【李迅雷：疫情只是全球经济衰退的导火索 真正的原因是这个】

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作者|李迅雷(中泰证券首席经济学家，网易研究局专栏作家)

李迅雷

世界经济本身走弱疫只是加速了这一趋势

目前，中国的疫情控制比较好，但中国在世界产业链中起着重要的作用，因此，随着海外疫情的蔓延，中国经济复苏的步伐也在放缓。 海外疫情现在是美国和拉丁美洲的地区，包括印度等国家在经济复苏上很困难，我认为这一轮的经济衰退可能会持续得比时间长。 例如，像美国这样现在的疫情还没有得到比较有效的抑制，在疫情没有得到抑制的背景下使经济复苏是不容易的。 第二，美国经济本身有微弱的趋势，疫情又加速下行的趋势，所以我认为这场疫情带来的经济衰退有可能比时间长。

从未来世界经济的趋势来看，我认为不是u型也不是v型，我们经历的是长期的衰退。 这种衰退主要是经济结构的长期扭曲，瘟疫只是导火索。 世界经济为75年的和平时期，所有国家都按照之前的游戏规则进行，随着时间的推移，所有主要经济的债务水平都在提高，贫富差距显著扩大。 而且在全球化的过程中，对外依存度也在提高，发达经济的很多制造业都转移了，导致了内部的空心化，就业压力的增大。 这是因为经济本身有很多问题。 另外，欧美各国的gdp主要是由费用带动的，所以这次的疫情会减少居民整体的收入，对费用产生负面影响。 而且由于贫富差距大，整个社会的矛盾进一步加剧，这些问题阻碍了经济的迅速发展。 特朗普为连任采取了许多短期刺激措施。 这些措施是治标不治本，进一步增加了美国政府的债务水平，给社会带来了很多问题。 这些问题需要改革来处理，但改革还不够。 那样的话，世界经济就有持续下降的压力。

北京的疫情完全可以控制，但一次也需要掌握

回顾武汉和现在的北京两次疫情防控，第一次武汉的规模是空前的，可以说造成了全国封城停运等非常大的经济影响。 由于有武汉的经验，北京在防控方面做得非常好。 到目前为止，北京的确诊人数是几百人，这比美国现在一天增加3万多人小得多。 这是北京的疫情完全可以控制，而且预防也比较好。 我们的防疫病应该是世界上最好的之一。

当然这里面也有度的问题。 预防疫情要花多少代价？ 我们能找到最好的匹配吗？ 例如，瘟疫也基本上可以控制。 另外，再生产率、操作率可以进一步提高，避免经济停滞。 可以控制疫情，对经济的迅速发展影响不大。

投资把钱花在刀刃上需要乘数效应

我认为要通过投资刺激经济复苏，必须重视投资的效率和质量。 不要为gdp的增长而增长。 特别是这次政府的报告中也没有提到gdp的增长目标。 这意味着我们必须更加重视经济增长的质量。。 为了不使我们投资的希望过高，政府的报告中财政支出的规模和体量比较保守，这证明了什么？ 证明你重视长期刺激而不是短期财政刺激。 我们这次把财政赤字率提高到了3.6%。 这个也正好。 我们要从长远看，流得细长，重视花钱。 投资主要用于支持新一代新闻技术和补充短板。 这是我们政策的整体基调。

从费用方面来看，我觉得还是有点麻烦。 费用总体呈下降趋势。 第二季度的增长率肯定反弹了，反弹的幅度到底是多少？ 还是打了问号。 我们居民的收入有两阶段分化的现象，这样怎么才能提取费用呢？ 当然，升级和高端支出品的市场表现出比较好的势头，但这与居民的收入结构有关，在居民的收入结构中，高收入阶层的收入增加比较快。 所以，我们必须站在提高居民收入的立场上花更多的费用。

各地方尝试的费用券政策，现在也停留在各省市层面，没有从全国层面宣传，下一张费用券不是以直接给予居民补助金的手段，而是以地方政府发行券的形式实现的，与美国的方法不同。 他们直接出钱，出钱会增加居民收入，然后直接拿着增加的部分花钱，产生乘数效应。 无论如何，今年政策整体的着眼点是底线思考，不是在不稳定中前进，而是在疫情过程中，除非我们的经济失控，否则不要爆发系统性的金融风险和其他社会风险。 这是我们整个政策的整体基调，客观现实。

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