【波音22年来首次年度亏损 烧钱速度小于预期股价反涨】

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1月29日星期三美股盘前，美国最大的出口制造商波音企业宣布“不能按计划进行”的2019年第四季度和全年财务报告。 由于上季度的“灼烧速度”低于市场预期，股价从下跌上升。

财务报告显示，去年第四季度波音的业绩持续且显着地受到了737 max停飞的影响。 季度收益179亿美元，同比下跌37%，低于市场预期的216.7亿美元。 在gaap项中，每股损失为1.79美元，年同期每股利润为5.93美元，除gaap以外的项目的每股核心损失为2.33美元，年同期为5.48美元。

第四季度营业现金流为负22.2亿美元，年同期为正29.5亿美元。 自由现金流为负26.7亿美元，年同期为正24.5亿美元，但“烧钱规模”小于市场预期。 季度末持有现金和有价证券的100亿美元比季度初的109亿美元小，季度末的债务规模为273亿美元，比季度初的247亿美元高，季度共计12亿美元的股息返还给股东。

纵观2019年全年，波音的收益为766亿美元，同比下降24%。 在gaap项中，每股损失为1.12美元，年同期每股利润为17.85美元，除gaap以外的项目的核心每股损失为3.47美元，年同期每股利润为16.01美元。 营业现金流为负24.5亿美元，年同期为正153.2亿美元。 自由现金流为负42.8亿美元，年同期为正136亿美元。

现在波音的整体积压订单价值为4630亿美元，其中包括3770亿美元的5400多架商用飞机的积压订单。 2019年全年波音供货380架商用飞机，同比下跌53%，“世界最大飞机制造商”称号也是去年以来首次输给同行竞争对手欧洲空客户企业。

根据解体，波音是1997年以来第一年的损失，与年的财务报告鲜明对应，在当时最畅销的窄体喷气式客机737 max的帮助下，企业的收入历史上首次突破了1000亿美元大关。 现在波音企业整体的债务规模上升到了历史新高，但2019年的现金消费比市场预期的营业现金流负39亿美元。

从业务上看，最在意市场，遭遇737 max危机最严重的是商用飞机部门。

该部门季度收入74.6亿美元，比上年同期减少55%，第四季度营业利润率降至负38.1%，年同期为正15.7%，营业损失28.4亿美元，年同期获得26亿美元利润。 年收入比上年同期减少44%，为322.6亿美元，营业利润率为负20.6%，年增长率为正13.6%，营业损失为67亿美元，年利润为78亿美元。

据企业介绍，这是第四季度计入额外的26亿美元税前费用，补偿顾客，提供优惠，因此在季度制造计划中737客机产生额外的26亿美元价格的情况下。 737 max预计今年1月停产，之后的缓慢恢复工作将产生额外的40亿美元“异常生产价格”，大部分计入年度财务报告。

波音确认，作为迄今为止市场传闻的双通道宽喷射787梦客机( dreamliner )明年将进一步减产。 由于现在的市场环境和最近的前景不佳，在年下旬，该型号从月产14架下降到12架，2021年初又下降到10架，2023年回到月产12架，有可能进一步挤压企业的现金流。

另外，波音国防、太空和安全部门第四季度收益59.6亿美元，同比下跌13%，年收益262亿美元，同比下跌1%。 营业利润率在第四季度下降到0.5%，年同期为11.2%。 全球服务部门第四季度的收益为46.5亿美元，比去年同期下降5%，但年收益接近185亿美元，比去年同期增加8%。

两周前就任的波音社长兼首席执行官DavidCalhoun在财务报告中说:“我认识到还有很多工作要做。”现在波音安全地复活737 max，重要的是恢复对波音企业品牌的长期信任

“我们在所有事业中都致力于保持透明性和卓越性。 安全是波音所有决策、行动和步骤的基础。 幸运的是，波音企业业务组合的实力为遵循彻底、有纪律的复兴进程提供了财务流动性。 ”。

根据分析，737 max全球停泊的危机在波音超过180亿美元，因此波音去年第四季度的收益比市场预期减少40亿美元，差距为企业记录最大，商用飞机库存同比上升26%，创纪录最高。

但是波音股价在财务报告发表后停止下跌，在周三美股下午盘前上涨了3.3%，日高突破327美元。 涨幅持续到收盘价后，股价将达到1月16日以来的近两周高位，接近于消除年内所有下跌幅度。

自2019年3月第二次737 max坠机事故以来，截至星期二波音股价下跌25%，远远落后于道指和标杆的同步表现。

据分解，华尔街的分解师预计“波音并没有比这更差的财务报告”。 新任ceo上任后，可能会把所有的负面消息暴露在第四季度的财务报告中，以谋求将来的财务报告尽快恢复。