市场价格比华创阳安高。 截至9月10日，华创阳安市值225.8亿美元，太平洋证券市值278.1亿美元，比华创阳安多52.3亿美元。

图:两家证券公司的市值(来源:东方财富)

太平洋证券依然“不是太平洋” 。

华创证券的这笔收购未遂，又是为了15亿的“对帐公堂”。 但从太平洋证券的业绩来看，还债并不容易。 因为已经归还的5000万元已经相当于今年半年的利润。

据太平洋证券半年报报道，营业收入4亿9500万元，同比减少53.76%。 实现归属于母公司股东的净利润0.53亿元，同比下跌85.21%。

报告显示，今年上半年，太平洋证券投资业务和资产管理业务收益均大幅下降，同比下降94.03%，下降36.13%。 另外，信用业务的收益也比上年减少了19.93%。

:太平洋证券业绩(来源企业财务报告)

上市以来，太平洋证券的业绩一直在变动。 年太平洋证券营业收入和归属于母公司股东的净利润连续下跌。 具体而言，-年太平洋证券营业收入分别为27.43亿元、18.04亿元、13.07亿元、3.93亿元，净利润分别为11.33亿元、6.68亿元、1.16亿元、-13.22亿元。

特别是年，太平洋证券业绩可以说是“断崖式”的下跌，收益为3.93亿元，比去年同期下跌69.93%，归属于母公司股东的净利润为-13.22亿元，比去年同期下跌1239.66%。 太平洋证券表示，损失的原因包括三个方面，其中由于市场低迷，交易对方违反合同，企业计入大宗资产减值的准备共计9.72亿元，影响最大。

图:太平洋证券业绩(-2019年)数据来源:太平洋业绩报告

另外，太平洋证券相继降低了评级。 年证券企业分类评价结果显示，太平洋证券评价从b类下降到ccc。 这家企业从年到2019年的评价分别是a级、bb级和b级。

今年5月，对太平洋证券内蒙古分企业出现了很多违反:员工擅自销售非太平洋证券股份有限公司自主发行或代理销售的金融产品的经营管理混乱，合规管理无效，企业内印章管理的各制度比较有效地执行， 内蒙古证券监督局决定对分企业采取新证券账户一年的行政监督措施，暂停期间分企业不得增加经纪业务的顾客。

7月17日，太平洋证券收到云南证监局《专项检查通知书》，云南证监局对企业实施专项检查。