【余丰慧：证监会应组成调查组对王府井涉嫌内幕交易事情进行彻底调查】

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作者|馀丰慧(经济学家著名财经金融评论家)

从股票市场创立之日起其生命力就公正公开公平，所有消息对所有投资者都是对称的、全面的、完整的、透明的、公开的。 这保证了所有投资者在充分掌握同一消息的基础上做出投资决定。

新闻的不对称是指交易中的每个人拥有的新闻不同。 在社会政治、经济等活动中，一点成员有其他成员不能有的消息，因此引起了新闻的不对称。 在市场经济活动中，各类人员对新闻的理解掌握不同新闻是比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，缺乏新闻的人员处于比较不利的地位。 不对称新闻可能会导致逆向选择。

馀丰慧

在股票市场上新闻的不对称性极大。 内幕交易是新闻不对称的第一特征。 内幕交易是指内幕根据内幕信息买卖证券或帮助他人，违反证券市场“公开、公平、公正”的大体上，严重影响证券市场功能的发挥。 而且内幕交易在证券价格和指数的形成过程中失去了时间的长短和客观性，使证券价格和指数成为少数人利用内幕信息炒作的结果，不是投资者综合评价企业业绩的结果，而是最终在证券市场上优化资源配置和国民经济 内幕交易行为必然损害证券市场秩序。 因此，证券法明确规定禁止这种行为。 包括老鼠仓等是内幕新闻不对称导致内幕交易的典型方法。

在市场经济的完全体制下，监管部门对内幕交易是零容忍的。 一个内幕交易，第一负责人触底，永远被驱逐出市场，企业在破产之前有可能被处以高额罚款。 当然，也包括鼓励内幕交易举报人违法金额的10%到30%的重奖。

中国证券市场这几年打击内幕交易效果很好。 但从市场整体的快速发展来看，从投资者的要求和心理期望值来看，从市场内幕交易的发生频率来看，还有很大的距离。

一个现象必须引起观察，如果内幕交易温柔，则会助长10件内幕交易的发生。 特别是被指控后，对其实不是内幕交易的企业也不公平。 也就是说，不能进行内幕交易的是对投资者的巨大伤害、对神圣股票市场的亵渎、对监管制度的蔑视、对遵守法律的企业的严重不公平。

值得注意的是，最近，关于王府井免税许可证的存在，涉嫌在内幕交易中争论不休，监督管理停留在上海证券交易所的询问函这个水平上。

6月9日，王府井宣布，企业获得了第八个免税品经营资格。 等于免税商品经营资质得到了彻底的证实。 但是，如果有新闻不对称的内幕交易，公开前知道真相的人在市场价格上受益，但这些收益终究是不知道真相，手无寸铁的韭菜股东买的。

从获得免税品经营资质前的5月6日到6月10日，王府井股价涨幅约为134.94%，市值超过100亿元。 这种高涨实际上是免税企业品牌照片的泄露引起的。 不是业绩管理。 作为零售业公司，受疫情影响，王府井第一季度亏损。 王府井第一季度的归母净利润为-2.02亿元，比上年同期减少150.16%。

根据王府井5月13日的公告，今年2月11日至5月11日期间，第一批旅游集团以自己的资金累计增收81.311万股，平均价格为12.13元/股。 除控股股东外，获得股权激励的128名激励对象也是王府井本轮股价上涨的受益者。

5月18日，王府井对企业董事长、社长、副总裁和董事会秘书、管理骨干78人、其他核心人员42人，激励771.5万股股权，股权价格为12.74元/股。 行权期间分为授予后2年、3年、4年以内的3个期间。 按6月11日的收盘价计算，几乎打四折买股票。

面对内幕交易的疑问和通报，出现控股股东、管理层、投票等予以否定。 监督管理部门也停留在上海证券交易所询问函的步骤。

一边质疑通报，一边否定相关人员，上海证券交易所的询问函至今没有结果。 怎么办？ 更上位的监督管理部门不能忽视，应该尽快上场。 证监会应该组成调查组彻底调查王府井的免税企业品牌照片内幕交易的嫌疑。 王府井的相关人员是无辜的，要洗清其冤罪吗？ 对市场和投资者有明确的说法，严惩违反内幕交易者吗？

要做到“不冤枉好人，不放过坏人”，必须组织力量仔细检查，才能清白或归还“坏人”。

中国证券市场在内幕交易、ipo非法贿赂、虚假新闻披露、公司遗憾虚假、嘲笑热衷于跟风话题炒作的概念等方面，在提高空之间非常大。 这与监督管理部门的职责太多，没有监督管理的空位有关，与监督管理部门承担太多的任务和责任有关。

监管机构顾名思义，是监督管理证券市场所有违规行为，破坏证券市场真相、透明性、公平性、公开性、公正性的机制，保护投资者的利益，向投资者提供没有公平性、透明性、阳光、欺诈的股票市场 这是监督管理部门的首要任务。 救济市、ipo批准等给予监管部门，必然影响监管主业。 理顺监督管理部门的职责，回归本职工作已经刻不容缓。

现在，组织的力量正在打击市场恶意炒作的概念，所以搞笑和玩弄话题欺骗投资者，提前部署后，泄露内幕信息推高股价，从中暴利的现象必须大力出击。

对以前传下来的百货业来说，受疫情影响短期扭曲的业绩难以下降，特别是来自网上网络的零售冲击越来越激烈，整体前景不容乐观，投资者还是要关注投资风险，这个 零售百货公司迅速上线，疫情加剧了这一趋势。

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